每經(jīng)記者 夏冰    每經(jīng)編輯 祝裕

2012年至2016年，中國資管市場度過了黃金五年，管理資產(chǎn)規(guī)模年復(fù)合增長率高達42%。其中銀行理財更是增長的核心驅(qū)動力，年復(fù)合增長率高達75%。但是，2017年中國“大資管”市場突然急剎車，年增速下滑到8%以內(nèi)。

“以‘回歸本源’為主旨的資管新規(guī)落地，標(biāo)志著中國過去五年建立在‘監(jiān)管套利和隱性剛兌’之上的‘大資管’和‘大財富’行業(yè)的超常規(guī)發(fā)展將告一段落，舊模式下發(fā)展起來的百萬億級存量業(yè)務(wù)應(yīng)監(jiān)管要求需在2020年前完成轉(zhuǎn)型。”在5月21日，麥肯錫發(fā)布《麥肯錫中國銀行業(yè)CEO季刊》最新一期《資產(chǎn)管理與財富管理，勝利之門再度開啟—最好的時代，最壞的時代》報告發(fā)布會上，麥肯錫全球資深董事合伙人兼麥肯錫中國金融行業(yè)咨詢負責(zé)人曲向軍如是指出。

那么，中國銀行業(yè)資產(chǎn)管理與財富管理，勝利之門如何再度開啟?對此，麥肯錫本次發(fā)布的報告特別解碼2018年春季刊將解密資產(chǎn)管理與財富管理新時代下的新模式，就資管新規(guī)落地后，中國銀行家要如何成功轉(zhuǎn)型資產(chǎn)管理、財富管理與私人銀行業(yè)務(wù)展開探討，麥肯錫的研判指出，中國銀行業(yè)同時迎來最好的時代和最壞的時代。

至2021年中國個人財富將達到158萬億元

報告認為，監(jiān)管并非行業(yè)面臨的唯一挑戰(zhàn)，數(shù)字化技術(shù)正在顛覆傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式。因此，麥肯錫預(yù)計，至2025年，傳統(tǒng)銀行資產(chǎn)管理和財富管理業(yè)務(wù)收入在金融科技的沖擊之下將下滑18%，資本收益率將因此下降30%。此外，非銀機構(gòu)不斷崛起蠶食市場蛋糕。對于很多銀行家而言，行業(yè)似乎正在步入一個最壞的時代。

但是這個最壞的時代也可能孕育著最好的機會。首先，個人和機構(gòu)的財富管理和資產(chǎn)管理需求仍然強勁。

麥肯錫預(yù)計，至2021年，中國個人財富將達到158萬億元人民幣，其中，居民非現(xiàn)金和存款的金融資產(chǎn)配置占比將不斷提升，從目前的51%左右提升到56%以上；同時機構(gòu)投資者也在加速成長，過去五年其管理資產(chǎn)增速也達到了20%以上。不僅如此，根據(jù)國際經(jīng)驗，銀行憑借其強大的客戶資源、完整的賬戶體系和一體化的業(yè)務(wù)能力，在資產(chǎn)管理和財富管理領(lǐng)域優(yōu)勢明顯。放眼全球，銀行系資管占據(jù)全球前20大資管機構(gòu)排行榜的半壁江山，并在全球前20大私人銀行排行榜上占據(jù)17個席位。

麥肯錫判斷，提前引領(lǐng)轉(zhuǎn)型的國內(nèi)銀行將很可能繼續(xù)成為未來中國“大資管”和“大財富”市場的主導(dǎo)力量。此外，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管趨嚴也為銀行創(chuàng)造了有利的環(huán)境。因此，中國銀行家們應(yīng)該積極驅(qū)動資產(chǎn)管理、財富管理和私人銀行業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型，打開通往“最好的時代”的大門。

擺脫規(guī)模導(dǎo)向產(chǎn)品驅(qū)動模式轉(zhuǎn)向客戶導(dǎo)向投顧驅(qū)動模式

值得注意的是，圍繞“資產(chǎn)管理回歸本源”，“財富管理重塑能力”，“私人銀行走向卓越”三大主題，麥肯錫的上述報告中分享了目前國際較為領(lǐng)先的銀行案例。

曲向軍指出：“銀行資管業(yè)務(wù)對于銀行具有重大戰(zhàn)略價值。放眼國際領(lǐng)先銀行，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的股本回報率（ROE）普遍在20%以上，遠高于銀行業(yè)平均水平，同時其管理費模式帶來了穩(wěn)定的收入，能夠很好地護航銀行穿越經(jīng)濟周期。值得注意的是，資產(chǎn)管理是典型的高投入高回報業(yè)務(wù)。以國際領(lǐng)先的銀行系資管公司為例，其資管業(yè)務(wù)的成本收入比一般都超過70%，主要投入集中在投研團隊和科技建設(shè)。”

