每經記者 胡楊    每經編輯 姚祥云    

今年6月，銀保監會剛剛對2017年度償付能力監管工作進行復盤，近期，各保險公司又陸續完成了新一季度償付能力報告的披露。

《每日經濟新聞》記者梳理發現，今年二季度，上海人壽的核心償付能力充足率為117%，與2016年的較高值相比，下降超過30個百分點；綜合償付能力充足率為126%，逼近《保險公司償付能力管理規定（征求意見稿）》所劃定的“重點核查”范疇。

值得注意的是，2016年4月，經原保監會批準，上海人壽曾經將注冊資本增加至60億元。不過，今年以來，上海人壽已經連續兩個季度虧損，合計金額為8648萬元，對該公司的償付能力也產生了一定負面影響。

綜合償付能力逼近120%

根據最新發布的償付能力報告，今年二季度，上海人壽的核心、綜合償付能力充足率分別是117%與126%。長期來看，自2017年開始，上海人壽的核心、綜合償付能力就始終在130%左右徘徊。根據原保監會于去年10月下發的《保險公司償付能力管理規定（征求意見稿）》，如果保險公司的綜合償付能力低于120%，意味著面臨較大的償付能力風險，會被列入重點核查對象。

有業內人士指出，保險公司在成立初期一般具備比較充足的資金。由于業務是陸續開展，投入呈累積態勢，保險公司開業前期的償付能力水平會維持高位。而隨著業務規模的擴大，險企會消耗越來越多的資本金，償付能力也將逐漸下降。

以年初開業的黃河財險為例，該公司一季度的核心、綜合償付能力充足率高達5408.43%。經營一段時間后，這組指標在二季度降至1998.59%，但仍處于很高的水平。

實際上，上海人壽在保險市場的資歷也并不深，2015年2月獲批開業時，該公司的注冊資本為20億元。數據顯示，2015年度，上海人壽合計虧損（并表前）5.03億元，償付能力充足率為207.57%。

但在2016年一季度，上海人壽單季度的虧損額就達到8.52億元，核心、綜合償付能力充足率僅為125.69%。這種背景之下，原保監會于當年4月作出批復，同意上海人壽成功將注冊資本提高到60億元。

變更注冊資本后，2016年二季度，上海人壽的認可資產環比增加16.79億元、實際資本增加8.8億元；核心、綜合償付能力溢額則由7.33億元提升為14.35億元，增幅接近100%。與此同時，該公司的核心、綜合償付能力充足率也回升至147.38%，并在當季實現了1.09億元的凈利潤。

2016年三季度至2017年四季度，上海人壽的凈利潤分別為-1.13億元、8.61億元、-2.32億元、9249.25萬元、7355.79萬元、1.12億元，盈利漸趨穩定。

然而，今年以來，上海人壽已經連續兩個季度虧損，金額分別是7594.22萬元與1053.78萬元。上海人壽二季度的核心償付能力充足率也較2016年變更注冊資本后的峰值下降了超過30個百分點。

前5月萬能險占比60%

面對償付能力的下滑，上海人壽會否采用增資方式解決？《每日經濟新聞》記者就此致電該公司董事會秘書、新聞發言人蔡澤華，截至發稿未能獲得對方回應。

其實，除警惕償付能力風險之外，上海人壽還要承受轉型帶來的諸多壓力。最新數據顯示，今年1~5月，上海人壽共取得保戶投資款新增交費（絕大多數為萬能險）50.60億元，占規模保費收入的比重達到59.58%，僅低于和諧健康、安邦人壽、安邦養老與昆侖健康等4家公司，更是高出人身險行業同期21.66%的平均水平。

需要注意的是，早在2016年底，原保監會就在《關于進一步加強人身保險監管有關事項的通知》中明確規定：對于中短存續期產品季度規模保費收入占當季總規模保費收入比例高于50%的人身保險公司，一年內不予批準新設分支機構。而今年一季度，上海人壽保戶投資款新增交費的占比則是57.08%。

《每日經濟新聞》記者查詢發現，針對上海人壽的萬能險業務，原保監會并未公開相關監管文件。但在另一份涉及“三會一層”運作、關聯交易、內部審計、考核激勵等方面問題的監管函中，原保監會卻明確要求，在監管函下發的6個月內，禁止上海人壽直接或間接與股東覽海控股（集團）有限公司（以下簡稱覽海控股）及其關聯方開展提供借款或其他形式的財務資助；除存量關聯交易的終止行為（如到期、贖回、轉讓等）以外的資金運用類關聯交易。

受監管函制約，直到今年6月，上海人壽才通過投資西部信托·醫療產業1號集合資金信托計劃恢復其與覽海控股之間的關聯交易。

公開資料顯示，上海人壽向上述信托計劃投資6.9億元現金，預計年化收益率7.42%，信托資金用于受讓覽海醫療產業投資股份有限公司持有的上海和風置業有限公司95%的股權收益權。投資后，上海人壽持有的其他類金融資產合計不超過上季末總資產的15%。