B站上市首日大幅低開，盡管此后跌幅明顯收窄，仍以跌破發行價收官。

北京時間28日本周三晚，嗶哩嗶哩（B站）在納斯達克上市，股票代碼BILI，IPO發行價11.5美元，按此前申請發行4200萬美國存托股份（ADS）計算，募資規模達4.83億美元。以2017年B站凈營收24.684億元計算，B站總體估值約為32億美元，市銷率8.43倍。

B站上市首日開盤報9.80美元，低于IPO發行價11.50美元/ADS，后跌幅擴大，與發行價差距一度超過15%。在B站上市當天，納指低開，臨近B站開盤價確定以前，納指的跌幅曾超過100點。

盤中B站股價跌幅明顯收窄，北京時間29日約2點，較發行價跌約5%。

最終B站收跌2.26%，收報11.24%。

截圖來自納斯達克

28日晚，B站董事長陳睿在員工內部信中稱，“建議大家不要關心短期的股價。對于一家公司，短期的股價會受到很多因素的影響，比如經濟形勢、市場波動，而長期的股價才是一家公司真實能力的體現”。

此前陳睿在上市連線中談及美股回歸A股現象，稱“對于絕大多數國內互聯網公司而言，去美股都是退而求其次的選擇，如果規則許可，國內互聯網公司都會樂意回歸A股，我們B站的業務也是主要在國內。”

B站在致用戶的公開信中稱，無論上市與否，B站一直是屬于全體用戶的B站，上市后將面向全球投資者吸引更多的投資，為用戶提供更好的服務、更精彩的內容和環境更優越的創作社區。

華爾街見聞全天候科技文章提到，難以復制的彈幕文化、PUGC (Professional User Generated Content) 內容和極度忠誠的用戶共同塑造了B站的獨特與異質。

招股書披露，B站有87.1%的用戶出生于1990-2009年，這些互聯網原住民被描述為一個從小生活比較富足，更重視精神與文化消費，同時有著強烈的在線娛樂需求和付費意識的群體。2017年，PUGC內容占平臺整體視頻播放量的85.5%。

公開數據顯示，B站主要收入構成為游戲代理聯運、直播業務和頁面廣告業務。2017年，來自游戲的收入占到B站總收入的83%、來自廣告的收入占7%，在線直播等收入占7%，3%的收入來自其他。

此前接受36氪采訪時，陳睿曾形容B站商業化是被用戶“推著走的”，為維持公司的經營“不得不走上商業擴張的道路”。B站在過去幾年中曾試圖擴張其“二次元”產業鏈，比如開設旅游公司，舉辦線下Live活動和IP的聯動合作等等，但對收入的貢獻并不明顯。

在上市前的連線采訪中，陳睿再度表達了類似的觀點，他稱“我們會根據用戶需要提供娛樂消費，用戶需要游戲，我們就提供游戲內容。”