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每經記者 王硯丹 每經編輯 謝欣

滬指失守2600點，看著大盤火山君（微信公眾號：huoshan5188）心里就想起一句俗語：一場秋雨一場寒。

A股上市公司三季報披露照樣進行，在每年的定期報告中，三季報披露時間最為緊湊（除去國慶大假只有三周時間）。雖然國慶節后正式發布三季報的公司還是少數，但已有不少公司先發布了業績預告。火山君經過統計后發現，上市公司前三季度經營整體平穩，但一些行業景氣度有所下降也是不爭的事實。

逾六成上市公司業績預告報喜

按照以往的慣例，許多上市公司在披露半年報時，就會進行三季度業績預告。雖然這一預告對投資者是有用的參考，但是進行預測的時點是8月31日之前，三季度還剩三分之一時間，所以火山君（微信公眾號：huoshan5188）進行統計時，以9月21日之后發布的上市公司業績預告為準。

據東方財富Choice金融終端數據顯示，9月21日至10月15日，共有1010家上市公司發布業績預告。其中，預增281家、略增259家、續盈33家、減虧21家、扭虧54家；報喜的公司合計648家，占比為64.16%。預減115家、略減145家、首虧74家、續虧3家、增虧25家；報憂的公司合計362家，占比35.84%。

而2017年三季報中，可比3471家上市公司中，有2415家實現了凈利潤同比正增長，占比為69.58%。雖然上述1010家公司只是A股樣本中一部分，但簡單對比來看，今年上市公司業績總體平穩，但一些行業的景氣度有所下滑。

弱周期板塊體現出良好的防御性 

我們再來分行業看看。為統計方便，在分行業統計時火山君包括了所有已發布三季報的公司樣本。

根據東方財富Choice金融終端數據，在77個子行業中，發布業績預告多于100家上市公司的共有6個行業。

計算機、通信和其他電子設備制造業有256家公司發布了業績預告，其中219家盈利，占比為85.55%。有56家公司增幅大于50%。

這一行業板塊由于樣本公司數量眾多，且不乏高科技和新興企業，所以業績預告很有代表性。從明細來看，這一行業各公司之間也呈現冰火兩重天的局面。

最賺錢的是海康威視，前三季度凈利潤將在70.76億元~83.06億元之間，對應增幅為15%~35%。海康威視對業績增長的原因簡直是言簡意賅:“公司經營業績持續穩健增長。”

其次是立訊精密，預計前三季度實現凈利潤15.69億元~16.77億元，同比增長45%~55%，原因是“公司各領域業務發揮良好，內部精密自動化制造持續進步，增效減耗成效明顯，帶來利潤的穩步增長。”而預計凈利潤上限超過5億元的公司中，只有盈趣科技和歌爾股份業績同比下降。

計算機、通信制造業公司業績總體向好與近年來我國在通信技術上的大力投入有關。但也有個悲催的——中興通訊因眾所周知的原因，今年前三季度預虧68億元~78億元。

電氣機械和器材制造業有169家公司發布了業績預告，其中139家盈利，占比為83.23%。有26家預增比例高于50%，占比15.57%。

這一行業中包含了不少家電、小家電企業。格力電器以預計盈利205.78億元~215.68億元在行業中一枝獨秀，其預增幅度為33%~40%。在預告中，格力電器表示業績增長的原因為“2018年前三季度家電行業表現良好，公司憑借品牌、技術和渠道優勢，取得高于行業的增長。”

備受關注的寧德時代今年前三季度業績預告有所下降。公司預計2018年1~9月歸屬于上市公司股東的凈利潤為23.34億元~24.23億元，比上年同期下降5.74%~9.16%。不過，公司同時表示，預計2018年1~9月扣除非經常性損益后的凈利潤為19.54億元~20.32億元，比上年同期增長80.57%~87.75%。

寧德時代表示，業績總體同比下降的主要原因是去年同期有轉讓普萊德的處置收益，而扣除轉讓普萊德的處置收益及其他非經常性損益項目對業績的影響后，前三季度業績與上年同期相比大幅增長的主要原因主要有三個：一是隨著新能源汽車行業快速發展，國內動力電池市場需求較去年同期相比有所增長；二是公司加強市場開拓，前期投入拉線產能釋放，產銷量相應提升；三是公司費用管控合理優化，費用占收入的比例降低。

化學原料及化學制品制造業中，共有166家發布了業績預告，有151家盈利，占比為90.96%。有61家業績增速高于50%，占比為36.75%。  

浙江龍盛盈利為這一行業之冠，前三季度浙江龍盛預告實現凈利潤30億元~32億元，同比增長60.23%~70.91%。其原因主要是“中間體量價齊升，以及染料產品價格較上年同期也有較大幅度提高。”

