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9月份以來，滬深兩市股指呈現持續回調整理的態勢，昨日滬指盤中再創回調以來新低，兩市量能仍然低迷，滬市成交額連續2日不足千億元。值得一提的是，大飛機板塊月內屢屢逆市走強，僅昨日漲幅達到1.62%，位居所有板塊漲幅榜首位。

個股方面，昨日，板塊內共有32只成份股實現上漲，占比逾九成，其中，貴航股份強勢漲停，中航電子漲幅也達8.54%，航天通信（5.12%）、中航重機（4.62%）、七一二（3.57%）、愛樂達（2.97%）、成飛集成（2.79%）、航發動力（2.5%）、洪都航空（2.49%）、航發科技（2.45%）、中直股份（2.42%）、航天動力（2.37%）、寶鈦股份（2.34%）、中航電測（2.29%）和渤海金控（2.22%）等個股漲幅也較為顯著。

除市場表現強勢外，大飛機行業基本面持續改善，成為近期板塊強勢崛起的重要動力?！蹲C券日報》市場研究中心根據同花順數據統計發現，在40家大飛機行業上市公司中，有29家公司今年中報凈利潤實現同比增長，占比72.5%。其中，德威新材（302.36%）、航天通信（266.54%）、四川九洲（175.3%）、寶鈦股份（165.01%）、博云新材（140.69%）、航發動力（125.92%）和新研股份（106.15%）等公司2018年上半年凈利潤均實現同比翻番。

對此，分析人士指出，預計軍民融合會議等年度重要政策改革時點臨近，政策催化或將帶來反彈預期，因此堅定看好大飛機、軍民融合、北斗導航等軍工領域子板塊下半年行情。尤其是大飛機行業基本面持續改善明顯，上市公司盈利能力將明顯提升，行業未來有望迎來新的景氣周期，板塊經過前期深跌后，估值回歸較低區間凸顯配置價值，可重點關注業績較好、估值合理的相關龍頭股。

事實上，軍工板塊基本面持續改善預期進一步得到驗證。公開數據顯示，軍工板塊2018年上半年實現營業收入為1305.0億元，同比增長10.7%；扣非凈利潤為44.05億元，同比增長44.3%。地方軍企板塊整體營業收入為34.5億元，同比增長9.3%，扣非凈利潤為0.4億元，實現同比扭虧，基本面有所改善。民參軍板塊2018年上半年延續高增長態勢，實現營業收入為151億元，同比增長35.1%；扣非凈利潤為14.9億元，同比增長21.7%，業績的高彈性源于軍品訂單的快速回升。

中信建投證券認為，進入2018年，軍工行業基本面拐點逐步顯現，外部因素：國防預算增速超預期，2018年中國國防預算11070億元，同比增長8.1%；內部因素：首先，軍工產業鏈業績迎來拐點，一方面，隨著軍改影響逐步消除，訂單補償效應明顯。2018年軍改對訂單壓制作用將大幅減弱，新裝備定型批產將加速，陸軍、戰略支援部隊等新軍種裝備的訂單補償效應或最為明顯。另一方面，實戰化練兵加速新裝備列裝，有望大幅提升裝備維修保障和彈藥需求。其次，軍工體制改革迎來拐點，軍民融合由規劃進入實質落地階段；央企資本運作數量有望回暖；軍品采購與定價機制改革方案有望出臺；首批院所改制有望完成，與資本市場相關度提升。

在此背景下，昨日大飛機概念股成為場內主流資金布局的重點，合計大單資金凈流入為1.13億元。其中，中航電子（3117.89萬元）、中直股份（1999.45萬元）、貴航股份（1996.78萬元）、航天動力（1223.47萬元）、航發動力（1158.11萬元）、中航機電（1151.32萬元）和中航電測（1010.26萬元）等7只龍頭股大單資金凈流入均超1000萬元，合計吸金達1.17億元。

機構對大飛機等軍工類個股配置積極性回升。銀河證券表示，2018年上半年軍工板塊基金持倉占比為3.05%，略高于2017年底的2.43%，軍工板塊基金依然是2014年以來的相對低點。軍工股的基金持倉占比下行空間較為有限，向上空間較大。為了增強弱市環境中的抗風險能力，2017年上半年后，隨著軍工板塊指數持續下探，2018年上半年基金持倉集中度提升了0.52%，馬太效應強化，龍頭和白馬等品種依舊是行情演繹的主力。2017年下半年，公募基金4年來首次低配，2018年上半年公募基金配置積極性回升，軍工板塊重回超配通道。

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