每經編輯 牟璇    

光線傳媒總裁王長田資料圖（圖片來源：每經記者 張建 攝）

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光線傳媒（300251，SZ）與新麗傳媒長達4年的蜜月期即將結束。3月11日晚，光線傳媒公告，擬以33.17億元的對價將持有的新麗傳媒27.64%股份出售給林芝騰訊，本次交易后，光線傳媒將不再持有新麗傳媒的股份。同時，光線傳媒預計可取得22.66億元（未扣除所得稅）的投資收益，并與新麗傳媒簽訂了5年的影視劇項目戰略合作協議。

對于光線傳媒這場交易是否劃算，業內頗有爭議。有分析師向《每日經濟新聞》表示，從目前來看，新麗傳媒還有更大的利潤發展空間，現在光線傳媒放棄股權，有點低于市場對新麗傳媒最終市值體現的期待，相對比較可惜；不過，也有觀點認為新麗傳媒謀求上市多年仍然遙遙無期，而光線急需大量資金發展其自身業務和拓展新業務，套現可回籠大量資金，是一筆合算的生意。

出售新麗股權可回籠資金

2013年光線買入新麗傳媒股份時，資本市場的反應并不好。彼時新麗傳媒的估值約30億元，溢價率高達586%，這一看似并不“劃算”的行為在公布后，光線傳媒股價曾連續數日下跌。

而王長田以一句“我們買的是未來，從來不買它的過去，過去只是提供了參考”，回應了市場的質疑，也顯示出其對新麗傳媒的信心。

而如今來看，當時以8.29億元收購的新麗傳媒股權，如今出手時的對價是33.17億元，獲得約22.66億元的投資收益。業績快報顯示，光線傳媒2017年全年歸屬于上市公司股東的凈利潤才8.18億元，即此次投資收益是去年公司一整年凈利潤的2.77倍。

3月12日，《每日經濟新聞》記者再度致電王長田手機，他以正在開會為由，并未接受記者采訪。

對于王長田來說，即使有未能等到新麗傳媒登陸A股市場分享財富增值的遺憾，但回收大量現金對需要資金進行業務拓展的光線傳媒來說，無疑是件好事。

去年10月，光線傳媒披露債權募集說明書，擬發行不超過20億元公司債，說明書中還提到，2017年~2018年，公司擬投拍大制作影片10部、中小制作影片20部、電視劇/網絡劇6部，需投入流動資金約26.80億元，同時計劃投入約3億元用于優質IP資源的儲備，合計資金需求約29.80億元。

從光線傳媒2017年三季報來看，公司截至去年9月30日貨幣資金為9.50億元。

光線多年投資鮮少失利

另一方面，在拋出了新麗傳媒后，光線傳媒也立馬有了“新歡”——以旗下光線影業出資3000萬元，認購了藍白紅影業新增的注冊資本15萬元，剩余部分計入資本公積。增資完成后，光線影業取得藍白紅影業6.25%的股權。

藍白紅影業是去年3月周亞平成立的新公司，據《北京商報》報道稱，周亞平曾是中央電視臺電視劇項目部主任，《趙氏孤兒案》《溫州一家人》《咱們結婚吧》等諸多精品劇目都與他的推動有關，而這家公司還曾獲得華映資本億元級別天使輪融資。最為著名的，還是藍白紅影業參與出品了春節檔爆款影片《紅海行動》。

縱觀光線傳媒數年來的投資，覆蓋了影視、動漫、游戲、互聯網以及音樂等各方面的公司，最成功的案例則是2012年收購的天神互動【天神娛樂（002354，SZ）前身】，公司登陸A股市場后，光線傳媒多次減持天神娛樂股份，累計套現約2億元。

同時光線傳媒2012年也以8100萬元認購了歡瑞世紀（000892，SZ）450萬股股份，共持有歡瑞世紀4.81%股權。從2016年歡瑞世紀年報來看，光線傳媒尚持有歡瑞世紀1632.05萬股，而該部分股份已經于2017年12月6日解禁。