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多重利好齊聚

同花順iFinD數據顯示，上周以來，國防軍工板塊上漲2.11%，跑贏上證指數，漲幅位居A股各行業板塊第二梯隊。行業內子板塊全面上漲，其中，此前表現不佳的船舶制造板塊持續反彈，期間漲幅達5.73%，航空裝備板塊緊隨其后，上漲2.32%；航天裝備和地兵裝備板塊表現略滯后，漲幅分別為0.60%和0.45%。

分析人士指出，近期軍工概念股表現活躍，主要是受國企改革尤其是混改提速、基本面向好等多因素影響。

國盛證券分析師丁婷婷表示，首批41家軍工科研院所改制邁入實施階段，有望于2018年內完成，預計后續更大范圍、更為核心的科研院所改制將加速推進；軍品定價與采購機制改革雖是一項復雜的系統工程，但有望逐步破局。此外混合所有制改革方面，有消息稱，至少2家軍工企業入選31家第三批混改試點企業。

機構人士預計，國企改革將提速，尤其在市場化國企混改和重組等方面有望明顯加強，其中軍工行業將受益最多。

國盛證券統計數據顯示，截至7月30日，161家軍工企業中已有108家發布業績預報（35家略增、31家預增、9家扭虧、6家續盈），“略增+預增+扭虧”占比70%，較2017年年報有所改善；根據2018年半年報業績預告，70家公司凈利潤同比增速超過15%，其中增速處于30%-50%區間的有16家，超過50%的有35家。

丁婷婷表示，根據業績預報判斷，軍工行業業績在改善。由于裝備采購季節差異明顯，訂單集中在下半年，判斷三季度后行業基本面好轉的邏輯將持續得到驗證。

估值方面，同花順iFinD數據顯示，截至7月31日，國防軍工板塊市盈率（TTM，整體法，剔除負值）為67倍。機構表示，雖然絕對值不低，但相對歷史水平已處于低位，且一些優質個股目前估值在30倍附近。

機構看好后期走勢

展望后續軍工股行情，多數機構表示樂觀。太平洋證券指出，隨著軍民融合、軍品定價體制改革、軍工科研院所改制進程加速推進，多重因素驅動基本面改善，軍工行業將迎來業績拐點。

東興證券認為，目前軍工板塊處在基本面反轉確立、基金倉位歷史最低、疊加三四季度改革多線突破的重要窗口期，資金的此消彼長有望成為驅動軍工板塊表現反轉的重要因素。

具體到投資策略，天風證券表示，從基本面看，軍工行業景氣處于上行階段，板塊業績拐點與產業成長機遇凸顯；從風險特征來看，軍工板塊的逆周期屬性為市場提供了調整風險敞口的機遇。在雙支點下，堅定看多能夠反映軍品訂單的核心軍工股（含改制標的，尤其是能從基本面反映產業趨勢的核心參與方）。配置邏輯上，重點關注兩條主線（訂單/改革）下的四類標的（主機、配套白馬、改制、民參軍）。

丁婷婷建議，首選業績增長確定性高、攻防兼備的成長白馬；改革受益品種；具有一定稀缺性、業績改善的優質民參軍標的。

若從時間長短來看，機構表示，短期，若市場風格變化帶來板塊反彈，龍頭公司具備較好彈性和流動性；中期，年內第二輪下跌后具備估值優勢的成長公司、船舶制造板塊。