每經(jīng)記者 胡楊    每經(jīng)編輯 畢陸名    

圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)

截至4月16日傍晚，已有四家上市險(xiǎn)企發(fā)布今年一季度的保費(fèi)數(shù)據(jù)。與前2月情況相似，四家公司在原保險(xiǎn)保費(fèi)收入方面依然存在分化。其中，中國(guó)平安（601318，SH）、中國(guó)太保（601601，SH）分別于一季度實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入2529.62億元、1206.18億元，同比增長(zhǎng)19.88%和19.20%，延續(xù)了此前的上升勢(shì)頭。另一邊，盡管中國(guó)人壽（601628，SH）與中國(guó)太平（00966，HK）一季度的原保險(xiǎn)保費(fèi)收入仍在負(fù)增長(zhǎng)，但幅度已經(jīng)有所收窄。

海通證券分析師孫婷指出，就一季度的新單保費(fèi)而言，各壽險(xiǎn)公司出現(xiàn)不同程度負(fù)增長(zhǎng)，主要原因在于134號(hào)文帶來(lái)的產(chǎn)品形態(tài)變化和其他理財(cái)收益率提升導(dǎo)致的年金險(xiǎn)產(chǎn)品相對(duì)吸引力下降。據(jù)其判斷，134號(hào)文帶來(lái)保費(fèi)的調(diào)整期至2018年3月止，看好4月之后重疾險(xiǎn)等保障型產(chǎn)品的高增長(zhǎng)。

保費(fèi)分化形勢(shì)有所改善

整體來(lái)說(shuō)，今年一季度，四家已披露保費(fèi)數(shù)據(jù)的上市險(xiǎn)企合計(jì)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入6794.46億元，與去年同期相比增長(zhǎng)了9.21%。不過(guò)，分開(kāi)來(lái)看，幾家公司的保費(fèi)變動(dòng)情況依舊存在分化。

一方面，中國(guó)平安與中國(guó)太保較好地延續(xù)了前2月的增長(zhǎng)勢(shì)頭。其中，中國(guó)平安合計(jì)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入2529.62億元，同比增加19.88%，保費(fèi)規(guī)模與增長(zhǎng)幅度均在上述幾家公司中領(lǐng)跑。具體到子公司，平安財(cái)產(chǎn)、平安人壽、平安養(yǎng)老以及平安健康的原保險(xiǎn)保費(fèi)收入分別是632.17億元、1823.61億元、65.17億元、8.68億元，同比全部增長(zhǎng)，增幅分別達(dá)到17.81%、20.39%、21.36%以及73.21%。

中國(guó)太保同樣實(shí)現(xiàn)了保費(fèi)的大幅增加。具體來(lái)說(shuō)，今年一季度，太保壽險(xiǎn)與太保財(cái)險(xiǎn)累計(jì)各取得原保險(xiǎn)保費(fèi)收入893.24億元和312.94億元，較上年同期分別增長(zhǎng)19.23%、19.11%。產(chǎn)壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)同時(shí)“開(kāi)花”，中國(guó)太保合計(jì)的保費(fèi)收入也相應(yīng)增加19.20%。

東北證券分析師李勇認(rèn)為，今年壽險(xiǎn)新單增速將由過(guò)去人力增速驅(qū)動(dòng)逐步轉(zhuǎn)型至人均產(chǎn)能增速驅(qū)動(dòng)，擁有高人均產(chǎn)能壽險(xiǎn)公司將享受競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。其中，中國(guó)平安新產(chǎn)品銜接速度最快，客戶儲(chǔ)備優(yōu)勢(shì)明顯；中國(guó)太保憑借去年同期新單期繳的高增長(zhǎng)，拉動(dòng)了續(xù)期業(yè)務(wù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

而另一方面，中國(guó)人壽與中國(guó)太平則處在調(diào)整階段。對(duì)于中國(guó)太平來(lái)說(shuō)，雖然財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)同比大增31.94%，但在壽險(xiǎn)與養(yǎng)老險(xiǎn)業(yè)務(wù)的“拖累”下，該公司總體的保費(fèi)收入同比還是有2%的降幅。

