每經記者 魏瓊     每經編輯 魏文藝    

8月，房企迎來半年報發布集中發布期。如往期一樣，時代中國（1233，HK）的業績會早于其他內房企。

8月1日，時代中國董事會主席岑釗雄率一眾高管現身業績會現場，岑釗雄與時代中國首席財務官雷偉彬兩人則成為時代中國業績會固定搭配。兩人分工明確，雷偉彬負責介紹業績，岑釗雄負責答疑。

在政策輪番加碼下，重倉廣佛的時代中國依然取得了較為理想的成績。2018年上半年，時代中國實現合同銷售金額260億元，同比增長52.7%，營業額和毛利等多項指標均實現增長。

《每日經濟新聞》記者注意到，奔跑在千億征途上的時代中國放緩了拿地速度。同時，截至2018年上半年，時代中國的凈負債比率上升至67.2%，近一年內短期借款出現較大幅度增長。

2018年，現金流安全成為各大房企最為關心的指標之一，而融資收緊使銷售回款成為房企現金流安全的重要途徑。政策調控下，時代中國銷售回款速度放緩；除此之外，時代中國“地王”解套和全國化擴張緩慢也是其奔跑在千億征途上需要解決的難題。

時代中國董事會主席岑釗雄（右）、首席財務兼聯席公司秘書雷偉彬（左）在業績會上 圖片來源：每經記者 魏瓊攝

拿地速度放緩

定下千億目標的時代中國規模增長提速。2018年上半年實現了52.7%的同比增速，較2017年全年41.9%的同比增速加快增長，合同銷售金額達260億元。

根據時代中國今年3月公布的550億元全年銷售目標計算，2018年上半年，時代中國已完成全年銷售目標的47.3%。從銷售貢獻占比看，廣佛兩地銷售金額占比高達72%。

據了解，時代中國重倉布局的華南8市均受政策調控，尤其對其業績貢獻占比較大的廣佛兩地更是經歷政策的輪番加碼，但時代中國仍取得了業績的快速增長。

業績會前夜，中央政治局會議透露出新的調控信號，表示要“堅決遏制房價上漲”。提及政策調控的影響，岑釗雄在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，時代中國上市后經歷了兩次重要的政策調整，整體上這些年行業發展還是不錯的。

對于是否調整2019年到2020年沖擊千億目標的步伐，岑釗雄表示有信心完成，這一目標和節奏不會因為政策的改變而調整。千億目標是根據土地儲備、供貨安排以及項目所在地的市場去綜合考慮的。

政策調控的影響在時代中國的銷售業績上并沒有明顯體現，但在拿地方面產則生了較大影響。岑釗雄告訴《每日經濟新聞》記者，上半年時代中國拿的地不是特別多，做了一些控制。

2018年上半年，時代中國共斥資61.15億元在廣佛珠以及清遠、東莞5城新增11宗地塊，新增土地總建筑面積約為168.78萬平方米。2018年，時代中國的拿地計劃資金為200億元，按照上半年的拿地情況，時代中國拿地速度放緩。

關于2018年拿地預算是否從200億元進行縮減，岑釗雄在接受《每日經濟新聞》記者采訪時沒有給出明確答案。他表示，因為之前對土地的價格預期放寬了一點，現在對土地市場的價格不作那么高的預期，要求更嚴格了，拿地速度自然就放緩了。

岑釗雄表示，現在時代中國不那么急著去買地了，有一部分土地儲備在手，同時通過加快三舊改造項目的速度，加速三舊改造項目對土地儲備的供應。

數據顯示，截至2018年上半年，時代中國土地儲備總建筑面積約1820萬平方米，能夠支撐未來3~5年的發展。同時，其還擁有70個舊改項目。

銷售回款放緩

需要注意的是，受政策調控等多方面影響，時代中國資金回籠速度放緩。2016年和2017年，時代中國銷售金額分別為293.3億元以及416億元，同比增幅分別為50.3%、41.9%。

相對應的，時代中國2016年以及2017年確認物業銷售凈收入分別為156.2億元以及224.73億元元，同比增長分別為18.1%、43.9%。2018年上半年，時代中國物業銷售凈收入為101.26億元，同比增長20.6%。

