電商的崛起正在把一家家老牌實體零售商逼向絕境。

多家美國媒體報道，美國老牌百貨公司Sears已聘請精品咨詢公司M-III Partners LLC準備申請破產文件，最快可能于本周提交申請。Lampert更希望債務重組計劃通過而可以避免破產申請，但公司債權人卻拒絕支持該計劃，這或將使破產成為唯一的選擇。

Sears自2011年以來累計虧損逾110億美元，年銷售額下降近60%，至167億美元。該公司每年需要籌集超過10億美元的資金才能維持運營。其股價曾在2007年達到每股超過130美元，而如今卻跌至不足1美元。

今天開盤后，Sears一度開盤下跌38%。

在亞馬遜以火箭般速度崛起的背景下，老牌零售商紛紛申請破產或直接關閉。德銀在報告中寫道，隨著百貨行業客流日趨流失，以及整個行業由于結構性問題已經失去了尋找擴張盈利的可能性，整個百貨行業的狀況也沒有什么希望扭轉。

困境重重下的Sears

根據咨詢公司Cushman&Wakefield估計，全美2018年一共將關閉12000家以上的商店。商用地產公司CoStar也估計，美國近1/4（或310家）的購物商場正在破產的邊緣。

和許多實體零售商一樣，Sears一直努力在創新，以應對亞馬遜等強大電商所帶來的沖擊。但由于零售額的持續下降，以及其債務已完全超過可負擔的水平，Sears還是面臨走到破產清算的一步。

Lampert提出將大約17.5億美元的資產出售，17億美元的房地產進行交易，以及11.2億美元的債務更新，這些將使未償還債務從目前的55.9億美元降至12.4億美元。

但由于公司財務表現不佳，其債權人拒絕支持他的重組計劃，這迫使破產或成為唯一的選擇。

而即使Sears能夠通過債務重組，仍無法解決公司潛在的現金流問題。

它依然面臨巨額債務和負現金流，由于銷售不佳，公司需要借助外部資金來維持運營，而一旦債權人不再提供資金，Sears還是將走上破產之路。

電商的崛起VS夕陽西下的實體零售

隨著消費習慣的改變，人們越來越喜歡在網上購物，電商正在逐漸取代實體零售。

美國最有代表性的就是亞馬遜，他從最初的一家在線書店到電商市場領域的巨頭公司。eMarketer的數據顯示，亞馬遜今年迄今為止的銷售總額已占到美國所有在線零售額的49.1%，占全國總零售額的5%。

緊隨亞馬遜其后的電商平臺是eBay，它以6.6%的市場份額位居第二，蘋果以3.9%的份額位居第三。

與之形成對比的則是昨日黃花的實體零售商。

2017年可以說是美國零售史上最殘酷的一年，根據FGRT的數據，2017年美國主要零售商已公布的計劃關店總數達6985間，比2016年猛增229％。

Business Insider的統計更顯示全年有逾8005間零售品牌門店結業，當中一半是因為品牌破產或直接倒閉，剩下的與零售商大規模整頓門店組合以適應消費習慣轉變有關。

全球最大玩具連鎖零售商反斗城（Toys"R"Us）也在去年正式申請破產保護，由于其無法負擔約49億美元的債務。

進入2018年，年初就遭遇美國零售業迄今為止最大的一宗破產案。

最大區域百貨店連鎖之一的Bon-Ton Stores于2月4日申請破產保護，因為與債權人的談判未能達成結果。Bon-Ton宣布將關閉在全美的42家店鋪，與此同時，Bon-Ton也制定了重組計劃。

華爾街見聞 吳家瑋