每經記者 李可愚    每經編輯 陳旭    每經實習編輯 廖丹    

8月8日，國家發改委網站發布了《2018年降低企業杠桿率工作要點》（以下簡稱《工作要點》）。

《每日經濟新聞》記者注意到，在這份由發改委、人民銀行、財政部、銀保監會和國資委五部門聯合出臺的文件明確指出：加快推進降低企業杠桿率各項工作，打好防范化解重大風險攻堅戰，使宏觀杠桿率得到有效控制。

在針對發揮國有企業資產負債約束機制作用的部分，文件特別強調，將根據風險大小程度，分別列出重點關注和重點監管的企業名單，并明確其降低資產負債率的目標和時限。

國企負債率微降但仍處高位

在此次公布的《工作要點》中，詳細列舉了27條降杠桿舉措，其中第一條就是“充分發揮國有企業資產負債約束機制作用”。此外，在這些舉措中與國企降杠桿直接相關的還包括“完善國有企業資本管理機制”、“提高國有資產處置效率”。

從今年以來決策層的多次表態來看，國企降杠桿工作在整體的降杠桿任務中依然處于重中之重的位置。

例如，今年2月7日召開的國務院常務會議指出：下一步，要繼續把國有企業作為重中之重，結合國企改革、去產能、降成本等舉措，進一步推動降杠桿。

今年4月2日召開的中央財經委員會第一次會議就強調：“要以結構性去杠桿為基本思路，分部門、分債務類型提出不同要求，地方政府和企業特別是國有企業要盡快把杠桿降下來，努力實現宏觀杠桿率穩定和逐步下降。”

目前，國企降杠桿工作取得了怎樣的進展？記者注意到，此前財政部公布的數據顯示，今年6月末，我國國有企業資產總額171萬億元；負債總額111萬億元。計算可得，目前國企總體負債率約為64.9%（資產負債率=負債總額/資產總額）。對比去年同期的65.61%來看，的確出現了一定程度的降低。

不過，這一數字相比起全國平均水平仍偏高。根據國家統計局之前發布的數據顯示，今年6月末，我國規模以上工業企業資產總額為109.4萬億元，負債合計61.9萬億元，資產負債率為56.6%。這一數字比之前提到的6月末國企負債率低了8個百分點以上。

多渠道籌資夯實國有資本

今年5月11日，中央全面深化改革委員會第二次會議審議通過了《關于加強國有企業資產負債約束的指導意見》。會議指出，要堅持全覆蓋與分類管理相結合，完善內部治理與強化外部約束相結合，通過建立和完善國有企業資產負債約束機制，強化監督管理，做到標本兼治，促使高負債國有企業資產負債率盡快回歸合理水平。

而在此次發布的《工作要點》中，與負債約束機制有關的內容也得到了細化。其中明確：“建立國有企業資產負債約束機制，區分不同行業、企業類型設置資產負債率預警線和重點監管線，科學評估超出預警線和重點監管線企業的債務風險狀況，根據風險大小程度分別列出重點關注和重點監管企業名單，并明確其降低資產負債率的目標和時限。”

目前，國資監管部門在制定資產負債率預警和監管指標上已有了比較成熟的嘗試。國資委研究中心副研究員周麗莎之前在接受記者采訪時介紹，目前國資委已確定了一個能夠保證企業穩健發展的合理資產負債率控制標準。

具體來看，標準分為以下幾大類：國有工業企業資產負債率預警線為65%，重點監管線為70%；國有非工業企業資產負債率預警線為70%，重點監管線為75%；國有科研技術企業資產負債率預警線為60%，重點監管線為65%；國有企業集團合并報表資產負債率預警線為65%，重點監管線為70%。

此外記者還注意到，在發布的《工作要點》中，除繼續強調國企債務約束之外，還明確了要通過夯實國有資本的方式，解決國企負債率較高問題。文件明確國有企業資本補充的條件、標準和資金渠道，支持國有企業通過增加資本積累、增資擴股、引入戰略投資者、市場化債轉股等方式多渠道籌集資本、充實資本實力、降低企業資產負債率。