每經編輯 每經記者 黃小聰    

每經記者 黃小聰  每經編輯 肖鴻月

關于“14富貴鳥”，可以說是3月份以來債券市場的熱門話題——先是從103.8元短短幾個交易日大跌至8.5元，隨后又短短幾個交易日上漲至23.5元，讓投資者紛紛感慨，“債券的風險，竟然看起來好像比股票還要大！”

對于這次事件，《每日經濟新聞》記者此前也已經多次進行了詳細報道。但才過去沒幾天，“14富貴鳥”在今日上午盤中的跌幅又達到了42.71%。恰巧的是，富貴鳥今日公告，收到監管機構的立案調查通知。

那么，從今天盤面來看，這場兌付危機是不是也成了一場博弈？

盤中大跌42.71%

從“14富貴鳥”的盤面可以看出，自大跌以來，其成交基本上處于無量的狀態。3月1日至今，其單日成交最多的也沒有超過100萬元；而3月19日，甚至僅成交了4手。不過，前幾個交易日價格基本穩定在22.69元上下；今日上午，盤中這個價格再次被打破，以13元的價格成交了5手，跌幅達到42.71%。

這個跌幅也導致“14富貴鳥”再次盤中臨停，根據上交所最新公告，“14富貴鳥（122356）今日上午交易出現異常波動。自2018年03月22日10時51分開始暫停14富貴鳥（122356）交易，自2018年03月22日14時55分起恢復交易。”

有業內人士向《每日經濟新聞》記者表示，“這個券有信用風險，估計就想拋了。另外，這種拋盤也有可能是出于種種壓力，比如季末考核，對于資產質量有一定的評級要求等。”

從接盤方面來看，“一般沒有看清楚之前，不會有人來接；而這種來接的，肯定就是賭一把，覺得出了信用事件不一定就會‘爆掉’，比如去年的一些類似債券，最后也差不多都按時兌付了。”該業內人士進一步說道。

值得關注的是，同樣在今日，富貴鳥發布了《關于收到中國證券監督管理委員會立案調查通知》的公告，公告指出，“因公司涉嫌信息披露和債券募集資金使用違法違規，根據相關規定，我會決定對你公司進行立案調查。”

同時，富貴鳥還在《關于“14富貴鳥”回售兌付存在重大不確定性的風險提示公告》中再次提及，截至目前，公司回購資金及利息尚無確切安排，本次債券回售資金償付存在重大不確定性。

兌付危機已有先兆

上述提及的信息披露涉嫌違法違規，《每日經濟新聞》記者從福建證監局網站注意到，其實早在2017年5月和2017年9月，福建證監局已經兩度采取出具警示函措施的決定，涉及的主要內容均是未按規定披露擔保事項，具體從以下的列項來看：

可以看出，其實“14富貴鳥”今日的兌付危機，并不是沒有先兆，但是顯然并沒有引起機構投資者足夠的重視，包括一些公募基金均有“踩雷”。

東方證券也指出，“14富貴鳥的信用風險，已經在此前的評級調整中有所反映，此次大跌是停牌以來公司信用資質下滑、風險不斷加大的一次性反應。2017年11月以來，公司的主體和債項評級由AA不斷下調至CC。受電商沖擊和行業競爭加劇的影響，2016年富貴鳥門店數量大幅下降，主要產品銷量、均價等較上年繼續下滑，公司有息債務規模增長較快，償債壓力加大。2017年11月，東方金城將公司的主體評級由AA下調至A。之后，由于2017年利潤出現虧損，且有大額未披露的違規擔保事項，公司評級又被多次下調。”

同時，券商人士還表示，“富貴鳥的事件再次為我們敲響了警鐘。首先，在行業集中度的提升過程中，日本、美國的經驗均表明，小企業破產數量和違約率，往往會有明顯上升；其次，當前的融資環境仍然相對偏緊，一些投資風格激進、資本支出規模較大、現金流較為緊張的發行人，容易出現資金鏈斷裂的情況；此外，在各方面業務不斷規范的背景下，公司經營的合規風險需要關注，尤其是民營企業往往受負面事件的影響更大。”