每經編輯 牟璇 張春楠    

每經記者 牟璇 實習記者 張春楠 編輯 杜蔚

2017年是超級網綜元年，數據顯示，去年新上線的網綜197檔，播放量總計552億次，同比增長120%。其中，排名前十的綜藝播放量達231億次，占總量的42%，頭部效應明顯。進入2018年，競爭愈發白熱化，想做出爆款綜藝并非易事。

近日，有消息稱擁有《今夜百樂門》《吐槽大會》等代表性脫口秀綜藝的公司上海笑果文化傳媒有限公司（以下簡稱“笑果文化”）竟遭遇了股東游族網絡的“賤賣”？而且傳言說，笑果文化的估值縮水了一半？這則“倒霉”的交易從何說起，而雙方又是如何回應，日前《每日經濟新聞》記者對此進行了采訪。

笑果文化否認被游族網絡“賤賣”

3月30日，游族網絡發布了關于公司關聯交易的公告。在這一系列繁復的打包出售公告中，有一家明星公司引發大眾關注。

根據公告顯示，公司擬將北京淘夢網絡科技有限責任公司（以下簡稱“淘夢科技”）、河北鑄夢文化傳播有限公司（以下簡稱“鑄夢文化”），同時將全資子公司上海游素投資管理有限公司（以下簡稱“游素投資”）持有的上海斯干網絡科技有限公司（以下簡稱“斯干網絡”）以及上海笑果文化傳媒有限公司四家公司打包出售，同時出售的還有尚未開始開始營收的從事股權投資業務的寧波澤禧不超過76.92%的出資份額，交易方均為公司前不久離任的高管何彬控制的寧波擇時投資。

值得提到的是，在這四年打包出售的公司中，還包括笑果文化這家明星公司。雖然笑果文化的名號不夠響亮，但是作為喜劇脫口秀內容提供商，笑果文化已經打造了包括《今晚80后脫口秀》《今夜百樂門》《吐槽大會》等知名IP。其中，《吐槽大會》兩季播放量近40億，《脫口秀大會》播放量破12億，旗下藝人紅頭發李誕、90后池子等人也一炮而紅。

▲《吐槽大會2》播放量（骨朵數據/圖）

成立于2014年的笑果文化也是備受資本青睞。相關資料顯示，2016年7月，早在天使輪融資就吸引了游族網絡的游素資本和王思聰的普思資本站臺。其后隨著《吐槽大會》的火爆，在2017年4月，笑果文化又完成了華人文化領投的1.2億元A輪融資。

1個月后，笑果文化又高調宣布獲得了近億元A+輪融資。據多家媒體報道，領投方為天圖投資，跟投方為華人文化、南山資本、游素資本。次輪融資完成后笑果文化的估值達到12億元，較最初2016年9月的Pre-A輪融資的估值翻了10倍。

在那時，笑果文化CEO賀曉曦在接受媒體采訪時表示新一輪的融資將主要用于人員擴充上，包括線上節目制作所需的導演、編劇、運營團隊的擴充以及脫口秀線下劇場的搭建。

不過記者采訪了解到，近半年過去后此次A+輪融資仍沒有全部完成，笑果文化相關負責人表示目前天圖投資仍沒有完成工商上的變更?！睹咳战洕侣劇酚浾卟殚喒ど套再Y料，也沒有在股東名單中找到天圖投資。

對于沒有完成股權變更是否因為天圖投資的資金沒有到賬，笑果文化相關負責人回復記者采訪時稱：“股權變更申請我們已經提交了，可能還在排隊當中，具體時間我們也沒法回復。”

根據公告，游族網絡以600萬元的交易價格出售笑果文化1%的股權，按此計算，笑果文化的估值為6億元，較A+輪投資的12億元打了對折。

游族網絡品牌負責人對記者表示，由于A+輪投資仍在交割過程中，在游素資本的交易中參照的是A輪融資華人文化給的6億估值，這也是包括游族網絡，其他機構投資人以及笑果文化按照公司章程和相關程序確認執行的。游族網絡并不存在“賤賣”資產或者向前任高管利益輸送的行為。

據公告，笑果文化在2017年營收達1.81億元，實現凈利1707萬元。

關聯交易未經董事會審議已完成？

事實上，據游族網絡4月2日發表的年報披露，公司此次出售四家子公司的關聯交易其實在去年11月就已經敲定，公司分別簽訂了股權轉讓協議。根據年報和關聯交易公告，游素投資將持有的笑果文化1%的股權作價600萬元，斯干網絡1%的股權作價300萬元出售，游族網絡將淘夢科技1%的股權作價531萬元，鑄夢文化1%的股權作價人民幣200萬元出售，交易總額超過1600萬元，公司共計獲得了961.73萬元的投資收益。

同時，記者查閱工商登記資料發現，笑果文化和斯干網絡已經在去年12月13日和18日完成了股權變更，游素資本已經分別退出了斯干網絡和笑果文化的股東名單。

▲上海斯干股權變更圖

▲圖為上海笑果股權變更圖

不過，這些交易在董事會決議前就完成了。3月30日，游族網絡發布的董事會會決議公告稱，公司在3月28日召開董事會通過了《出售資產和關聯交易的議案》。而公司同時公告表示，本次所涉關聯交易金額累計為人民幣1631.9957萬元，超過公司了最近一期經審計凈資產的0.5%，應由董事會審議批準。

對此，京師律師事務所羅智愉主任律師對記者稱公司操作存在瑕疵。“雖然因為交易數額不大，不屬于需要及時披露的消息范圍，但是董事會在審議日常事宜的時候也應該先做決議審議，再進行交易，不能先交易了在決議和公告。”羅智愉表示。

對于為何沒有在交易完成前進行審議，游族網絡方面負責人對記者坦承公司操作存在失誤。“其一是因為凈資產一直在變動，其二可能是因為1631萬元超過公司需要披露的下限（1500萬元）不算太多，公司忽視了需要披露這件事。”

據年報顯示，游族網絡2017年實現營收32.35億元，同比增長27.89%，凈利潤達6.55億元，同比增長11.57%。