但是，曲向軍也直言，目前，“國內(nèi)銀行對資管部門的投入普遍不足，對比國內(nèi)目前管理資產(chǎn)規(guī)模超過2000億元的基金公司，員工基本都在400人以上，而中國多數(shù)銀行資產(chǎn)管理部只有幾十人，亟待加大投入。在資管新規(guī)下，未來兩年中國銀行資管業(yè)務(wù)的關(guān)鍵是回歸‘受人之托，代客理財’的業(yè)務(wù)本源，要做到這點，銀行必須盡快落實 ‘七個轉(zhuǎn)型’，即向全市場主動管理轉(zhuǎn)型，向凈值化產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，零售推動和機構(gòu)直銷兩手抓向協(xié)同營銷轉(zhuǎn)型，向資管子公司轉(zhuǎn)型，向市場化人才機制轉(zhuǎn)型，向獨立資管風(fēng)控體系轉(zhuǎn)型，以及向智能資管轉(zhuǎn)型。”

在財富管理方面，報告撰寫者之一的麥肯錫全球董事合伙人周寧人則認為：“中國個人財富管理市場潛力巨大。2017年中國GDP排名全球第二，人均GDP達到8800美元，個人財富總量也已達115萬億人民幣。預(yù)計2022年，中國人均GDP將達到1.2萬美元，進入高收入國家行列。但是目前國內(nèi)銀行的財富管理約等同于售賣‘剛兌’預(yù)期收益型理財產(chǎn)品，在資管‘回歸本源’的監(jiān)管導(dǎo)向下，這一模式將難以持續(xù)。未來國內(nèi)發(fā)展財富管理業(yè)務(wù)必須擺脫以規(guī)模為導(dǎo)向的產(chǎn)品驅(qū)動模式，向真正以客戶為導(dǎo)向的投顧驅(qū)動模式轉(zhuǎn)型，因此夯實基礎(chǔ)能力就是關(guān)鍵。”

私人銀行市場無疑是中國財富管理市場的皇冠，2012年至2017年中國高凈值人群財富增長率接近20%，大幅度超過社會個人財富整體16%的年均增速，財富占比超過27%。

關(guān)于私人銀行業(yè)務(wù)方面，麥肯錫全球副董事合伙人馬奔則指出：“如果說過去十年是中國私人銀行的跑馬圈地階段，下一個十年則將是行業(yè)洗牌的關(guān)鍵時期。只有真正建立起迎合客戶需求和行業(yè)發(fā)展趨勢的玩家才能脫穎而出，主導(dǎo)中國私行市場。麥肯錫研究認為，下一個十年，中國私人銀行業(yè)務(wù)有六大趨勢值得高度關(guān)注：超高凈值客戶將成為下一個核心戰(zhàn)場； ‘在岸+離岸’的全球資產(chǎn)配置能力逐步成為必選項；圍繞家族傳承的服務(wù)能力日益關(guān)鍵；數(shù)字化技術(shù)在私人銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域的應(yīng)用日益重要；人才是私人銀行業(yè)務(wù)的生命線；協(xié)同效應(yīng)是銀行私行業(yè)務(wù)的核心優(yōu)勢。”

對于中國銀行的轉(zhuǎn)型未來，麥肯錫研究團隊認為，中國銀行業(yè)正身處一個獨一無二的時代，充滿挑戰(zhàn)但更蘊含著巨大的發(fā)展機遇。

因此，麥肯錫建議中國的銀行家們需把握五把 “金鑰匙”，以完成業(yè)務(wù)模式的重塑與轉(zhuǎn)型，打開勝利之門：第一、建立全市場投資能力，加強主動管理，驅(qū)動開放產(chǎn)品平臺建設(shè)和凈值化轉(zhuǎn)型；第二、提升專業(yè)化咨詢顧問能力，加強研究和投顧團隊搭建；第三、發(fā)揮客戶優(yōu)勢與協(xié)同潛力，依托商行的客戶基礎(chǔ)和多元化業(yè)務(wù)構(gòu)建差異化競爭力；第四、大力投入人才團隊建設(shè)，基于以資管子公司為代表的組織創(chuàng)新，建立市場化人才機制；第五、擁抱日新月異的金融科技，強化智能投顧、智能投研等新技術(shù)在資產(chǎn)管理、財富管理全價值鏈的應(yīng)用。