每經記者 吳治邦    每經實習編輯 魏官紅    

10月28日晚間，人福醫藥（600079，SH）發布董事長提議回購股份的公告，稱基于對公司價值的高度認可和對公司未來發展前景的信心，為切實保護全體股東的合法權益，推動公司股票價格合理回歸，董事長王學海先生提議公司盡快啟動股票回購的相關程序，建議公司通過二級市場以集中競價交易方式回購公司股份，回購總金額不低于5億元人民幣，不超過10億元人民幣。

《每日經濟新聞》記者注意到，雖然作為麻醉藥行業的老大，但人福醫藥市值一直在縮水，自2017年上半年起鮮有研究機構對其發出買入或增持的評級。一位不愿具名的券商分析師直言：“很長時間沒關注這個股票了，業績及市場的表現和預期相差太多。在歸核戰略的引導下，公司主營業務的盈利能力并沒有出現顯著提升。”

董事長拋穩定股價措施

在二級市場持續萎靡的情況下，一些公司及其管理層紛紛拋出穩定股價的措施。10月28日晚間，人福醫藥發布了董事長提議回購股份的公告，稱董事長王學海提議公司盡快啟動股票回購的相關程序，建議公司通過二級市場以集中競價交易方式回購公司股份，回購總金額不低于5億元人民幣，不超過10億元人民幣。

從二級市場的市值情況來看，5億元~10億元的回購額占人福醫藥總市值約3.33%~6.67%。

根據公告，王學海是在《公司法》修訂的情況下拋出的議案。《每日經濟新聞》記者注意到，2018年10月26日，第十三屆全國人大常委會第六次會議審議通過了《全國人民代表大會常務委員會關于修改<中華人民共和國公司法>的決定》，對公司股份回購的規定進行了專項修改。一位熟悉證券業務的法律人士對此表示：“修改后的《公司法》相較于以前更加靈活，上市公司股票回購業務的決策程序有所簡化，確實能提高部分公司實施回購的積極性。”

梳理人福醫藥公告可以看到，這不是人福醫藥管理層第一次拋出市值維穩措施。今年4月28日，董事長及總裁均拋出了股票增持計劃。據9月19日及9月27日披露的增持進展顯示，董事長王學海增持金額達到1016.79萬元、總裁李杰的增持金額達到1113.38萬元。而匯添富基金管理股份有限公司旗下的兩只基金，也一直未進行減持。

一位私募人士向《每日經濟新聞》記者表示：“從人福醫藥控股股東質押的時間點來看，市值再繼續下跌恐對其會有壓力。”據人福醫藥9月13日的公告顯示，控股股東當代科技所質押的公司股份數為2.78億股，占其持股總數的70.30%、占上市公司總股份數的20.57%。

主營業務盈利能力不升反降

從估值情況來看，人福醫藥的市凈率為1.31倍，市凈率在中信醫藥行業分類中處于末端。

《每日經濟新聞》記者注意到，目前上市公司估值較低，鮮有研究機構發布增持或者買入的報告，與2017年上半年之前研究機構密集發布研究報告形成鮮明對比。一位不愿具名的券商分析師直言：“很長時間沒關注這個股票了，業績及市場的表現和預期相差太多了。在歸核戰略的引導下，公司主營業務的盈利能力并沒有出現顯著提升。”

人福醫藥的半年報顯示，盡管公司營業收入及凈利潤均較去年實現了增長，但扣非凈利潤較去年下滑了28.55%。值得一提的是，2018年公司董事長信心滿滿地明確“歸核化”戰略，希望做大做強主營業務，但從扣非凈利潤這項數據來看，其主營業務的盈利能力在下降。

上述私募人士指出：“就人福醫藥估值來看，目前肯定是低估的，單單一個宜昌人福就值150億元，目前的市場估值更多是對公司管理層的不信任。”《每日經濟新聞》記者就相關問題聯系人福醫藥相關負責人，但截至發稿未獲回復。

2018年半年報顯示，公司在報告期內完成黃石人福醫院、宏昇中醫院、億生健康等醫療服務業的戰略退出，出售中原瑞德剩余20%股權等資產剝離業務，合計產生現金流入7.86億元。

值得一提的是，除了上述投資收益外，公司及全資子公司合計持有13.40%股權的天風證券已經在市場上公開交易且連續漲停，但人福醫藥在二級市場表現仍舊平淡。上述私募人士表示：“（人福醫藥）投資收益確實優秀，但我們更看重主營（業務）的持續盈利能力。”