沉默了太久，終于發出了一聲怒吼，用“一鳴驚人”來形容漢能薄膜發電（0566.HK）今年上半年的業績一點不為過。8月30日，漢能薄膜發電發布了2018年上半年的中期業績，其中利潤的大幅增長讓人眼前一亮。

除了優異的上半年業績，漢能薄膜發電還在今年上半年積極進行架構重組，繼續優化公司內部的治理結構，促進上下游的業務發展。值得注意的是，正是由于漢能薄膜發電上游業務爆發式的發展，才力助公司在上半年取得了如此優異的成績。

此外，除了漢能薄膜發電上游業務的爆發式發展外，公司的下游業務同樣取得了穩健的增長，在為公司獲取收入來源外，反過來還帶動了上游裝備銷售，令公司的商業模式更加穩固。

半年凈利潤高達73.29億港元

8月30日，漢能薄膜發電發布了2018財政年度中期業績報告，公司上半年收入達204.15億港元，同比增長約615%，凈利73.29億港元，同比增長30倍，創下公司歷史最佳半年業績紀錄。

漢能薄膜發電表示，之所以公司凈利潤取得如此進步主要是因為公司在技術上取得了重大突破、國家政策對薄膜發電、移動能源、高端裝備制造、新能源新材料等產業的大力支持以及公司開拓了新市場、新增了多個客戶及新項目等，使得公司上游業務在期內取得了重大進展。

值得注意的是，為配合國家能源結構升級及地方經濟轉型，漢能薄膜發電從2017年起就與多個移動能源產業園訂立大額設備及服務銷售合同，提供薄膜太陽能裝備及產線的一體化“交鑰匙”解決方案。

在2018年上半年，漢能薄膜發電合同項目的裝備及產線進入大量交付期，包括綿陽產業園、大同產業園及淄博產業園在內的產業園項目，在今年上半年實現階段性交付，并已收到回款。同時，漢能薄膜發電積極開拓產業園之外的第三方大客戶及新簽產線，包括荊州順佰、成都華豐源、南京易能等第三方客戶，也在2018年上半年貢獻了不菲的收入。

展望未來，漢能薄膜發電集團表示，將持續緊跟太陽能市場的發展趨勢，著眼國內及國際環境變化，繼續保持集團作為最先進及高技術薄膜太陽能解決方案提供者的地位，上游持續推動移動能源產業園及其他新客戶的薄膜太陽能產線交鑰匙工程；下游繼續發展移動能源和分布式薄膜太陽能發電等重點C端產品應用業務；堅持技術研發，開發新產品，走在行業前端，引領被持續看好的市場。

三大因素促上游業務爆發式發展

作為全球薄膜太陽能行業的領導者之一，漢能薄膜發電在其上游業務的規模龐大。

根據中報數據，2018年上半年，漢能薄膜發電上游業務獲得迅猛增長，由去年同期的17.26億港元增至今年上半年的190.84億港元，大幅上升10倍。在整體營收中，上游業務收入占到93%，成為絕對的主力。

所謂上游業務，主要包括薄膜太陽能電池生產裝備和生產線的研發、設計、銷售及交付，并提供相應技術服務。而為了上下游業務的發展，漢能薄膜發電在今年上半年還特別將上游事業部重組并整合成了“漢能裝備科技集團”。上游業務自然是漢能薄膜發電重點布局的主賽道，而從半年報業績來看，這部分業務無疑已駛上了快車軌，集團在薄膜太陽能技術優勢與裝備交付上的實力集中釋放。

漢能薄膜發電表示，上游裝備產線之所以能在今年上半年實現大量交付，主要應歸功于公司技術裝備國產化取得突破。自2013年至2015年完成對Solibro、Miasolé、GSE和Alta Devices四家國外領先薄膜太陽能公司的收購之后，漢能薄膜發電便展開了核心技術與裝備的國產化工作——只有將核心技術和裝備生產國產化，才能實現產業化的裝備生產與交付。漢能薄膜發電核心裝備的設計和制造已經從海外逐漸向國內轉移，裝備國產化、團隊本地化取得快速進展，2018年量產裝備整機國產化率有望達到100%。

對于漢能薄膜發電上游裝備業務能獲得產業園和第三方大客戶的青睞，除了裝備產線國產化的持續突破，從更深層次講，主要有三大原因：

第一從技術層面講，漢能薄膜發電作為全球薄膜太陽能行業的領導者之一，有競爭對手難以匹敵的領先優勢。公司在美國、德國、瑞典、中國等全球多個地點皆設有專業研發團隊，不斷進行創新研發，實現持續技術突破。

