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銀保監會18日下發《中國銀保監會辦公廳關于進一步做好信貸工作提升服務實體經濟質效的通知》（下稱《通知》）。《通知》提出，大力發展普惠金融、積極發展消費金融、有效運用保險資金等。專家認為，《通知》基本涵蓋了近段時間市場中提及的相關信貸難題，后續監管政策將進一步從引導銀行加大特定領域投放及加大低風險資產供給兩方面同步推進，監管信貸引導力度將持續加強。

重點支持小微、基建等領域

《通知》明確，進一步疏通貨幣政策傳導機制，滿足實體經濟有效融資需求。大力發展普惠金融，強化小微企業、“三農”、民營企業等領域金融服務。支持基礎設施領域補短板，推動有效投資穩定增長。積極發展消費金融，增強消費對經濟的拉動作用。做好進出口企業金融服務，發揮金融在穩外貿中的積極作用。

在發展消費金融方面，《通知》指出，支持發展消費信貸，滿足人民群眾日益增長的美好生活需要。創新金融服務方式，積極滿足旅游、教育、文化、健康、養老等升級型消費的金融需求。

“與之前的政策措施相比，‘積極發展消費金融’是比較值得注意的措施。”中國人民大學重陽金融研究院高級研究員董希淼表示，擴大內需是下半年經濟工作的重要著力點，但近段時間來，消費增速有所回落。因此應積極發揮金融對消費的促進和提升作用，使消費成為下半年經濟增長的壓艙石、穩定器。

董希淼認為，發展消費金融可從兩方面著力：一是商業銀行應積極發展消費信貸，提供更多的消費信貸產品，比如個人消費貸款等；二是消費金融公司應進一步加快發展，產品服務要更靈活。

“《通知》對滿足實體經濟融資需求的領域，強調要有所為和有所不為。”交通銀行金融研究中心高級研究員武雯表示，有所為主要是針對如小微、“三農”、基礎設施投資等領域要一以貫之、多加支持。有所不為則重點強調不能盲目抽貸。例如，在方式方法上，監管強調要合理確定考核指標，避免某些特定時間節點引發企業資金緊張。對一些暫時困難但資質較好的企業，在符合標準和條件的情況下，可以滿足其后續融資需求，避免資金斷供。

有效運用保險資金

“保險資金規模相對較大，期限相對較長，資金成本適中。”國務院發展研究中心保險研究室副主任朱俊生指出，這些特點決定保險資金與實體經濟之間有契合度，此次《通知》特別強調了保險資金的投資實體經濟的優勢及改革方向，未來這將是雙向的良性互動。

《通知》指出，保險資金要發揮長期投資優勢，通過債權、股權、股債結合、基金等多種形式，積極服務國家重大戰略、重點工程和重要項目。

數據顯示，2018年1-7月，21家保險資產管理公司注冊債權投資計劃和股權投資計劃共83項，合計注冊規模1580.20億元。其中，基礎設施債權投資計劃40項，注冊規模926.40億元；不動產債權投資計劃42項，注冊規模643.80億元；股權投資計劃1項，注冊規模10.00億元。

一位保險資管人士指出，從目前來看，保險資金可投資的中長期資產較為缺乏。為此，要加大支持力度，鼓勵保險資金深度挖掘優質資產和項目，增加優質債權投資計劃和股權投資計劃供給，擴大資產支持計劃業務，研究允許保險資金對流動性較好、有長期增值潛力資產的投資。

雖然保險業的體量遠不及銀行業，但保險資產的配置方式比銀行靈活很多。《通知》提出，要深化保險資金運用在投資范圍、比例、償付能力等方面的改革，進一步縮短投資鏈條，降低投資成本，提高投資效率。

朱俊生建議，保險資金支持實體經濟盡可能讓中間的鏈條更短點。現在直接投資主要是通過保險資管產品，在資產新規出臺之前，由于監管規則不同，有些保險資管的產品出現一些嵌套，客觀上造成資金在一定范圍內的空轉，增加融資的成本。

對此，朱俊生認為，要盡快出臺保險資管產品業務細則。進一步明確監管要求和業務規范，便于市場主體在實操層面更好落實。此外，還需提高投資能力。“此前的投資能力現場檢查發現，有些機構人員不實或變動較大，內部制度和內部管理不完善，表明投資管理能力需在實際運作中完善和提高。”

加大不良處置力度

《通知》強調，加大不良貸款處置力度，嚴禁隱匿隱瞞不良貸款，嚴查不良資產虛假出表、虛假轉讓等違規行為。

武雯表示，從風險管控來看，《通知》強調監管加大不良處置力度，加快推動“僵尸企業”出清的要求不變。同時，強調要盤活存量資產，騰挪信貸空間，提高資金使用效率等，鼓勵推動已簽約的市場化債轉股項目盡快落地。

針對近期熱度頗高的無還本續貸，《通知》提出，對于流動資金貸款到期后仍有融資需求的小微企業，要提前開展貸款調查與評審，符合標準和條件的，依照程序辦理續貸。

董希淼認為，無還本續貸有一定作用，但應交由銀行自行判斷決定，若是強制性、運動式地推廣，對于企業來說，只是推遲了債務危機發生的時間，對銀行來說，則是隱藏了不良貸款，還可能存在操作風險。

此外，從體制機制角度，《通知》強調，規范經營行為，嚴禁附加不合理貸款條件；深化體制機制改革，加強服務實體經濟能力建設。

“總體來看，《通知》基本涵蓋了近段時間市場中提及的相關信貸難題。”武雯稱，從銀保監會近期發布數據來看，7月新增貸款中基建和小微貸款占比近半，反映了以定向結構性調整為主的信貸政策已見成效，后續監管政策將進一步從引導銀行加大特定領域投放及加大低風險資產供給兩方面同步推進，監管信貸引導力度將持續加強。