每經記者 劉海軍 每經實習記者 李一瑋    每經編輯 吳永久    

5月14日，富士康披露招股意向書，公司計劃募資凈額為272.53億元，估計承銷及保薦費3.49億元，這也創下了2015年6月國泰君安上市以來A股規模最大的IPO，保薦主承銷商的中金公司被外界認為收益頗豐。

事實上，在2017年整個年度，中金公司的承銷及保薦收入為4.62億元，也就是說，“工業富聯”一單的承銷及保薦收入占據其去年的絕大部分。

數據顯示，企業IPO上市所需費用中，承銷及保薦費占據總費用的較大部分。火山君（微信公眾號：huoshan5188）將從縱向和橫向兩個角度，對中金公司的IPO項目承銷及保薦情況進行進一步的梳理。

“富士康”并非中金歷史最大單

火山君發現，根據東方財富Choice數據，從歷年IPO業務的承銷及保薦總收入來看，中金公司自2010年以來未表現出固定趨勢，在2013年該項收入為零。

數據來源：東方財富Choice數據

從歷史IPO項目的承銷及保薦費金額來看，富士康3.49億元并非中金公司歷史最大單。在中金公司作為主承銷商的IPO項目中，中國太保、建行、中石油等7家企業的募集資金規模和承銷及保薦費用均高于富士康，由于募集資金規模較大，多為聯席保薦，主要涉及金融業、采礦業和交通運輸業等行業。

由中金公司主承銷并獨立保薦的IPO項目中，承銷及保薦費用最高的是2009年7月29日上市的中國建筑（601668.SH），達到6.72億元，實際募集資金492.20億元。

“富士康”承銷及保薦費率低

據東方財富Choice數據統計，發行日期在2017年1月1日至2018年5月15日的IPO企業共476家，相關承銷與保薦機構62家，企業支付承銷與保薦費合計171.70億元，實際募集資金2431.93億元。

從承銷及保薦收入來看，中信證券以15.01億位居第一，廣發證券以13.97億緊隨其后，中金公司以6.34億元排名第十一，前十一名機構收入合計超過總收入的一半。

數據來源：東方財富Choice數據

從承銷家數來看，廣發證券以承銷37家排名第一，其次為中信證券承銷36家，海通證券承銷31家，前十名機構的承銷家數合計超過總數的一半，中金公司以承銷12家排名第十四。

在承銷保薦費率方面，中金公司為4.85%，廣發證券為7.33%，中信證券為5.67%。承銷保薦費率與券商總體業務規模沒有絕對的關系，主要是與具體的IPO項目規模有關。

以上數據顯示出，龍頭券商在IPO業務上優勢明顯，中金公司在行業中為中等規模。在日漸趨嚴的監管態勢下，龍頭券商的承銷能力會得到更多擬申請IPO企業的青睞，行業集中度可能會有進一步提升。

承銷及保薦費率的計算方式是該IPO項目的承銷及保薦費用除以預計募集資金金額。經計算，“工業富聯”的承銷及保薦費率為1.28%。

對大型IPO來講，機構給予優惠的承銷及保薦費率，不僅可爭取到項目，增加機構的承銷及保薦收入，亦可提升其在行業的影響力。

總之，富士康火速登陸A股對市場來說具有風向標意義，中金公司作為保薦機構及主承銷商贏得了足夠的關注度。

（本文封面圖來自攝圖網）