⊙記者 王彭 ○編輯 張亦文

今年以來(lái)，在創(chuàng)新藥獲大力扶持、抗癌藥實(shí)施零關(guān)稅等多重利好因素的提振下，沉寂許久的醫(yī)藥股強(qiáng)勢(shì)“逆襲”，成為市場(chǎng)上炙手可熱的板塊之一。最新公布的基金2017年報(bào)顯示，不少公募基金早在去年四季度便潛伏相關(guān)標(biāo)的，斬獲了不俗收益。實(shí)際上，這只是公募基金對(duì)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)和政策導(dǎo)向提早預(yù)判，并精準(zhǔn)挖掘潛在機(jī)會(huì)的一個(gè)“縮影”。

2017年，無(wú)論是經(jīng)歷大浪淘沙后成為“核心資產(chǎn)”的大盤(pán)藍(lán)籌，還是新能源汽車、蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈、5G、節(jié)能環(huán)保等受益于產(chǎn)業(yè)政策扶持的新興領(lǐng)域，均成為公募基金重點(diǎn)布局的投資主線。種種跡象表明，在當(dāng)前價(jià)值投資占據(jù)主導(dǎo)、個(gè)股投資難度不斷提升的市場(chǎng)環(huán)境中，擁有強(qiáng)大投研能力的公募基金正逐漸彰顯其專業(yè)優(yōu)勢(shì)，且日益受到投資者的認(rèn)可。

公募基金精準(zhǔn)“卡位”醫(yī)藥股

天相投顧統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在基金2017年累計(jì)買(mǎi)入金額前20名的股票中，除了估值合理、安全邊際較高的價(jià)值藍(lán)籌股之外，受益于積極產(chǎn)業(yè)政策的新能源汽車、5G、節(jié)能環(huán)保及醫(yī)藥生物等板塊也受到了基金的青睞。

以醫(yī)藥龍頭股恒瑞醫(yī)藥為例，據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至去年三季度末，該股共獲得103只基金重倉(cāng)持有，而到了去年四季度末，持有該股的基金數(shù)量已上升至116只。無(wú)獨(dú)有偶，重倉(cāng)持有復(fù)星醫(yī)藥的基金數(shù)量，也由去年三季度末的73只，大幅提升至四季度末的123只。

今年以來(lái)，醫(yī)藥行業(yè)政策暖風(fēng)頻吹，受其帶動(dòng)，醫(yī)藥板塊整體走勢(shì)強(qiáng)勁。不僅有恒瑞醫(yī)藥、濟(jì)川藥業(yè)、片仔癀等個(gè)股相繼創(chuàng)出歷史新高，多只醫(yī)藥ETF也在近期創(chuàng)下年內(nèi)新高，這表明醫(yī)藥股目前已成為主流資金積極配置的核心資產(chǎn)。

渤海證券在近期發(fā)布的一份研報(bào)中稱，本輪政策的出臺(tái)再次彰顯出政府對(duì)提升我國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平的決心。未來(lái)，政府對(duì)國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥及高端仿制藥的優(yōu)惠政策有望進(jìn)一步加深與推進(jìn)（如對(duì)一些國(guó)家重大專項(xiàng)資助的創(chuàng)新藥或仿制藥實(shí)行稅收減免），將利好國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥及高端仿制藥企業(yè)的發(fā)展。

從基金經(jīng)理最新發(fā)布的觀點(diǎn)來(lái)看，他們?cè)谙乱徊降耐顿Y布局上，也將繼續(xù)追隨相關(guān)行業(yè)的政策導(dǎo)向。“我們?cè)卺t(yī)藥配置上的主要思路是，規(guī)避控費(fèi)影響大的領(lǐng)域，專注剛性需求領(lǐng)域以及受益于政策，比如兩票制下趁機(jī)能做大做強(qiáng)的商業(yè)公司，具體表現(xiàn)在創(chuàng)新藥、一致性評(píng)價(jià)、兩票制、以及OTC領(lǐng)域。”國(guó)泰大健康股票的基金經(jīng)理徐治彪表示。

緊跟時(shí)代“主賽道”布局

除了醫(yī)藥行業(yè)，過(guò)去幾年中，在受到政府大力扶持的先進(jìn)制造、新興消費(fèi)等多個(gè)領(lǐng)域的快速發(fā)展過(guò)程中，涌現(xiàn)出了一大批具有核心競(jìng)爭(zhēng)力及發(fā)展空間廣闊的優(yōu)秀企業(yè)，而這些板塊和個(gè)股也成了公募基金的投資主線。

“隨著供給側(cè)改革的有效推進(jìn)、環(huán)保措施的升級(jí)以及市場(chǎng)的自然出清，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)得到了優(yōu)化或重構(gòu)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)得到了一定程度的改善，部分行業(yè)中企業(yè)的效益得以提升，工業(yè)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表得到較為顯著的修復(fù)。與此同時(shí)，國(guó)家出臺(tái)了一系列政策鼓勵(lì)和扶持新經(jīng)濟(jì)和新產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，半導(dǎo)體、5G、先進(jìn)制造、生物科技、人工智能等科技密集型行業(yè)得到了蓬勃發(fā)展。”國(guó)壽成長(zhǎng)優(yōu)選基金經(jīng)理在日前發(fā)布的2017年基金年報(bào)中如此表示。

海通策略認(rèn)為，從1990年代的勞動(dòng)力驅(qū)動(dòng)，到2000年代的資本驅(qū)動(dòng)，再到2010年以來(lái)的創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，不同經(jīng)濟(jì)時(shí)代都有被打上烙印的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，而主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)崛起中往往造就偉大企業(yè)的誕生。綜合人口、技術(shù)、政策等因素，先進(jìn)制造、新興消費(fèi)有望成為新時(shí)代經(jīng)濟(jì)由大變強(qiáng)的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，而這其中必將誕生一批具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的新藍(lán)籌。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，相較于普通投資者而言，以公募基金為代表的專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者往往能夠利用其強(qiáng)大的專業(yè)優(yōu)勢(shì)，率先判斷行業(yè)格局變遷，并從中挖掘最具潛力的投資標(biāo)的，獲得顯著的超額收益。

“公募基金的投研能力已經(jīng)過(guò)市場(chǎng)檢驗(yàn)，主動(dòng)管理型股票基金過(guò)去十多年超額收益明顯。因此，通過(guò)跟蹤公募基金季報(bào)持倉(cāng)判斷下階段市場(chǎng)風(fēng)格走向，從理論和實(shí)操上來(lái)講都是可行而且有利的。”諾亞財(cái)富派投研部基金研究經(jīng)理李懿哲分析稱。

李懿哲進(jìn)一步表示，展望未來(lái)，在MSCI納入A股、養(yǎng)老金入市等一系列因素的影響下，A股市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)機(jī)構(gòu)化的趨勢(shì)不可逆轉(zhuǎn)，基本面選股將越來(lái)越受到重視，直至成熟度向美國(guó)等發(fā)達(dá)市場(chǎng)靠攏。