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每經記者 楊建 每經編輯 謝欣

在經過連續20個交易日的垂死掙扎后，10月18日，中弘股份以“一字板”跌停將自己送上了退市之路。回看該股的A股歷程令火山君（微信公眾號：huoshan5188）不勝唏噓，中弘股份上市后合計經歷了4次送轉和2次增發，總股本從2010年底的5.6億股猛增到如今的83.91億股，股本膨脹高達16倍。對此有私募人士就指出，實際上是過度高送轉擴股把中弘股份送上了退市路。

另外，火山君提醒股民們注意了，截至10月18日收市，除中弘股份外，滬深兩市合計共有68只股票的股價低于2元，股價低于1.5元的還有16只個股，也就是說，股價“破面”的陰云還未散去，當前的低迷氛圍下大家還需多加警惕。

中弘股份放棄抵抗直接跌停

滬指今日低開低走，收盤大跌2.94%，收報2486.42點，失守2500點整數大關，再創出四年來的新低。兩市合計成交僅有2397億元，行業板塊也是全線下跌，昨日盤中“V型”反轉的反彈預期已如曇花一現。

有火山君（微信公眾號：huoshan5188）的朋友神秘地表示：嘔心瀝血研究了大半年，前幾天終于買了一個未來有十倍空間的股票，到今天變成15倍空間了……  

而近兩日受到市場高度關注的中弘股份，在其股價低于面值1元的第20個交易日——今日，以跌停報收0.74元。   

根據《深圳證券交易所股票上市規則》第14.4.1條第（十八）項規定，公司股票連續二十個交易日的每日股票收盤價均低于股票面值，深圳證券交易所有權終止公司股票上市交易。因此，今日中弘股份已經正式顯示可能成為首只因股票價格連續低于1元的退市股。雖然在昨日收盤后，對于中弘股份接下來的命運，火山君與股民們已心中有數，但今天最終結果出來后，還是令火山君感到唏噓，上市7年，股價最終成“渣渣”，想來中弘股份的管理層、員工和投資者心里也是五味雜陳吧。

另外，火山君還注意到，深交所還規定，出現股價20個交易日低于票面情形的，公司股票及其衍生品種自公告之日起停牌，深交所自公司股票停牌起十五個交易日內作出公司股票是否終止上市的決定。因此，中弘股份10月18日晚間就發出了公告，提示公司股票將從10月19日起開始停牌，等待深交所的最后決定。

不過，今日中弘股份雖然一直被巨額的賣單封死在跌停板上，但在集合競價之后，火山君（微信公眾號：huoshan5188）觀察到，還有大單試圖撬板，開盤就出現3.85萬手的買單，不過后來買單數量逐漸減少。

對此蘭度基金總經理張波告訴火山君，中弘股份今天的成交情況并非孤例，以前的退市博元、退市昆機等在退市前走勢都相當平穩，更有甚者股價還放量漲停的。這說明投資者還不是很成熟，不是以一個公司的內在價值在衡量一個公司的價值，還抱有類似于莊家之類的幻想來炒作股價。

股本快速擴大經營卻每況愈下

中弘股份何以淪落到如此地步？火山君（微信公眾號：huoshan5188）對此一直疑慮重重。從其基本面看，經營陷入巨額虧損，加杠桿致債務沉重都是個中緣由。不過火山君還發現，中弘股份多年來一直熱衷于利用送轉、定增等手段擴大股本，目前公司的總股本已達83.91億股，然而公司的經營利潤卻出現虧損，使得中弘股份市值不斷“蒸發”，也就必然導致公司股價不斷走低。

高送轉一直是A股股民追捧的炒作題材，然而上市公司使用高送轉擴大總股本是有代價的，即使一時股價能受到股民追捧而炒高，但股本越大對上市公司經營的要求和壓力也就越大。火山君注意到，在2010年3月30日，由科苑集團改名為中弘地產后，在2011年2月24日，中弘地產就實施了每10股轉8股的擴股措施；2011年8月18日再度改名為中弘股份后，在2013年8月28日，又實施每10股送9股。而2015年5月29日，中弘股份又每10股轉6股。在2017年7月17日，中弘股份再次實施每10股轉4股。