合同銷售金額快速增長，物業銷售確認收入卻未能保持相應的增速。岑釗雄接受《每日經濟新聞》記者采訪時坦承，隨著銷售金額的增長，時代中國可回籠的資金在不斷增加，現金回籠速度比好的年份慢一點。

關于資金回籠變慢的原因，億翰智庫首席研究員張化東向《每日經濟新聞》記者表示，政策調控對銷售價格以及網簽進行限制，簽約備案的時間把握嚴格，最終導致房屋銷售后簽約銀行放款的時間延長，致使房企的資金回籠變慢。張化東指出，房企的周轉將變慢，對房企的資金會帶來一定影響。

房屋銷售之后未能完成結算確認收入，意味著房企回籠資金速度減慢，可回籠的資金沉淀過多，房企需要承擔更大的資金壓力，將加大對融資的依賴保持現金流的安全。

《每日經濟新聞》記者觀察發現，2018年上半年，時代中國擴張的速度放緩，但是凈負債率出現上漲。2018年上半年，時代中國凈負債比率由2017年底的57.5%上升至67.2%。短期債務增幅明顯，由2017年底的60.3億增至97.87億元，增幅達62.3%。

按照岑釗雄的說法，時代中國的現金主要用于買地，2018年拿地擴張速度放緩，但是凈負債率出現上漲。業內人士人士分析指出，這可能與時代中國資金回籠變慢有關。

截至2018年上半年，時代中國現金總額達206.56億元。岑釗雄告訴《每日經濟新聞》記者，現金總額能覆蓋短期債務，公司的現金流是安全的。同時岑釗雄表示，2018年時代中國的凈負債率將保持在這個水平。

“地王”解套與全國化擴張

房地產行業規?？癖?，大量房企把“千億”視為短期內的“小目標”，時代中國也不例外。按照計劃，2019年至2020年，時代中國將完成千億沖關。政策層層加碼下，岑釗雄在業績會上表示，對于按計劃完成千億目標充滿信心。

需要注意的是，除了銷售回款速度放緩，“地王”解套與全國化擴張步伐緩慢也是時代中國在沖刺千億道路上需要解決的問題。

據了解，時代中國過去兩年在東莞、清遠、廣州以及珠海等地斬獲多個“地王”項目。據了解，時代中國廣州海珠區“地王”目前已動工建設，“地王”入市遇上調控持續收緊，該如何解套？

對比，岑釗雄在業績會上接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，之前時代中國在各個城市拿了一些當時看起來不太便宜的地，但現在看來價格也沒想象中那么高。他表示，海珠區地塊是眾多地塊中的一個，投的錢不算多，對未來利潤會很有信心。

關于海珠“地王”的入市時間，岑釗雄并未回應；關于項目未來的預期銷售價格，岑釗雄話到嘴邊最終還是沒能說出來。

與“地王”一樣困擾時代中國的還有全國化擴張。懷揣千億夢想、志在世界500強的時代中國，在全國化布局方面進展相對緩慢。

成立至今已有19年，時代中國發展的主陣地依然集中在珠三角地區。而同期的粵派房企雅居樂、奧園、富力等均已進行全國化擴展，對比之下，時代中國的全國化進展與世界500強的雄心并不匹配。

翻看時代中國的土地儲備，1820萬平方米土地儲備除了長沙外，其余均集中在珠三角的8個城市。其中，長沙的土地儲備占比僅為8.6%。

據了解，時代中國正在加大力度開拓市場，目前在粵東、粵西、粵北都有分公司，同時在成都、武漢、華東以及北京等地也有分公司，且人員已落地，在做前期的市場準備。

岑釗雄告訴《每日經濟新聞》記者，時代中國的視野是全國市場，去年、前年就相繼有團隊進入省外城市。關于目前是否有可以進入的城市和即將落地的項目，岑釗雄并未透露具體情況，表示很快就會有可以進入的機會。

作為粵派房企較為年輕的“掌舵人”，在當前房企規模廝殺、全國化布局多點開花之際，岑釗雄依舊選擇深耕珠三角。

岑釗雄表示，相信在珠三角做到1500億-2000億元的規模是大概率的事情。最熟悉的地方都做不到，又如何能把更遠的地方做得更好呢？他表示需要把一個地方做得足夠好，再往外面去拓展。