第二從行業政策層面看，在531新政引發光伏行業地震，行業唱衰之時，漢能另辟蹊徑著力發展的薄膜太陽能技術，因其在移動能源領域的應用優勢和廣闊發展空間而備受青睞。長遠看，薄膜太陽能技術及移動能源產業更符合國家能源產業轉型升級與供給側改革的方向，也因此獲得了政策上的支持。2015年以來，國務院、發改委、工信部等部門先后發布35個檔，把薄膜太陽能技術及相關應用列入了國家重點鼓勵和支持的技術和產業目錄。

第三從市場層面看，薄膜太陽能行業和移動能源市場正迎來爆發式增長機遇。薄膜太陽能已經成為全球太陽能產業的發展趨勢，同時也是國家戰略性產業之一。

產業園模式漸入佳境

從漢能薄膜發電的業務模式來看，產業園成為了極為重要的一種模式，也是天時、地利、人和的完美產物。

移動能源產業園是地方政府發展地方經濟轉型升級的過程中，對薄膜太陽能等高新技術和戰略性新興產業的積極布局。政府近年來大力推進能源轉型和低碳發展，推廣政府與社會資本合作模式(PPP)。產業園項目公司在地方政府的支持下從事大規模薄膜組件生產。除以先進的薄膜太陽能技術開發可再生能源所帶來的裨益外，政府及政府投資平臺公司相信，從商業角度觀之，產業園項目亦將取得成功。

漢能薄膜發電先進的薄膜太陽能技術在上游及下游太陽能市場廣為人知，因此吸引多個地方政府的注意和興趣。2018年上半年，漢能薄膜發電繼續為產業園提供CIGS、GaAs和高效硅異質結(SHJ)等一系列交鑰匙生產線，以利地方政府使用太陽能技術，并吸引其他高科技公司進入新產業園，助力區域經濟發展。在2018年1月至6月期間，漢能薄膜發電的產業園項目客戶主要為綿陽產業園、大同產業園及淄博產業園。

以四川綿陽產業園項目為例，綿陽產業園項目計劃于四川省綿陽市涪城區投資進行CIGS及GaAs薄膜太陽能組件生產線建設及安裝。綿陽產業園項目分為四期，總投資額為人民幣66億元。于2017年6月，漢能薄膜發電與綿陽產業園項目公司訂立一份銷售合同。根據該等協議的條款及條件，公司向綿陽產業園提供600MW GSE CIGS薄膜生產線，總價為約人民幣27.3億元，當中包括前端合同約人民幣24.665億元及后端合同約人民幣2.635億元。截至2018年6月30日的六個月，該合同產生的收入約為9.17億港元。

在綿陽產業園項目及大同產業園項目中，地方政府鼓勵其管轄省市內的新建筑項目使用產業園項目供應的薄膜太陽能產品，例如分布式太陽能發電系統及農業太陽能應用系統、BIPV樓宇應用、城市照明系統、公共交通、電動車、公路、扶貧太陽能項目及其他與當地公益有關的項目。因此，產業園項目的大部分產品乃規劃售予該省內的本地客戶。我們相信薄膜太陽能產品的下游應用將會產生可觀的銷售收入，以確保產業園項目的營運及可持續發展。

下游業務成功開拓香港市場

漢能薄膜發電上游業務在今年上半年發展突飛猛進，而下游業務的發展同樣穩健，公司下游業務面向終端消費市場。

中報顯示，截至2018年6月30日，漢能薄膜發電下游業務取得約13.30億港元收入。這些業務涵蓋家庭用戶、工商建筑、農村住宅和特色小鎮等領域，并打入歐洲市場。

今年四月漢能薄膜發電推出單玻“漢瓦”(HanTile)，同月推出市場的“漢傘”(Humbrella)，均獲得市場積極回應。此外，漢能薄膜發電的薄膜太陽能電池也相繼應用于如太陽能動力船、共享單車、物流運輸車、無人飛機、太陽能無人汽車等多個移動交通領域。截至8月31日，漢能薄膜發電累計專利申請超過4000件，累計授權專利超過1000件。

據了解，漢能薄膜發電未來還將為產業園項目、第三方客戶持續提供裝備和生產線的一體化解決方案，同時繼續擴大下游產品的市場，為公司未來發展打下堅實基礎。

需要注意的是，漢能薄膜發電已經開拓了我國香港市場，公司表示已在香港落地了若干個屋頂電站項目，并將通過與經銷商及合作伙伴的合作，繼續積極拓展香港的太陽能業務。

而在內地，漢能薄膜發電也積極籌備一系列標桿性的項目，如：北京CBD核心區“中國尊”項目、河北省第三屆園林博覽會園林景觀建設項目、北京世園會國際館太陽能花傘項目等等。其中，上述“中國尊”項目將是北京市最高的地標建筑，該地標將運用漢能薄膜發電Solibro組件640塊，占用屋頂投影面積900平方米，總裝機容量為92.8KW。

文/顏有為