每經編輯 肖達明    

圖片來源：視覺中國

每經記者 肖達明 每經編輯 趙橋

不論從2017半年報還是三季報數據來看，神霧環保（300156，SZ）的年度業績都給人以良好的預期。然而，公司最終做出的年度預測卻表示因資金問題引起最終業績不甚樂觀。如今，隨著債券到期，神霧環保的資金緊張問題再次浮出水面。

昨日（3月14日）晚間，神霧環保所發行的一份債券遭遇違約風險，投資者擬全部回售僅持有一年的債券。神霧環保公告表示其本息合計約4.86億元的相關債券已超時未予兌付，原因是其流動資金較為緊張，面臨承擔相關責任的風險。其在應對措施中，再次將控股股東神霧科技集團股份有限公司（以下簡稱神霧集團）引入戰略投資者這一舉措提出。

綜合各種因素看，對于包括神霧節能（000820，SZ）在內的“神霧雙子”來說，當下盡快完成戰略投資者的引入工作已經變得彌足關鍵。

債券投資人要求回售引發兌付違約

3月14日晚間，神霧環保公告表示，其2016年非公開發行的公司債券（以下簡稱16環保債）的回售本息合計約4.86億元，原本應該于3月14日兌付，但因流動資金較為緊張，未能如期兌付。

值得注意的是，公告顯示，這一債券的發行規模為4.5億元、票面利率為8%，于2016年3月14日發行，在第2年末附投資者回售選擇權，而2018年2月13日，投資人完成回售登記，債券投資者擬全部回售16環保債，這意味著，神霧環保所發行債券遭遇了兌付危機。

兌付危機的背景是，“神霧雙子”在今年初傳出戰略合并失敗的消息，兩股在二級市場遭遇重挫，引起投資人的集體恐慌。此外，《每日經濟新聞》記者發現，神霧環保由于其業務特點，現金流方面的隱憂實際上一直存在，增強融資授信、避免集中兌付可謂是其生存要義。

近日，公司發布的業績快報體現了這一風險因素。業績快報顯示，2017年，神霧環保實現歸屬于上市公司股東的凈利超6.05億元，相比上年同期下降14.30%。

超過6億元的業績表現雖然不差，但三季報顯示，截至三季度末，公司實現歸屬于上市公司股東的凈利達到6.82億元，同比增長51.29%。并且，在前期財報中，神霧環保反復提出其2017年業務規模的增長，無疑給予市場更高的預期。

神霧環保2017年業績快報顯示，“受2017年下半年以來貨幣流動性趨緊、業主方和公司的融資工作及資金到位時間低于計劃、四季度以來項目所在地嚴寒氣候等綜合因素的影響，工程進度和項目回款均低于預期，導致本期營業收入同比增幅不如預期。”

公司正推動引入戰略投資者

記者注意到，上述違約債券的擔保措施是，由神霧集團、神霧環保董事長吳道洪提供全額無條件且不可撤銷的連帶責任擔保。今日（3月15日），記者撥打神霧環保證券辦電話了解后續擔保事項，截至發稿未能接通。

控股股東擔保下，兌付危機是否能解，無疑是當下的一個焦點。但從神霧集團層面來看，其憑借自身資金實力完全解決上市公司問題仍存懸念。

神霧環保2月2日公告顯示，神霧集團將其持有的上市公司股份99.78%都進行了質押，因神霧環保股價持續下跌引起平倉風險。此外，其股票質押式回購交易也因逾期構成違約，并引起股份高比例凍結。

股價下跌，債務違約之下，神霧集團自身已經顯出乏力。雖然推出董監高增持計劃，但將時間定為12個月內。神霧節能方面，先前董監高用于增持公司股份的信托計劃財產凈值下跌卻不追加增強信托資金，導致了“被動減持”。

如今希望寄托在引進戰略投資者的工作中，記者查詢神霧集團官網發現，2017年下半年，神霧集團除了頻繁與地方國企、投資機構接觸之外，也有海油發展、金川投資、長江產業投資集團、中國建投等公司前往神霧集團調研。最近的國企高管來訪，是1月19日，陜鼓集團董事長李宏安訪問神霧。

神霧環保在14日的公告中亦表示，公司及控股股東神霧集團仍在積極推動引入戰略投資者的工作。目前已有大型國有企業完成了前期盡職調查工作，其對神霧集團及旗下子公司的主要技術與業務有充分認可，預計可能于近期取得實質性的工作進展。同時，公司正在積極采取包括應收賬款催收及外部融資等方式籌集資金，以緩解流動性壓力，為本次債券本息的盡早兌付提供更有利的條件。

一位接近上市公司的資深投資人告訴《每日經濟新聞》記者，具有國企背景的戰略投資者的集體引入成為眾望所在，但是“沒簽合同，一切都存在變數，目前（我）還是在觀望”。