每經記者 丁舟洋    每經實習記者 張春楠    每經編輯 杜蔚    

4月28日，湖南電廣傳媒股份有限公司（以下簡稱“電廣傳媒”000917.SZ）發布2017年年報。公司營收增長16.76%，達到87.41億元，不過凈利潤則滑鐵盧式下跌239.37%，由2016年盈利3.33億元轉變為虧損4.64億元。這也是電廣傳媒在近10年內首度虧損。

▲電廣傳媒2017年年報截圖

電廣傳媒原主營業務為有線電視網絡運營，不過受到互聯網沖擊，公司在原董事長龍秋云的帶領下在2014年開始了向“平臺+內容”的戰略轉型，包括與美國獅門影業達成戰略合作，一口氣收購了多家互聯網公司等等。

不過3年過去，除去有線電視用戶加速流失，影視和互聯網業務反而拖了公司業績后腿，而龍秋云也在今年1月份因受賄被逮捕。在此之下，電廣傳媒該如何自處呢？

超10年來首次虧損

在今年1月份首次業績預告時，電廣傳媒曾表示是受到IPTV、移動電視、網絡視頻和OTT的沖擊，有線電視用戶數出現了下滑，預計使得公司利潤下滑將近9成。

不過，對比同為有線電視運營商的歌華有線、廣電網絡、湖北廣電、貴廣網絡等，2017年均未出現電廣傳媒利潤滑鐵盧的情況，其中服務陜西地區的廣電網絡在去年凈利潤增長超過3成，湖北廣電則增長超過10%，那么單單是湖南地區的觀眾不看電視了嗎？

“我不知道其他地方的情況如何，但在湖南的確受到了中國移動和電信營銷政策的影響，壓力很大。”電廣傳媒證券部門人士對《每日經濟新聞》記者表示其他地區對有線電視可能是贈送的，但湖南地區還是處于付費的階段，這樣造成了用戶的流失。

電廣傳媒成立于1998年，是全國首家文化傳媒業上市公司，從登陸資本市場到戰略轉型都是龍秋云一手帶出來的。不過，2017年10月底，龍秋云和副總經理尹志科同時因為工作原因辭去公司內的所有職務。此后公司經歷了一系列的高層人事動蕩。12月底，副總經理陸曉亞、鄧秋林請辭不再公司擔任任何職務，今年1月份，副董事長、總經理彭益和監事會主席劉沙白也辭去了公司的所有職務。

“人事調整一方面是因為退休年齡已到，另一方面也是為了隊伍的年輕化、專業化，”該人士表示。“當然公司運轉也不是靠一個人的力量能左右的，一個人做事可能有優勢，但經檢驗也有不那么盡如人意的地方，后來的人在他的基礎上會做得更好。”

值得一提的是，今年1月份，據長沙晚報消息，湖南省人民檢察院依法以涉嫌受賄罪對龍秋云決定逮捕，目前案件仍在進一步偵查之中。據《財經》報道，龍秋云曾在電廣傳媒孫公司達晨財智創投違規持股。

國企高管不能在集團下級子公司持股一直是為防止國有資產流失所下的禁令。根據國資委 《關于規范國有企業職工持股、投資的意見》，其中“嚴格控制職工持股企業范圍”要求，職工入股原則限于持有本企業股權，“不得直接或間接持有本企業所出資各級子企業”。

不過，《每日經濟新聞》記者查閱達晨財智的工商注冊資料，目前包括龍秋云、副總經理袁楚賢、毛小平等電廣傳媒高管仍為達晨財智股東。

“這里有法律適用性的問題，我們一直按管理部門的要求，管理部門覺得不合適，肯定會按不合適清理。”該人士表示。

“內容+平臺”戰略不達預期？

在有線電視不斷受到互聯網沖擊下，2014年在龍秋云的一手主導下，電廣傳媒與互聯網新媒體融合發展，提倡“一云多屏”，此外公司也向內容端延伸，目標是打造“平臺+內容”的傳媒帝國。

2015年3月份，電廣傳媒與好萊塢最大的獨立電影公司獅門影業發布了戰略合作計劃。電廣傳媒將參與投資50部獅門電影，雙方投資金額共計高達15億美元。這樣大力度的合作，在中美電影合作史上也十分罕見。

當時，龍秋云曾對媒體表示，內容在公司的收入占比只有10%不到，利潤占比也不大。而在未來，內容業務應該在公司翻10倍，可能今后會占到業務的大頭，50%以上，可能是60%到70%。

在電廣傳媒參投的《愛樂之城》獲得奧斯卡獎時，電廣傳媒首席內容官兼影業公司總經理周石星曾親赴現場。彼時《愛樂之城》在北美和中國市場均表現良好，對于電廣傳媒的具體分成收益，周石星以商業機密為由不愿多談，只是表示在2017年會有兩部與獅門合作的電影《不期而遇》和《大偵探霍桑》上映。

▲《愛樂之城》收獲2.5億票房（CBO中國票房/圖）

不過，《愛樂之城》的成功并沒有在2017年為公司帶來財務上的回報。根據貓眼專業版數據，《愛樂之城》在北美的總票房高達1.5億美元，國內票房也達到了2.47億元人民幣，兩地合計票房已經超過10億人民幣，但電廣傳媒2017年所有的影視項目總收入不到3億元，而與獅門合作的電影《不期而遇》票房還未過千萬，影視業務部分虧損超過8000萬元。

對此，該人士表示是因為國外的結算方式不同，目前財報反映的只是前期投入，《愛樂之城》等影片的收益并未進賬。對于票房不達預期的原因，該人士表示并不了解。

除了向影視內容端延伸，2015年6月份，電廣傳媒還連續收購了深圳九指天下、深圳億科思奇、上海九之潤、北京金極點等互聯網媒體公司，其中不乏通過高溢價收購來加速擁抱互聯網。

不過，2017年年報顯示，公司投資的多家互聯網公司與預測的盈利數據差距很大，其中廣州翼鋒預測凈利潤為4000萬元，但實際虧損近4000萬元，九指天下預測凈利潤為8500萬元，實際也虧損超過4000萬元，金極點預測凈利潤為3350萬元，但實際虧損將近1500萬元。

▲電廣傳媒2017年年報截圖

“這些并購都在2014、2015年的時候，正是互聯網風潮比較高，因此估值可能會高一些，但現在就回落了。”該人士表示，有一些公司例如廣州翼鋒因為業態發生變化，連定位和業務都要重新評估，“但這并不是哪一家公司都能預測到的。”