記者 金嘉捷

趕在上市之前，又一批資本搭上了全球最高估值獨角獸公司螞蟻金服的融資快車。8日，螞蟻金服對外宣布C輪融資落地，總金額達140億美元（約900億人民幣），遠超此前預期的100億美元。

與此前境內投資者主導的融資不同，本輪融資中，海外投資者成為主力軍。上證報記者從接近項目的人士處獲悉，此輪大部分為美元投資，人民幣融資則基本來自原有股東。除原有股東繼續跟投外，本輪融資還引入了包括新加坡政府投資公司、加拿大養老基金投資公司、淡馬錫等在內新增海外戰略投資者。

螞蟻金服方面也表示，所募資金將主要用于支付寶的全球化拓展，自主科研投入和全球頂尖人才的招募，從而提升支付寶及其合作伙伴向全球消費者和小微企業提供普惠金融服務的能力。此外，資金也將用于培育新興市場的本地科技人才，助力當地的數字化轉型。

海外資本看重什么？

在螞蟻金服給出的新增戰投名單上，不僅出現了新加坡政府投資公司、馬來西亞國庫控股、加拿大養老基金投資公司等政府性投資機構，也有銀湖投資、凱雷投資集團等全球頂尖私人股權投資公司。

參與此次交易的財務顧問團隊也大多來自海外，具體包括德意志銀行、花旗、中金、中信證券、摩根大通和摩根史丹利。

“海外資本想投的是行業的TOP1。”前述人士表示，綜觀亞洲乃至全球，最具價值的金融科技公司的數量屈指可數。“只有很少的公司能有較大的市場占有率并穩步全球擴張，因此海外投資者相信這個機會很珍貴。”

支付寶的全球化戰略讓投資者們看到了未來業績的潛能。目前，支付寶已經覆蓋到全球40多個國家和地區。通過“當地合作伙伴+技術出海”的模式，螞蟻金服助力“一帶一路”沿線9個國家和地區打造出本地版的“支付寶”，面向超30億人（將近全球近一半人口）的巨大市場空間。

在螞蟻金服的能力輸出下，印度Paytm的用戶量從3年前的2300萬提升到了2.5億用戶，躋身全球第三大電子錢包。同時，韓國的KakaoPay、馬來西亞的Touch’nGo、印尼的DANA、菲律賓的GCash等也正在迅速拓展市場。

今年3月13日，挪威Telenor集團和螞蟻金服宣布達成戰略合作伙伴關系，雙方將攜手把巴基斯坦最大手機錢包Easypaisa提升打造為當地版支付寶。4月26日，孟加拉國最大的移動支付公司bKash和螞蟻金服“牽手”，打造孟加拉國版的支付寶。

阿里巴巴此前披露業績報告顯示，截至2018年3月31日，支付寶與其全球合作伙伴的年活躍用戶數已達8.7億。

“過去幾年，螞蟻金服一直在與多個國家監管部門接觸了解，這也保障了未來國際合作擴張的平穩有序。”前述人士表示。

底氣何來？

從2015年A輪融資時450億美元的市場估值，到2016年B輪融資時估值600億美元，再到如今1500億至1600億美元的估值，螞蟻金服的估值在不到3年時間內增長了230%。

前述人士告訴記者，目前螞蟻金服內部估值約在1500億至1550億美元之間，這意味著此輪融資約占螞蟻金服9%股比。

根據此前巴克萊銀行的計算方法，預估2019年螞蟻金服息前稅后凈營業利潤將達55億美元，乘以保守的28倍市盈率，估值結果為1550億美元左右。

對于金融科技公司來說，盈利能力是重要的估值依據。“從傳統指標比如PE等來看，與國際上大型支付公司和金融科技公司比較，也基本在合理區間內。”前述人士表示。

巴克萊銀行調升螞蟻金服估值的主要原因有兩方面：一是螞蟻在過去一年線下支付增長迅速；二是受益于多樣化的支付場景和其他金融服務的滲透，螞蟻金服的收入來源更加豐富。同時，消費者使用更多類別的金融服務，一體化金融服務的滲透促進ARPU（單用戶平均收入）提升。

業內預期，科技將在螞蟻金服未來發展中持續發力。從收入結構看，螞蟻金服的收入構成中，技術服務占比從2015年的14%增長到2017年的34%。根據預測，到2021年時，螞蟻金服的技術服務收入將上升至總收入的65%，超過支付收入成為第一大收入項。

從人才結構看，據螞蟻金服官方披露，截至2017年12月，公司技術崗員工占員工總數超過60%，海歸技術專才超過公司總人數8%。

“科技是面向未來的核心驅動力，我們將持續強化在區塊鏈、人工智能、安全、物聯網和云計算方面的布局，用科技驅動包括金融服務業在內的現代服務業發展，并進一步打造開放的生態系統，通過技術投資和創新，在不同的國家尋找合作伙伴。”螞蟻金服董事長兼CEO井賢棟表示。

從路透社公布的全球科技公司的最新市值排名來看，螞蟻金服的估值已挺進全球科技公司市值排名前15名，超過高盛、大摩和從eBay分離出來的Paypal等美國多家大型金融服務公司。