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每經(jīng)記者 劉海軍 每經(jīng)編輯 謝欣

12月6日，是讓A股市場醫(yī)藥板塊的投資者焦慮不安的一天。

昨日，“4+7”城市藥品集中采購預中標結果出爐，受此消息影響，A股和港股的醫(yī)藥板塊應聲下挫，而12月7日醫(yī)藥股又延續(xù)跌勢。

火山君（微信公眾號：huoshan5188）注意到，醫(yī)藥股股價兩日下跌，從申萬行業(yè)統(tǒng)計顯示，A股醫(yī)藥生物板塊287只個股的市值蒸發(fā)了近2400億元。

“但從估值看，醫(yī)藥股的估值已經(jīng)到了歷史的絕對底部區(qū)域。”深圳森瑞投資董事長林存對火山君這樣表示。

帶量采購價格降幅超市場預期

12月6日，“4+7”城市藥品帶量采購在上海開標，據(jù)最終公布的結果顯示，入選品種的價格大幅度降低。

受此消息影響，A股、港股市場的醫(yī)藥板塊昨日午后出現(xiàn)“跳水”。繼12月6日大跌后，醫(yī)藥股12月7日繼續(xù)領跌，樂普醫(yī)療、輔仁藥業(yè)等多股跌停。

12月6日，“4+7”城市藥品帶量采購預中選結果出爐，但大部分中標品種采購價跌幅遠超出了此前市場預期。火山君（微信公眾號：huoshan5188）了解到，根據(jù)本次帶量采購各預中標品種降幅統(tǒng)計，平均降價幅度約50%，超出此前市場的預期。其中，31個品種中，7個品種價格降幅在70%及以上，降幅40%~70%的有12個，降幅20%~40%的有5個。

對此，國海證券研報中稱，帶量采購規(guī)則為最低價中標，而且是獨家中標，因此對于納入帶量采購的品種，市場都較為謹慎：1、中標的不確定性，意味可能失去或者獲得一個大市場。2、中標價格的不確定性，尤其是仿制藥已經(jīng)有2家以上品種，為了搶得市場，部分企業(yè)可能大幅降價搶得市場。首批品種招標落地后，市場也將看清不同競爭格局品種的降價影響。

A股醫(yī)藥板塊兩日市值蒸發(fā)近2400億

12月6日，“4+7”城市藥品集中采購預中標結果出爐后，A+H股兩地醫(yī)藥板塊應聲下挫。昨日，樂普醫(yī)療，貝達藥業(yè)、普洛藥業(yè)股價跌停，華東醫(yī)藥、泰格醫(yī)藥大跌超過9%，復星醫(yī)藥、萬孚生物、麗珠集團、海辰藥業(yè)、海正藥業(yè)等逾20只個股跌幅超過5%。整個板塊九成個股下跌。

今日市場全天維持震蕩走勢，滬指盤中一度失守2600點。截至收盤，滬指漲0.03%，成交977億元。深成指跌0.01%，成交1432億元。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌0.35%，成交453億元。

火山君（微信公眾號：huoshan5188）注意到，今日盤面最重要的一個現(xiàn)象就是醫(yī)藥股持續(xù)殺跌，樂普醫(yī)療、華東醫(yī)藥等多只個股跌停。

截至12月7日收盤，有8只醫(yī)藥股跌停，其中產(chǎn)品未入選“帶量采購”名單的樂普醫(yī)療連續(xù)兩日跌停，而普利制藥、輔仁醫(yī)藥、華東醫(yī)藥等在昨日大跌的情況下，今日又紛紛跌停。

火山君注意到，醫(yī)藥股股價兩日下跌，從申萬行業(yè)統(tǒng)計顯示，A股醫(yī)藥生物板塊287只個股的市值蒸發(fā)了近2400億元。

機構拋售成醫(yī)藥股股價殺跌推手

從昨天和今天的盤后龍虎榜數(shù)據(jù)觀察，火山君（微信公眾號：huoshan5188）發(fā)現(xiàn)，機構成為這次醫(yī)藥股大跌的主要推手。

