每經編輯 胡楊    

每經記者 胡楊 每經編輯 王可然

保險中介牌照儼然成了“香餑餑”。去年以來，包括BAT、美團在內的互聯網“流量”大戶，以及吉利控股、中國電信等各領域的知名企業相繼“入局”保險中介市場。而就在最近，用友網絡（600588，SH）亦公告稱，擬出資1992萬元增持前海民太安保險經紀有限公司20%的股權。

保險中介牌照受到熱捧的原因，除了可以與股東主業產生協同效應外，還與它能創造一定經濟價值有關。以目前已在全國股轉系統發布2017年年報的5家保險中介機構為例，華成保險（834775，OC）、匯中保險（871113，OC）、鼎宏保險（834001，OC）、正迅保險（870074，OC）以及世紀保險（870408，OC）5家中介機構的經營情況普遍令人滿意。

《每日經濟新聞》記者注意到，以凈利潤指標來衡量，2017年，上述5家公司均實現盈利，且凈利潤增長的幅度均在20%以上，其中世紀保險與匯中保險完成扭虧，而華成保險盈利是最多的。

5家保險中介均實現盈利

在上述5家新三板公司中，匯中保險為保險公估公司，華成保險為保險代理公司。2017年度，5家保險中介機構合計取得7.03億元的營業收入，同比增長59.37%。凈利潤方面，5家公司均實現盈利，合計取得歸屬于掛牌公司股東的凈利潤6590.42萬元，較上年同期增加1.85倍。

分不同公司來看，于2015年12月在基礎層掛牌的華成保險盈利水平最高。2017年，該公司共實現歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為3689.52萬元，同比增長31.42%。資料顯示，華成保險主要銷售代理車險產品，目前以獲取傭金實現盈利。

值得注意的是，2012年6月，監管部門進一步完善保險中介市場準入機制，暫停審批注冊資金不足5000萬元的中介機構及其分支機構。在這種背景下，華成保險曾于2015年實施增發，募集5000萬元用于增加注冊資本，擴大業務地域范圍，促進主營業務的發展。經過審批，同年7月，華成保險將注冊資本增加至6000萬元。

新三板多數保險機構未增發

《每日經濟新聞》記者注意到，從整個新三板市場來看，像前述華成保險這樣成功完成增發的保險機構卻并不多。

Choice數據顯示，截至3月末，共有34家從事保險業務的公司在新三板掛牌。其中，保險中介公司占據大多數，為31家；包括眾誠保險、永誠保險等在內的保險公司則有3家。

通過對Choice數據進行梳理，《每日經濟新聞》記者發現，在這34家新三板保險機構中，僅有潤華保險（839373，OC）、新一站（839459，OC）等12家公司啟動過增發程序，合計增發金額約為7.25億元。

這之中，盛世大聯（831566，OC）的增發實施次數較多，達到5次，累計增發金額是1.34億元。目前，盛世大聯正在推行新一輪的增發，其今年2月披露的發行方案顯示，擬發行股票不超過1500萬股，募集資金總額不超過2.1億元，相關議案已經獲得該公司股東大會通過。

東北證券新三板首席研究員付立春對《每日經濟新聞》記者表示，如果從定增的角度來說，新三板掛牌企業募集難、頻率低其實算是一個共性。“近3年以來，新三板市場的定增融資規模相對比較穩定，在1000億~1500億元左右，但同期的企業數量已經翻了好幾倍，這也意味著單個企業募資的數額相對降低，募資難度增加了不少。”

針對保險業而言，付立春指出，新三板市場上更多的還是保險中介機構。“相對于中國平安、中國人壽這種行業巨頭來講，這些公司的主業不夠強，核心競爭力比較小，因此它們的融資肯定還是困難一些。單從新三板來看，有一個特征就是不同行業分化情況嚴重，那么在保險這塊的30余家公司當中，根據競爭力強弱的情況，應該也存在一定的分化。”

而之所以現在新三板的一、二級市場都出現了流動性問題，付立春認為，其中一個原因是企業數量過多，良莠不齊。他表示，“雖然都是新三板企業，但是相對于A股市場，企業間差距還是比較大，表現在規范性、持續性、成長性上。因此，也應該實施差異化監管，如利用大數據、云計算等方法進行自動監控。”