沙隆達A則預計前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤盈利25億元左右，較去年同期穩步增長，原因有二：一是2018年第一季度在歐洲剝離部分作物保護產品而獲得的一次性收益記入財務報告。二是雖然歐洲地區第三季度旱情異常嚴重（如先前披露的報告提及，歐洲自二季度末開始遭遇旱情），導致高利潤產品銷售額減少，但公司銷售額仍實現強勁增長。公司繼續提高銷售價格，從而抵消采購成本上升以及多國貨幣貶值的影響。

軟件和信息技術服務業中，有161家公司發布了三季報預告，其中有139家盈利，占比為86.34%。有32家盈利增速預告超過50%。 

二三四五目前在這一行業中盈利最佳——公司預計前三季度實現凈利潤10.3億元~12.1億元，同比增長45%~70%。原因是“互聯網信息服務業務快速增長。”而如同神州信息、千方科技等業績也不錯。搞金融軟件服務的同花順則“因國內資本市場行情持續低迷，投資者對金融信息服務的需求有所下降”等原因，前三季度業績預減20%~50%。

醫藥行業中，有143家公司發布了業績預告，其中136家盈利，占比95.10%。31家預增超過50%。

新和成業績最佳。這家中小板第一股主營維生素，前三季度預告盈利24.33億元~27.03億元，預增幅度為170%~200%。預增原因“主要系報告期內主導產品銷售均價高于去年同期。”  

從上述這些統計情況看，火山君認為：

1. 一些新技術產業今年業績表現良好，不乏出現業績同比高速增長的公司。如部分信息軟件、高端制造公司因產業升級，市場需求旺盛產銷兩旺。這是經濟結構轉型升級的必然。

2. 周期股仍然是永恒的話題。對化工等和大宗商品價格息息相關的行業來說，宏觀的供需、產品價格上漲是永恒的賺錢利器。

3. 部分弱周期板塊在錯綜復雜的前三季度經濟形勢下體現了良好的防御性。特別以醫藥為代表的“美好生活”概念，更體現出了業績韌性。

業績“變臉”投資者要高度重視

說完了業績較好的行業，我們再來看一些業績不如人意的行業。

比較典型的是券商行業，同花順受累于資本市場低迷業績出現下滑，和資本市場緊密聯系的券商就更明顯了。

國慶之后，多家券商發布了9月月報和三季度業績預告、快報。如國海證券預計2018年1~9月歸屬于上市公司股東的凈利潤盈利1.27億元~1.33億元，比上年同期下降76%~77%。原因是“2018年前三季度,宏觀經濟環境錯綜復雜，一級市場股權融資業務節奏放緩，二級市場股票走勢持續回落，兩市成交額同比下降幅度較大。面對復雜嚴峻的市場環境，公司嚴控經營風險，強化成本控制，全力拓展業務，但受股票市場持續下跌、成交額萎縮、股權融資規模減少等市場因素及報告期內公司部分業務受限的不利影響，公司投行、自營、經紀等業務收入同比下降，整體業績下滑。”

除了業績受限部分外，發布業績預告的券商總體基調大同小異，火山君就不贅述了。

另外，還有一點火山君（微信公眾號：huoshan5188）要提醒大家：看業績預告，最終還是要以正式公告為準，業績預告變臉之事每年定期報告季都有發生。

今年的三季報披露季，目前已有16家發布了業績“變臉”公告，同樣有好有壞。

如博騰股份，預計2018年1~9月歸屬于上市公司股東的凈利潤盈利9585萬元~10295萬元，比上年同期上升35%~45%。主要原因是9月底完成轉讓控股子公司浙江博騰60%股權，預計增加2018年第三季度公司合并報表范圍內稅后利潤約2962萬元。

而天海防務則是個反例。10月13日，公司發布公告稱，預計2018年1~9月歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損13.49億元~13.54億元，令投資者大呼意外。

火山君查閱了天海防務的公告，其業績“變臉”的主要原因洋洋灑灑一大篇，總結出來是：一是計提大額減值準備；二是融資短缺造成經營不順；三是行業景氣度問題。總之就是特別不順利。

隨著三季報披露即將進入高潮。除了少部分季節性公司外，上市公司今年大部分時間的操勞后，將向投資者交出答卷。在季報窗口，選擇業績相對穩定的行業和公司，是規避業績“地雷”的重要方法。當然了，在最近的A股行情中，空倉是最幸福的。

本文僅供參考，不構成買賣依據，入市風險自擔。