滬深交易所公布的交易信息顯示，機構今日繼續(xù)大幅拋售醫(yī)藥股。其中，3個機構席位賣出了華東醫(yī)藥1.79億元，深股通賣出了4272萬元并買入3175萬元。4個機構席位賣出了麗珠集團1.08億元，深股通買入1386萬元并賣出1371萬元。樂普醫(yī)療的數(shù)據(jù)顯示，今日2家機構買入了3862萬元，2家機構賣出4492萬元，機構凈賣出了630萬元。而4家機構大量賣出了安圖生物，恩華藥業(yè)也有4家機構大量拋售。

在昨日，華海藥業(yè)盤后數(shù)據(jù)顯示，一機構席位賣出了2494萬元。賣出華東醫(yī)藥金額最大的前5大席位中，機構就占了3席，共計賣出約1.6億元。

平安證券指出，由于本次帶量采購仿制藥降價幅度大超預期，短期內(nèi)需規(guī)避仿制藥投資主題，建議關注具備更深“護城河”且受帶量采購影響較小的細分領域，包括創(chuàng)新藥、高端醫(yī)療設備及耗材、口腔醫(yī)療等。

“機構為了保住凈值，不得不賣出，這些賣出行為還和機構內(nèi)部的風控有關。不過從長遠看，醫(yī)藥行業(yè)還是出牛股的地方，不可能讓整個行業(yè)熄火的。”蘇仙健康管理（南京）公司副總裁、醫(yī)藥研究員常成在接受火山君（微信公眾號：huoshan5188）采訪時表示，“仿制藥在中國的高毛利結束了。這次不會影響醫(yī)藥板塊整體的趨勢，因為醫(yī)藥行業(yè)是偏防守的一個板塊。不過對于一些醫(yī)藥企業(yè)，此次會是一個很大的洗牌。如果醫(yī)藥板塊再大跌的話，一些優(yōu)質(zhì)企業(yè)又跌到了一個好的買點了。”

機構：市場份額進一步向行業(yè)龍頭集中

“4+7”城市藥品集中采購預中標結果出爐，引起醫(yī)藥股大跌，也引起了投資者的廣泛討論。

“有的品種降價超預期了，之前大家認為降價30%，現(xiàn)在是降低60%，有些甚至超過了90%。這對很多企業(yè)是不利的，整個醫(yī)藥供應行業(yè)將面臨很大的洗牌。但從估值看，醫(yī)藥股的估值已經(jīng)到了歷史的絕對底部區(qū)域。”深圳森瑞投資董事長林存對火山君（微信公眾號：huoshan5188）這樣表示。

在蘇仙健康管理（南京）公司副總裁、醫(yī)藥研究員常成看來，帶量采購會引起很多企業(yè)利潤縮減，尤其是對銷售費用高的公司更是一個重創(chuàng)，但對于一些企業(yè)比如恒瑞醫(yī)藥，反倒沒有太大影響。

“我們接下來將加強對中醫(yī)藥板塊的研究和投資。如果投資者持有醫(yī)藥股，這幾天大跌的時候不要輕易割肉，等股價企穩(wěn)反彈后可以再拋出。”常成說道。

長城證券分析稱，這次的降價幅度超預期，市場向龍頭集中。在其看來，未來仿制藥行業(yè)降價基調(diào)明確，長期看仿制藥企業(yè)整體毛利率和凈利率水平將下降，市場份額進一步向行業(yè)龍頭集中。

“短期來看，現(xiàn)有市場份額較小，如華海和京新藥業(yè)，有望實現(xiàn)以價換量，提升市場份額；從長期來看，帶量采購能夠減少中間銷售費用，利好管線豐富的仿制藥龍頭企業(yè)，建議關注恒瑞醫(yī)藥。此外降價節(jié)省醫(yī)保資金，為創(chuàng)新藥騰挪空間，提前布局創(chuàng)新藥的企業(yè)將受益。”長城證券分析道。