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每經記者 王硯丹 每經編輯 謝欣

上證指數連續跌破3000點、2900點、2800點關口，這讓融資者再次感到了壓力。

據東方財富Choice金融終端數據顯示，剛過去的6月，滬深兩市融資余額減少701.37億元。而7月2日是進入下半年第一個交易日，這一數據單日繼續減少了18.54億元。截至7月2日收盤，兩市融資余額為9110.55億元，為2017年9月以來的最低點。

融資者在不斷減倉

6月1日至7月2日，共有21個交易日，其中僅有6月5日和26日兩天出現融資凈買入，金額分別為0.90億元和5.04億元。其余19個融資凈流出的交易日中，凈流出最多的是6月19日，單日凈流出達215.09億元，而那天是滬深兩市融資余額見頂三周年（2015年6月18日見頂2.266萬億元，今年6月18日為周末休市）。6月15日和6月21日也分別出現82.70億元和75.06億元融資資金凈流出。

從上證指數走勢來看，《每日經濟新聞》記者發現，凡是融資余額大幅減少的日子，幾乎都是大盤收陰、甚至出現方向選擇的日子。6月15日，滬指下跌0.73%，死守住3000點大關。6月19日則是跳空低開后盤中跌破3000、2900兩大關口。由于有2015年前車之鑒，負擔著高昂資金成本的融資者每當大盤出現下跌時更傾向于謹慎，而融資者的撤退又使得本就不穩的大盤更雪上加霜。

一枝獨秀的萬華化學

兩融市場總體表現不佳，但并不意味著個股就沒有亮點。

東方財富Choice金融終端數據顯示，在944只兩融股票標的中，6月1日至7月2日，共有108只個股出現融資凈買入，凈買入金額超過1億元的有16只。

在融資凈買入的個股中，周期股尤為突出，萬華化學和華菱鋼鐵分別以凈買入9.88億元和3.41億元位列區間融資凈買入龍虎榜第一、第三位。萬華化學為近兩年大牛股。復權后其股價去年上漲127.32%，今年繼續上漲22.72%。華菱鋼鐵2015年、2016年曾經出現巨虧，后又經歷過重組失敗。但受益于今年鋼價走高，從財務數據來看，公司已走出困境，一季報實現凈利潤15.33億元，同比增長近400%。

而從融資資金凈流出前10名來看，則是以權重股為主，這些權重股本就是融資者長期重倉持有的。

中國平安、京東方A、興業銀行位列融資資金凈流出前三名，6月1日至7月2日分別凈流出17.64億元、12.03億元和11.67億元。但在融資余額排名上，截至7月2日，這三只個股的座次分別是第一、第四和第二。中國平安融資余額長期穩定在200億元以上，興業銀行目前也接近150億元。

由此可見，即使在兩融市場上，到底該堅持投資盈利穩定、眾人拾柴的大盤藍籌股，還是擇時選擇相對市值較小、知名度略低，卻可能具有基本面改善預期的個股，投資者之間的分歧從未停止過。

對此，交銀國際首席策略師洪灝先生前不久曾在其微信公眾號上闡述過他的邏輯：“上證綜指將在3300點以下維持6個月或更長時間……但簡單地將小盤股效應斥為投機的結果是草率莽撞的。小市值、盈利預測下調小和6個月價格勢能弱的股票在A股市場會帶來更好的回報。創業板將繼續跑贏主板，但我們不再確定其產生絕對回報的可能性。”