值得注意的是，今年前1月與前2月，中國(guó)人壽的原保險(xiǎn)保費(fèi)收入均呈現(xiàn)下行態(tài)勢(shì)，負(fù)增長(zhǎng)的幅度分別是21.32%與18.59%。而從最新的數(shù)據(jù)來(lái)看，中國(guó)人壽繼續(xù)“力挽狂瀾”，憑借3月單月888億元的原保險(xiǎn)保費(fèi)收入（同比增長(zhǎng)57.73%），將一季度的同比降幅收窄到僅有1.14%。

個(gè)險(xiǎn)新單增速面臨拐點(diǎn)

盡管尚未回到原保費(fèi)增長(zhǎng)的軌道，但就今年一季度的壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)而言，中國(guó)人壽仍在原保費(fèi)規(guī)模上具備絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)。最新數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)人壽一季度的原保險(xiǎn)保費(fèi)收入領(lǐng)先第二名的平安人壽610.39億元。而在去年同期，中國(guó)人壽則要多出947.26億元。由此可見(jiàn)，平安人壽正在不斷縮小其與“老大哥”之間的差距。

壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)方面，無(wú)論是個(gè)人業(yè)務(wù)還是團(tuán)體業(yè)務(wù)，中國(guó)平安都出現(xiàn)了新業(yè)務(wù)保費(fèi)減少的狀況。具體來(lái)說(shuō)，中國(guó)平安旗下的壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)于今年一季度合計(jì)取得新業(yè)務(wù)保費(fèi)665.78億元，相較于去年同期的752.81億元，減少了11.56%。實(shí)際上，出現(xiàn)這一特征的也并非中國(guó)平安一家。據(jù)海通證券分析師孫婷介紹，各公司一季度新單保費(fèi)出現(xiàn)不同程度負(fù)增長(zhǎng)，主要原因在于134號(hào)文帶來(lái)的產(chǎn)品形態(tài)變化和其他理財(cái)收益率提升導(dǎo)致的年金險(xiǎn)產(chǎn)品相對(duì)吸引力下降。

若單獨(dú)討論個(gè)人業(yè)務(wù)，今年一季度，中國(guó)平安壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)的新業(yè)務(wù)保費(fèi)則減少得更加明顯，幅度達(dá)到12.25%。安信證券研報(bào)認(rèn)為，在當(dāng)前監(jiān)管環(huán)境下，個(gè)險(xiǎn)新單的增速面臨拐點(diǎn)。“展望二季度，預(yù)計(jì)上市險(xiǎn)企個(gè)險(xiǎn)渠道將更加注重代理人素質(zhì)提升而非規(guī)模擴(kuò)張，并注重發(fā)展長(zhǎng)期保障型產(chǎn)品。不過(guò)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來(lái)的新業(yè)務(wù)價(jià)值率提升，是否能夠在上半年有明顯表現(xiàn)，仍有待觀察。”

財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)方面，以商車費(fèi)改為代表的政策因素也將促進(jìn)行業(yè)“轉(zhuǎn)型升級(jí)”。中信建投證券分析師楊榮指出，2016年，我國(guó)汽車年產(chǎn)量增加至2811萬(wàn)輛，較1980年時(shí)期增加了128倍。隨著汽車產(chǎn)量不斷提升，汽車保有量進(jìn)一步提高將促進(jìn)車險(xiǎn)保費(fèi)增速維持高位。但與此同時(shí)，商車費(fèi)改將促進(jìn)險(xiǎn)企降低保險(xiǎn)費(fèi)率，提高賠付率，降低費(fèi)用率，使得財(cái)險(xiǎn)公司做出的價(jià)格差異化戰(zhàn)略，服務(wù)差異化戰(zhàn)略，責(zé)任差異化戰(zhàn)略和內(nèi)部集約化戰(zhàn)略等，經(jīng)營(yíng)將進(jìn)一步改善。

最新數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，平安財(cái)產(chǎn)、太保財(cái)險(xiǎn)以及太平財(cái)險(xiǎn)的原保費(fèi)同比增速均在17%以上。