每經編輯 趙慶

每經記者 蔡鼎 每經編輯 趙慶

3月對于特拉斯來說，可謂禍不單行。

上周一輛特斯拉Model X在加州引發致命車禍，事件引起廣泛關注，加上市場對Model 3產能充滿擔憂等多重因素，3月份以來，特斯拉股價已經累計下跌22%。

據彭博社報道，由于即將發布季報，近日，特斯拉正加班加點生產Model 3，這也令投資者感到不安——特斯拉位于加州弗里蒙特的交付中心在當地時間上周六晚的最后幾個小時擠滿了人，交付中心外搭起了紅色的沙發和高高的白色桌子，一位DJ播放著音樂，還有一輛出售越南食物的卡車。而在交付中心內，工人們正加班加點生產Model 3。

華爾街繼續唱衰特斯拉

“特斯拉的股價將會持續走低……對于一家外界普遍認為將繼續通過外部融資來實現其戰略的公司而言，股價的下跌可能會進一步加劇其波動性。”摩根士丹利分析師亞當·喬納斯在報告中寫道。

喬納斯表示，如果特斯拉想要以一個理想的價格來融資，那么公司需要加快Model 3的生產速度。

“在糟糕的情況下，特斯拉可能在股價跌至175美元的情況下艱難獲得融資。好的情況則是，特斯拉股價大漲至561美元，并順利獲得融資。”喬納斯寫道。

《每日經濟新聞》記者注意到，當地時間上周二，由于Model 3的生產速度嚴重滯后，且公司財務狀況緊張，權威信用評級機構穆迪下調了特斯拉的信用評級，并將其前景展望從穩定調降至負面。

截至2017年年底，特斯拉持有34億美元的現金或現金等價物。2017年全年，特斯拉虧損高達近20億美元，并在資本投資后損失了約34億美元的現金。鑒于特斯拉“燒錢”的速度，以及將在2018年11月和2019年3月到期的2.3億美元和9.2億美元債務，穆迪認為特斯拉必須盡快融資。

High Tech策略師弗里德·西奇在上周三的表示，“特斯拉現在需要更多的現金，一些人已經開始對公司失去信心。”

“特斯拉的商業模式在財務上是行不通的，公司數十億美元的現金消耗是巨大的，看不到盡頭。”對沖基金Accipiter Capital經理蓋比·霍夫曼上周三在電郵中寫道，“在相當長的一段時間內，特斯拉發行大量新股募資的需求將非常明顯。”

Model 3生產目標成關鍵

上周，一起Model X的撞車事故導致司機死亡，該事故涉及特斯拉的自動駕駛系統（Autopilot），這也是繼2016年5月特斯拉Model S車禍致死后的又一起與Autopilot系統有關的車禍。事后，美國國家運輸安全委員會也介入了調查。

“特斯拉在測試我們的耐心，”在上周特斯拉宣布召回12.3萬輛汽車（主要為Model S系列）后，一直看好特斯拉的風投公司Loup Ventures管理合伙人吉恩·蒙斯特在一份報告中寫道。“我們還相信特斯拉嗎？”

然而，《每日經濟新聞》記者注意到，46歲的馬斯克對這些市場的評論并未給予太多關注。相反的是，他在愚人節當天還發推稱特斯拉已經破產。自2017年7月開始生產Model 3以來，特斯拉已經數次推遲生產目標，理由是電池輸出以及自動裝配生產線問題。今年一月，特斯拉預測稱在今年一季度結束時，Model 3的生產目標將有可能達到2500輛/周。

據彭博的一款追蹤工具估測，截至上周日，特斯拉Model 3的產能約是1190輛/周。

分析師預計，今年一季度特斯拉Model 3的總交付量為8800輛。彭博的追蹤工具預測同期內Model 3的交付量為9300輛。

巴克萊分析師布萊恩·強森是較為樂觀的代表，他此前在報告中警告過，要小心特斯拉的“假熊陷阱”，他估計Model 3的產量達到了1500-1700輛/周，“我們認為特斯拉在弗里蒙特工廠停工期儲備了一些電池，使其季度最后一周的Model 3產量有望提高，像這樣的股價殺跌不太可能持續，問題的關鍵在于特斯拉持續接近其產量目標的能力。