每經記者 曾劍    每經編輯 趙橋    

圖片來源：視覺中國

四川證監局近日發布的幾則行政處罰決定書顯示，在與A股上市公司士蘭微（600460，SH）的重組過程中，樂山無線電股份有限公司（以下簡稱樂山無線電）老板潘敏智及其妻子馬鵑等人實施了內幕交易行為。

《每日經濟新聞》記者注意到，潘敏智、馬鵑夫婦通過內幕交易合計獲利金額為4.16萬元，而士蘭微當時給出的樂山無線電整體估值高達33.6億元。對巨額的資本紅利沒用上心，卻為了“蠅頭小利”搞內幕交易，最終卻是得不償失。一方面，樂山無線電與士蘭微的重組未能成行；另一方面，潘敏智、馬鵑夫婦還因內幕交易被通報，并被處以數倍的罰款。

四川證監局行政處罰決定書

7旬老板暗地內幕交易

根據四川證監局披露的情況，樂山無線電董事長、實際控制人潘敏智希望通過被上市公司收購的形式實現上市。由于與士蘭微有多年業務往來，潘敏智最終選擇了與士蘭微合作。

資料顯示，樂山無線電成立于1971年，注冊資本為2293.22萬元。公司是國內最大的分立半導體器件制造商之一，主營業務為半導體分立器件的設計、制造和銷售，其主要產品包括小信號分立器件、功率半導體器件。潘敏智于1945年9月出生，在與士蘭微商討重組時，已經71歲。

2017年4月初，潘敏智指示樂山無線電副總經理曹某與士蘭微初步了解接觸。到2017年5月11日，重組雙方簽訂了《士蘭微與樂山無線電、潘敏智等支付現金購買股份意向書》和《保密協議》。2017年5月12日，士蘭微發布重大事項停牌公告，股票停牌。

不想，潘敏智一手在與士蘭微籌商重組，另一手卻在實施內幕交易。2017年4月21日至5月10日，潘敏智使用其本人賬戶累計買入“士蘭微”股票46.73萬股，買入金額285.86萬元；2017年4月27日至4月28日，累計賣出44.73萬股，賣出金額277.36萬元；2017年8月15日，其賣出2萬股，賣出金額13.36萬元。通過上述交易，潘敏智實際獲利3.99萬元。

除了潘敏智以外，在這場重組過程中，還出現了多個內幕交易人員。其中，潘敏智之妻馬鵑在2017年4月下旬短炒士蘭微股票獲利1722.27元。此外，樂山無線電副總經理、人事部長陳燕，士蘭微職工監事胡鐵剛，士蘭微常年法律顧問余永祥均利用重組的內幕信息交易了士蘭微股票。

對于上述人等的內幕交易行為，四川證監局分別處以沒收所得以及罰款等處罰。其中，對馬鵑內幕交易行為處以5萬元罰款，對潘敏智沒收違法所得3.99萬元，并處以11.96萬元罰款。

而對于潘敏智而言，其更大的損失在于：樂山無線電與士蘭微的重組于2017年8月12日宣告終止。那么，這場重組終止是否與潘敏智等人的內幕交易有關？

《每日經濟新聞》記者今日致電士蘭微，公司相關人士表示，公司當時并不知道有這個事（交易對手內幕交易）。而終止重組還是因為樂山無線電的股權太復雜，短期內梳理不干凈。對于后續雙方是否還有可能再續前緣的問題，該人士表示，公司對此沒有進行過討論。

樂山無線電經營情況外界難獲知

在四川樂山，潘敏智無疑是一個知名度不小的人物。樂山的第一臺電視機就是在潘敏智的手中誕生。1984年，潘敏智接任樂山無線電廠廠長，正式成為這個企業的當家人。1994年~1995年，其公司相繼與摩托羅拉、菲尼克斯進行合作。

2001年起，樂山無線電連續成為中國電子信息百強企業。當時，在索尼、戴爾電腦上，在福特、通用汽車上，在摩托羅拉、諾基亞、愛立信手機上，都可以看到樂山無線電的標志。

樂山無線電當初能取得如此成就，潘敏智功不可沒。但在與士蘭微的重組中，為何為小額盈利而進行內幕交易，著實讓人不解。

《每日經濟新聞》記者注意到，在A股上市公司中，從事分立半導體器件制造業務的有華微電子、揚杰科技、臺基股份、蘇州固礙等。除了蘇州固礙的業績相對有些低迷外，其他幾家公司均保持著較高的增長。這說明整個行業的景氣度還是不錯的。至于樂山無線電，由于公開資料有限，其近期經營狀況外界難以獲知。

記者亦撥打樂山無線電的公開電話，但公司行政部門人士表示，其無權向媒體提供相關經營資料。

與士蘭微控股股東的交易尚無進展？

在終止收購樂山無線電的同時，士蘭微曾公告稱，接到控股股東士蘭控股書面通知，士蘭控股后續有意接洽收購樂山無線電部分股權。

天眼查信息顯示，樂山無線電目前股東包括自然人股和樂山市巨龍電子有限公司（以下簡稱巨龍電子）。自然人股的合作伙伴有潘敏智、徐明華、肖建、周永、張康平。而巨龍電子的股東則多達21人，其中潘敏智為第一大股東。

根據上述情況來看，樂山無線電的股權似乎還是比較清晰的。但士蘭微上述人士表示，樂山無線電的股東需要穿透，穿透后就比較復雜。

而據工商資料判斷，士蘭控股似乎尚未介入樂山無線電。《每日經濟新聞》記者注意到，在四川證監局的處罰公告以及士蘭微的公告中均提到，樂山無線電存在歷史遺留問題。

事實上，面對去年這場價值幾十億元的重組，樂山無線電的過往歷史便被一些人重提起來。在士蘭微與樂山無線電的重組消息公布后，樂山無線電的一些轉制員工（含已退休人員、內退人員和在崗員工），重提2000年公司轉制的事情，并提出了一些訴求。由于時間較為久遠，記者并未能查閱到關于樂山無線電當時轉制的相關資料。

據士蘭微稱，由于樂山無線電（含前身）創立至今已逾45年，存續時間較長，其曾在地方產權交易中心掛牌交易，股東人數較多，屬于歷史遺留問題，無法在三個月內得到清理或解決。公司不得不終止此次重組。