每經記者 劉春山 李少婷    每經編輯 胥 帥    

同有科技（300302，SZ）7月31日披露，擬通過發行股份及支付現金方式以6.5億元收購鴻秦（北京）科技有限公司（以下簡稱鴻秦科技）100%股權，并募集配套資金不超過3.9億元。

2017年同有科技開啟第三次轉型之路，“全閃存”是轉型的三大戰略之一。同有科技認為，在收購鴻秦科技后，其可快速形成閃存方面的各種技術儲備，推出具有核心競爭力的自主可控全閃存產品。

值得注意的是，2017年初，鴻秦科技股權交易估值為2億元，一年多之后，此次交易估值就達到了6.5億元，2017年新進三位股東的投資收益率超過200%。此外，鴻秦科技在凈利潤虧損的情況下，收益法評估增值率達868.95%。

標的凈利在虧損

同有科技披露的預案介紹，鴻秦科技100%股權資產初步作價6.5億元，其中同有科技擬以發行股份支付的對價金額為預計總金額的60%，以現金支付的方式支付剩余40%。照此計算，同有科技擬現金支付2.6億元，擬以發行股份方式支付3.9億元。

同時，同有科技此次擬募資不超過3.9億元。同有科技表示，募資將用于支付本次交易的現金對價、基于國產主控制器可靠固態存儲研發及產業化項目等。

以2018年6月30日為評估基準日，鴻秦科技未經審計的凈資產賬面值為6710.34萬元，以收益法預評估其100%股權價值為6.5億元，增值率為868.95%。按照同有科技披露信息，鴻秦科技近兩年半的凈利潤波動較大，2016年度、2017年度及2018年上半年凈利潤分別為975.78萬元、虧損427.82萬元、虧損231.43萬元。其中，近兩年半扣非后凈利潤依次為958.57萬元、903.98萬元、825.32萬元。

為何標的虧損但資產預估增值率高達868.95%？7月31日下午，《每日經濟新聞》記者致電鴻秦科技公開電話，其市場部相關人士拒絕接受采訪。記者隨后致電同有科技證券部并按照其要求向其指定郵箱發送采訪提綱，但截至發稿時未獲回復。

標的去年新進股東收益超2倍

同有科技2017年業績較2016年出現較大幅度下滑。其2017年報顯示，歸屬于上市公司股東的凈利潤約為5082.66萬元，同比下降60.53%。

對此，同有科技解釋稱，2016年業績中具有偶然性因素。另外，公司產品已逐漸深入到高端客戶的關鍵業務和核心應用，用戶一般決策周期較長，加之部分重點客戶結構調整延長了項目運作周期，以及軟件產品增值稅退稅到賬時間的不具有規律性和周期性。

“全閃存”是同有科技第三次轉型的三大戰略之一。其在2017年年報中表示，持續專注于數據存儲領域，借力資本市場，不斷向上游積極拓展。2017年，同有科技以8000萬元通過其寧波投資公司向閃存產業鏈上企業。

同有科技認為，鴻秦科技具有固態硬盤的生產制造能力，同時有著SAS、SATA、NVMe主控制器的布局，且在閃存定制方案上具有獨特優勢，在上述并購完成后，其可快速形成閃存方面的各種技術儲備，完善閃存存儲產業鏈，打通“從芯片到系統”全自主可控之路。

值得一提的是，鴻秦科技2017年度資產負債率大幅降低。同有科技披露的數據顯示，鴻秦科技2016年資產負債率為83.6%，而2017年為31.07%。

這或許與鴻秦科技2017年初的密集股權變動有關。2017年3月，廣東海格納蘭德以現金3000萬元向鴻秦科技增資，取得鴻秦科技增資后注冊資本的15%。2017年3月、4月，鴻秦科技創始股東宓達賢將所持27.41%股權以5480.5萬元轉讓予合肥紅寶石。2017年4月，田愛華以現金500萬元向鴻秦科技增資，占其增資后注冊資本的2.44%。

上述轉讓和增資價格均為14.45元每注冊資本。據此計算，2017年初，鴻秦科技100%股權交易估值為2億元。與此次交易預估值相比，鴻秦科技的交易估值大增4.5億元，約為45.82元每注冊資本，由此計算，2017年初新進三位股東的投資收益超過了217.09%。

同有科技與鴻秦科技之間何時接觸并表達并購意向，2017年新進三位股東的投資原因以及與此次交易的關系是什么？截至發稿時，記者依舊未獲得回應。