每經編輯 每經記者 袁東    

每經記者 袁東 每經編輯 葉峰

面對內地資金的踴躍南下，其實當中各自的出發點卻大不相同，有的是為了股權爭奪、有的是舉牌、有的是AH股溢價太大。面對種種情況，投資者還是需要區別對待，客觀分析再制定投資策略。

在此，《每日經濟新聞》記者盤點了港股通內地資金重倉股的幾種典型情況，以便投資者理解其中的奧秘。

舉牌型：中國平安“沖擊”匯豐控股大股東

被內地資金凈買入最多的港股，毫無疑問是匯豐控股（00005，HK），其中絕大多數的內地資金又來自一家機構——中國平安。

早在去年12月份，中國平安通過旗下公司就舉牌了匯豐控股。彼時，中國平安通過港股通渠道，累計買入了匯豐控股約10.18億股，持股比例達到5.01%，并一舉成為了匯豐控股的二股東。

當時，中國平安就表示，“投資匯豐（控股）是我們的一項財務性投資。匯豐控股經營業績優、分紅好，符合平安資管管理的保險資金的資產負債匹配原則。”

隨后，中國平安又進行了增持——今年2月9日，以近30億港元的價格，買進匯豐控股的股份，持股比例達到了6.17%，持股數約為12.53億股。根據3月16日收盤價計算，中國平安持有匯豐控股的市值達到了964億港元。

值得注意的是，中國平安對匯豐控股的持股，已經直逼其大股東Black Rock。

股權爭奪型：追逐上市公司控制權

目前，在所有的港股里，港股通內地資金持股最多的神州控股（00861，HK），其內地資金的持股爭奪早在2016年就已顯露。

2016年，神州控股的股權極為分散。廣電運通（002152，SZ）公告稱，通過港股通買入神州控股；在持續增持后，廣電運通超過了神州控股董事會主席郭為6.6%的持股比例，成為了當時的第一大股東；之后，廣電運通持續增持。

記者注意到，在神州控股股權爭奪事件發生后，當事方股權幾經復雜的變化，形勢也是劍拔弩張。目前，廣州市城投投資有限公司對其持股比例達到24.31%，郭為的持股為11.58%，保險業巨頭Allianz SE（安聯保險集團）也持有其7.03%的股份。

可以看到，內地資金正通過港股通渠道，積極參與到股權爭奪中。

H股折價于A股：金風科技

在內地資金舉牌港股、股權爭奪之外，AH股里的H股被內地資金大量買進，則是一種普遍現象。在港股通持有占比最高的前十名里，有8只個股都是H股。

內地投資者南下買港股，在不熟悉港股市場的情況下，最理所當然的就是買H股。畢竟，這些H股的企業在A股市場也上市，企業的基本面都是一樣的，且H股普遍存在比其A股便宜的現狀。目前，恒生滬深港通AH股溢價指數為124，這意味著，A股比H股要貴兩成多。

在所有的AH股里，金風科技H股的港股通內地資金持有占比最高，達到了43.18%。從目前金風科技的AH股價格來看，其A股要比H股貴64%左右。

記者還注意到，內地資金占比較高的H股基本都集中在制造業。比如金風科技，該公司是中國最早從事風電機組研發和制造的企業之一，目前已發展成為全球領先的風電機組制造商，并致力于成為國際化的清潔能源和節能環保整體解決方案提供商。

另一位滬港深基金經理也向記者表示，港股、A股、美股這幾年的特點都差不多，那就是分化比較明顯。大家都去找龍頭股（特別是去年），且滬港深標的就是400多只，很多基金公司又有流通市值的要求，很多港股不在這個范圍里，所以投資范圍有限。