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22日晚間，上交所一口氣作出*ST吉恩、*ST昆機兩家公司退市的決定，并決定*ST上普、*ST海潤兩家公司自5月29日起暫停上市。

一次退市兩家比較罕見，且這次退市的公司都有國資背景，而且作為滬股通標的，仍有部分股份為港資所持，更可看出交易所的力度與決心。

根據歷史經驗，被暫停上市的公司股票復牌后均會面臨大幅下跌，甚至連續跌停。而退市公司股票最終更會從滬深交易所摘牌，上述兩種情形均會令持有人遭受重大損失。

另外，已暫停上市公司一旦經營情況進一步惡化，則很容易觸發退市條款。因此，辨析公司暫停上市的實際風險程度非常重要。

年內40家公司曾提示暫停上市風險，這些公司風險或最高

初略統計，今年以來，有40多家公司曾發布暫停上市風險的提示公告，其中*ST眾和、*ST上普、*ST海潤已確定暫停上市。其余公司是否暫停上市，仍存在較大不確定性。

值得注意的是，上述公司中，約有半數為已被實施退市風險警示(*ST)或其他風險警示(ST)公司。理論上，離暫停上市只差一步。

根據交易所規定，滬市和深市主板、中小板上市公司股票在被實施退市風險警示后，公司出現包括披露的最近一個會計年度虧損、凈資產為負值、營收低于1000萬元、財報被出具無法表示意見或者否定意見的審計報告、公司在兩個月內仍未披露應披露的年度報告或者中期報告等多種情形之中的一種時，股票將會被交易所暫停上市。

另外，上市公司如存在欺詐發行、重大信息披露違法等情形受到證監會行政處罰，或因此被依法移送公安機關的，也將觸及暫停上市條件。

而對于創業板公司而言，除了沒有退市風險警示階段外，在觸及暫停上市條件方面，與主板和中小板公司大體相似。

《上海證券交易所股票上市規則》關于觸及暫停上市條件的規定

以下幾類公司需重點留意：

A 、2017年出現虧損的

如ST中安、*ST安煤、國民技術、華誼嘉信等，2017年歸母凈利潤為負值。

B、財報被出具無法表示意見或者否定意見的審計報告的

今年來已發布暫停上市風險提示的公司中，暫無2017年財報被出具無法表示意見或者否定意見的情形。

需要指出的是，*ST烯碳2017年報被出具無法表示意見的審計報告，但該公司2017年已被暫停上市，退市風險較高。

*ST烯碳發布的2017年報顯示，公司2017年實現營收24.12億元，同比增長70.40%，實現歸屬于母公司股東的凈利潤7714.96萬元，同比增長116.27%。但負責該公司財報審計的中興華會計師事務所還是給出了無法表示意見的審計報告。中興華認為，*ST烯碳持續經營能力存在重大不確定性，且由于該公司與關聯方相關的內部控制出現的重大缺陷，存在無法被*ST烯碳識別的關聯方及關聯方交易。

C、未在法定期限內披露年度報告的

數據顯示，*ST華澤、凱迪生態、千山藥機均未能按時披露2017年報。

接下來會輪到誰？

滬市已率先終止退市兩家、暫停上市兩家，市場預期下一批出現在深市的可能性更大。我們來看看比較熱門的幾家公司。

常山藥業：暫停上市風險相對較小

經營沒出狀況，業績沒啥問題，然而從“國產偉哥新藥車間獲批”到“暫停上市風險警示”，這個歷程常山藥業(300255)僅用了不到一周時間，也算是創了A股的一個尷尬紀錄。這種憑自己本事作的死，大家能說什么呢！

5月15日，常山藥業公告子公司獲藥品GMP證書，公告提及國內ED患者人數約1.4億，市場空間廣闊。

16、17日股價漲停。

17日晚間公告，四名高管當日減持套現8765萬元。

18日股價跌停。

19日、20日周末，休市。

21日晚間，公告被證監會立案調查。

22日發布暫停上市風險提示。

雖然常山藥業進程最快，但從目前公開的信息來看，它的退市風險是比較小的，遠未達到可能暫停上市的程度。只是按照有關規定，上市公司凡是按立案調查之后，均需發布暫停上市風險提示，是否觸及暫停上市需等待證監會調查結果。

千山藥機：涉及兩種暫停上市情形

千山藥機麻煩纏身，涉及到可能被暫停上市情形就有兩種：

1)被證監會立案調查。

公司因涉嫌信息披露違法違規，正被證監會立案調查。如公司存在重大信息披露違法行為，公司股票將被實施暫停上市。

2)無法在法定期限內披露年報、一季報。

由于公司涉及民間借貸，審計程序復雜，會計師事務所無法按期出具審計報告，公司無法在4月30日前披露上述定期報告。公司決定延期至5月31日前披露前述兩份報告，若公司6月30日前仍無法完成年報披露工作，公司將面臨暫停上市風險。

此外，假如公司在暫停上市后的一個月內仍未能披露2017年年度報告，將可能被深交所終止上市。

創業板沒有ST制度，一旦觸發條件將直接暫停上市，這一點尤需注意。

與千山藥機同病相憐的還有凱迪生態，同樣涉及到被證監會立案調查、無法在法定期限內披露年報、一季報兩種暫停上市情形。

此外，還有*ST華澤也因無法在限期內披露定期報告而面臨暫停上市風險。據當時公司透露，是因為沒錢支付審計費用、二股東不愿借錢交審計費用才導致未按時披露年報。4月25日大股東已全額墊付審計費，同日，審計機構回復擬于5月2日進場審計，并計劃6月28日出具審計報告。不過，5月8日原財務總監辭職，5月22日才選舉出新的財務總監。

樂視網會不會退市？

樂視網目前還沒有發布過暫停上市的風險提示，目前階段還是安全的。樂視網將來可能會涉及到的暫停上市情形主要是：

公司的2017年度審計報告中，立信會計師事務所出具了“無法表示意見”的審計意見。根據規定，如果出現兩年審計報告對公司為“否定”或者“無法表示意見”，深交所可以決定對公司暫停上市。

此外，截至今年一季度，樂視網的每股凈資產為0.0763元，按照規定，“最近一個年度的財務會計報告顯示當年年末經審計凈資產為負”時，交易所可決定對其暫停上市。

綜合來看，深市公司中，或以*ST華澤被暫停上市的風險最高。

數據顯示，A股歷史上曾被暫停上市的公司超過百家。而自2010年以來，被實施暫停上市的公司數量約有40家，其中約四分之一的公司最終被交易所強制退市。

此前的2017年，被暫停上市的公司有*ST烯碳、*ST吉恩、*ST昆機、*ST建峰、*ST釩鈦5家，其中的*ST建峰、*ST釩鈦已向交易所提交恢復上市的申請。