此外，火山君還注意到，中弘股份還進行過兩次定增募資，在2014年3月29日，中弘股份發布了定增預案，公司非公開發行股票的數量不超過9.595億股，募集資金30億元；此后在2015年3月18日，中弘股份又準備非公開發行股票數量不超過8.647億股，募集資金39億元，不過該次定增在2015年8月1日終止；2016年4月26日，中弘股份又發布了定增募資預案，非公開發行股票的數量不超過14億股，募集資金36億元。

中弘股份合計實施了4次送轉和2次定增，股本從2010年底的5.6億股猛增到如今的83.91億股，膨脹高達16倍。但令人遺憾的是，中弘股份在股本膨脹的同時，經營利潤的增長卻沒有同步跟上。火山君查閱公開資料就注意到，中弘股份2015年的年報顯示，公司凈利潤為2.8698億元，凈利潤增長率下降了1.5%。到了2016年，公司凈利潤為1.5704億元，凈利潤增長率下降45.27%。2017年中弘股份經營業績出現虧損，凈利潤為虧損25.11億元，凈利潤增長率暴跌1699%。而今年的半年報顯示，中弘股份凈利潤虧損13.26億元，凈利潤增長率暴跌4625%。

如此快速地擴大總股本，而經營業績卻每況愈下，中弘股份如今也不得不咽下這一苦果了。

還有16只個股股價低于1.5元

在目前低迷的市場狀態下，A股市場的“1元股”數量也呈現增多的趨勢。隨著股指持續走低，個股股價一再下挫，不少“1元股”也將面臨“破面”的窘境了。

火山君（微信公眾號：huoshan5188）對今日的交易情況進行梳理后發現，截至10月18日收盤，除中弘股份和停牌股票之外，股價低于2元的股票還有67只，剔除23只ST股后，還有44只非ST股的股價低于2元。

另外，火山君鄭重提醒股民們注意了，除中弘股份和停牌股外，股價低于1.5元的個股合計有16只，其中包括華東科技、大康農業、堅瑞沃能、龐大集團、包鋼股份等上市公司。

值得注意的是，這些個股中，有些的情況和中弘股份有所近似，如華東科技，目前股價1.26元，而公司總股本達到了45.3億股，還有16億股沒有解禁，公司上市至今合計實施過5次送轉。另外，大康農業股價1.27元，總股本卻高達54.9億股，上市至今合計實施過5次送轉，其中一次還是每10股送12股。

對此有私募就表示，這些低價股只是還沒有跌到1元附近觸發警戒而已，但已經不遠了。而這次中弘股份的教訓，也給高送轉這種A股的經典題材敲響警鐘。上市公司一味高送轉及非公開發行，在增大股本的同時，尋求的都是概念對股價的短期刺激，大多數都沒有改變公司的基本面，尤其是公司的盈利能力。頻頻高送轉最后導致的結果就是，公司股價無法走出填權行情，慢慢就陷入了低價股的泥坑里面。這也就不難理解，如今跌破1元面值的個股，固然有經營不善的因素，但公司多年來依靠高送轉給股價“打雞血”，就是自己挖坑自己埋了。

蘭度基金總經理張波告訴火山君（微信公眾號：huoshan5188），由于過去的市場炒作邏輯下，大家喜歡去追逐有填權效應的股票，所以有高送轉的股票股價都能有較好的表現，上市公司在業績增長有限的情況下為了增加市值也樂意去進行高送轉。但現在惡果就顯現出來，那些長期玩概念而業績一般的公司，在幾次高送轉后就變成了絕對的低價股，在目前市場普跌的情況下必然遭受資金大舉拋售。現在市場越來越注重有真正業績驅動的個股，這樣就導致在下跌時沒有資金買入止跌，一旦股價到了2元以下，下跌的速度就會加快，所以投資者不能因為絕對股價低，就認為有投資價值和炒作價值，否則一旦陷入退市的邊緣風險就會加劇。