每經(jīng)記者 黃小聰    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

進(jìn)入三季度以來(lái)，A股處于低位盤整，上證指數(shù)距離此前的2638低點(diǎn)，僅有一步之遙。是守住還是跌破？市場(chǎng)至今還沒給出答案。

而在觀望情緒濃厚的情況下，投資者的交易積極性也大打折扣，這其中也包括機(jī)構(gòu)投資者。雖說(shuō)如此，不過(guò)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者最近也了解到，部分基金的倉(cāng)位即使沒有明顯上升，但還是有明顯調(diào)倉(cāng)換股的動(dòng)作。

醫(yī)藥增減不一

回顧今年以來(lái)的行情，醫(yī)藥行業(yè)可以說(shuō)經(jīng)歷了一波大起大落，如今又回落到年初時(shí)的水平。我們從中證醫(yī)藥指數(shù)的這張走勢(shì)圖就能看得一清二楚：

還記得上半年，各類投資者都忙著“吃藥”，但自5月底之后，隨著醫(yī)藥指數(shù)不斷下挫，市場(chǎng)開始顯現(xiàn)分歧——有的認(rèn)為需要先離場(chǎng)觀望；有的則認(rèn)為這只是短期的調(diào)整。

進(jìn)入三季度之后，醫(yī)藥指數(shù)繼續(xù)調(diào)整，甚至調(diào)整幅度超過(guò)了同期大盤指數(shù)，不少投資者開始轉(zhuǎn)“多”為“空”，這其中也包括一些基金。

一位公募基金人士就表示，“過(guò)去一個(gè)月，（我們）大體維持中性偏高的倉(cāng)位，期間根據(jù)市場(chǎng)的漲跌，進(jìn)行了小幅逆向操作，不過(guò)幅度比較小。其中，醫(yī)藥行業(yè)有一定負(fù)面變化，我們也適當(dāng)減持了相關(guān)的個(gè)股。”

總的來(lái)看，“8月正收益貢獻(xiàn)主要來(lái)自保險(xiǎn)、計(jì)算機(jī)、油服、地產(chǎn)、煤機(jī)，而負(fù)收益貢獻(xiàn)主要是醫(yī)藥、食品飲料、家電。”該公募人士進(jìn)一步指出。

不過(guò)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在這段時(shí)間也有基金經(jīng)理趁機(jī)低吸。另一位公募基金經(jīng)理就說(shuō)道，“在8月份，除了維持了中性相對(duì)偏低的倉(cāng)位，行業(yè)方面有所調(diào)整，獲利了結(jié)了以白酒為代表的食品飲料行業(yè)的倉(cāng)位，轉(zhuǎn)而配置當(dāng)前性價(jià)比更高的計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥行業(yè)。”

布局消費(fèi)升級(jí)

可見，不同的基金經(jīng)理，在剛剛過(guò)去的8月，就進(jìn)行了截然不同的操作。而除了醫(yī)藥，向來(lái)被視為能相對(duì)較好抵御下跌的消費(fèi)行業(yè)，在今年以來(lái)也出現(xiàn)了關(guān)于消費(fèi)升級(jí)還是消費(fèi)降級(jí)的討論。但在這一點(diǎn)上，基金經(jīng)理的意見反而是比較一致的。

上述公募基金經(jīng)理就說(shuō)道，“組合操作上，我們規(guī)避強(qiáng)周期和出口依賴型行業(yè)，在受益于制造業(yè)升級(jí)和消費(fèi)升級(jí)的領(lǐng)域中尋找投資機(jī)會(huì)。看好符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向的子行業(yè)，例如電子、新能源汽車；看好受益于消費(fèi)升級(jí)的消費(fèi)品行業(yè)，例如輕工、家電、醫(yī)藥等。”

另一位公募基金經(jīng)理也表示，“未來(lái)一段時(shí)間，我們的選股主線會(huì)圍繞消費(fèi)升級(jí)和科技創(chuàng)新，重點(diǎn)配置下半年業(yè)績(jī)有望超預(yù)期且估值相對(duì)匹配的個(gè)股。選擇的行業(yè)繼續(xù)主要集中在必選消費(fèi)、可選消費(fèi)、新能源、電子、生物醫(yī)藥、傳媒等領(lǐng)域。”

而在倉(cāng)位方面，據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，雖然目前市場(chǎng)持續(xù)低迷，但不少基金在調(diào)倉(cāng)換股的同時(shí)，也并沒有明顯下降倉(cāng)位。比如某公募旗下的多只混合型基金，8月份的倉(cāng)位依然保持在70%~80%左右。

“在不發(fā)生新的增量利空的情況下，我們會(huì)維持偏高的倉(cāng)位。現(xiàn)在要做的事情就是，以有安全邊際的價(jià)格買入，然后等待。”該公募團(tuán)隊(duì)相關(guān)人士說(shuō)道。