每經記者 李一瑋    每經編輯 吳永久    

（華創證券策略會第一天早晨簽到現場。 每經記者 李一瑋攝）

因為一場意外事件的攪局，作為券商分析師競相追逐的“名利場”——新財富評選活動的熱度大減。在這之后，關于券商賣方研究業務將去往何處的話題就被密切關注。正值年末，券商投資策略會陸續召開，這也是屬于分析師們的“高光時刻”。

申萬宏源和華創證券今年對年度投資策略會門票明碼標價的事情也引起熱烈討論，有業內人士認為這是券商研究所在后新財富時代換種方式追求經濟效益的表現。

為了能更詳實了解券商對策略會采取收費模式的效果，火山君（微信公眾號：huoshan5188）對上述兩家券商的年度投資策略會進行了實地探訪。

整體來看，受邀參會人員仍然是占大多數，華創證券的工作人員表示：“現場報名的不是很多。”

雖然今年這兩家券商對參會資格進行了明碼標價，但是如往年一般，基本上都是第一天早晨進場管理非常嚴格，在之后的會議議程中，想要“蹭會”其實并不難。某券商人士去華創證券的策略會后表示：“我是在第二天去的，有和上市公司以問答形式互動的交流環節，直接入場，沒人管的。”

付費版的策略會受邀客戶范圍仍然廣

因一場意外事件的發生，今年的新財富評選活動熱度驟降。現在，業內都密切關注著券商賣方研究業務新的突破口。

年末已至，券商分析師們的投資策略會也在陸續召開。最近，申萬宏源和華創證券因對年度投資策略會門票明碼標價而引起熱烈討論，有業內人士認為這是券商研究所在后新財富時代換種方式追求經濟效益的表現。

回顧一下，華創證券的收費標準分為3888元、5888元和6888元三檔，不同檔位對應不同服務，申萬宏源收費為6000元的統一標準。

為了能更詳實了解券商對策略會采取收費模式的效果，火山君（微信公眾號：huoshan5188）對上述兩家券商的年度投資策略會進行了實地探訪。

兩家券商在此前的會議推介材料中均表示對未受邀的投資者采取收費的方式。既然是付費版的投資策略會，那么受邀者的范圍就值得關注。

從火山君現場采訪的情況來看，整體上，這兩家券商邀請的范圍都比較廣。大部分參會者都是受邀參加的，包括保險、公募、私募、投資公司、券商和個人投資者等。

火山君詢問華創證券現場工作人員關于付費參與的投資者數量，對方表示：“目前來說，現場報名的不是很多，因為有很多都是邀請過來的。”當問到以繳費方式參加的人數時，申萬宏源的現場工作人員表示：“應該是邀請來的人多。” 

在華創證券投資策略會的現場，某公募基金人士表示：“是受邀參加。有跟部分上市公司交流的機會，上市公司交流分大場和小場，可容納的人數不一樣。”

另外一家公募基金也表示：“被邀請來的，因為是華創證券的簽約客戶。有跟上市公司的交流機會，行業研究員跟上市公司交流還是可以獲得有效的信息。”

一家私募參會者表示：“是受邀參加，現在還沒有與華創簽約，沒有和上市公司交流的機會。”一家咨詢公司的參會者對與上市公司的交流情況做了描述：“都是小范圍以問答形式的交流，交流范圍依上市公司而定，大的有10~20多人，小的就6、7個人，幾乎沒有個人投資者。券商策略會的形式都是差不多的。”

在申萬宏源策略會的現場，有多位受訪者均表示是受邀前來的，也有幾位參會者認為，自己本身就是申萬宏源的客戶，會貢獻傭金，申萬宏源肯定不會收費。

有某大型銀行的參會者直率表示：“如果是付費的形式，應該來的人不多吧。申萬宏源那么大，收不收費無所謂。”

有一家私募人士的回答則更能看出申萬宏源今年策略會參會制度的變化，他講到：“是銷售邀請參加的。目前還沒有和申萬有業務合作，只是有意向。今年新財富停選后比較麻煩，通過報名系統都報不了，只能通過銷售拿入場券，以前都是通過直接報名就行了。銷售幫忙溝通入場券的意愿也不一樣，有些銷售就不想管這種事情，有些就還挺愿意提供這種機會的。”

在申萬宏源策略會的現場，有一散戶投資者對火山君表示：“是營業部邀請過來的，說是抽簽定的，但是我也不懂是怎么就抽到了。反正有時間，就來聽聽了。沒有報名，也沒想著來，直接說抽簽抽到我了。賬戶一直在申萬，現在已經是大戶了。”

火山君注意到，其他券商也會借策略會的機會前來交流學習，金元證券研究員對火山君表示：“現在策略會管得比較嚴格，參會是公司整體打包買的服務。”

除此之外，在申萬宏源的投資策略會上，除了受邀的公募、私募、基金人士，也有保險研究員和國企投資人士等參會者。他們都忙碌來往于各個會場與上市公司的交流會現場，希望借助策略會了解更多的市場機會。

前嚴后松，“有心”便能“蹭會”的現象仍存在

往年，“蹭會”的投資者總是奔波于各家券商策略會之間，希望獲取好的觀點以輔助投資。而今年，在華創證券和申萬宏源采取收費的形式后，火山君也對其現場管理進行了探訪。

在華創證券投資策略會舉辦的第一天早晨，火山君來到會場，一切井然有序，入場有嚴格的簽到制度，當天早晨在其他區域同步進行的上市公司交流會也同樣管理嚴格。

現場有一位私募人士因未受邀也未付費而被告知無法入場，華創證券華東地區某業務負責人上前表示：“稍等一下，看能不能把你帶入會場。”之后也有一些投資者因無法入場而悻悻離開。

（華創證券策略會第一天的下午就沒有人嚴格管理了。每經記者 李一瑋攝）

等到華創證券策略會第一天的下午，火山君注意到，各個細分行業的分會場的入場管理就沒有那么嚴格了，沒有佩戴參會證也很容易入場。

而在華創策略會的第二天下午，一位未受邀的券商人士對火山君表示：“我是下午將近4點去的，也沒人管，直接入場。有三個小會場，一共還有一二十家上市公司的人在。可以跟上市公司的人進行交流，大概就能坐4、5個人。有些上市公司‘攤位’前的交流比較熱烈，有些比較冷場。”

該券商人士將華創證券本次的會議情況和中信證券的策略會進行對比表示：“以前也去過中信證券的策略會，也是剛開始比較嚴格，還有安檢，后邊就沒人管了。主會場嚴格一些，分會場松一些。策略會收費上千的話，有需求可能會去。但是，很多都是買方機構，應該免費。”

申萬宏源的策略會上的情況類似，第一天早晨的會議嚴格按照簽到程序入場，下午有保安會不時提醒參會的人及時佩戴參會證，而到了第二天，“蹭會”者便很容易進入會場了。火山君采訪了負責入場檢查的保安，對方表示“第一天要求很嚴格，有未戴參會證的人想直接進入會場的，被拒絕了。第二天人也不多，就沒有再仔細看了。”

（申萬宏源策略會的第二天下午1點就沒人進行管理了。每經記者 李一瑋攝）

就此看來，這兩家券商付費版的投資策略會也是前嚴后松，“有心”還是能繼續“蹭會”的，而且這種現象仍存在。當然，火山君并不是鼓勵大家“蹭會”。

對于該現象，某券商人士表示：“參會者付費肯定是希望得到相應價值的服務，券商這種收費模式可能還需要繼續進行有效的探索。”