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2008年以來第一次 納指率先進入熊市

華爾街見聞 2018-12-22 16:31:07

回顧歷史,納指入熊或將會持續很長一段時間,且下跌幅度較大。以上一個熊市為例,其就曾在2007年10月31日至2009年3月9日的時段下跌超過了55% 。

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圖片來源:攝圖網

本周五,美國股市連續第三天的下跌,加劇了人們對歷史上最長牛市即將結束的擔憂。

其中,納斯達克綜合指數收跌近3%,本周累跌8.36%,并且自8月29日收創歷史高點以來,其跌幅超過21%,成為了2008年來美國三大股指中,第一個跨過熊市門檻的指數。

然而在此前創紀錄的最長牛市中,納指是從金融危機后的低點上漲超過539%。相比之下,同期標準普爾500指數僅上漲331%。盡管自8月下旬以來,納指一路下跌,但目前也仍比2009年3月的低點高出近400%。

可是回顧歷史,納指入熊也或將會持續很長一段時間,且下跌幅度較大。以上一個熊市為例,納指就曾在2007年10月31日至2009年3月9日這一時段下跌超過55% 。

此外,納指的這次下跌也反映出投資者對市場領導者,即所謂的FAANG股票的強烈背離。

Fort Pitt Capital Group 高級投資組合經理Kim Forrest表示,納斯達克更加注重成長為導向,因而占據較大份額的大型股票正在推動整個市場。

路透也指出,雖然有一些納斯達克成分股的跌幅更大,但FAANG股市值巨大、所有權廣泛,對股指的影響特別顯著。

值得注意的是,除蘋果之外的FAANG股票當前瞻市盈率(P/E)仍高于標普500指數15.3倍的市盈率。而隨著股價下挫,市盈率也一路下滑。亞馬遜和Netflix目前市盈率的降幅最大。

家族投資辦公室Cherry Lane Investments的合伙人Rick Meckler認為,這些股票的估值很難準確地確定,它們中許多的估值都是關于未來:“投資者有時愿意為他們對未來的看法付錢,有時不愿意。現在看來他們好像是不愿意。”

Robert W. Baird & Co董事總經理Michael Antonelli則直言稱,FAANG型股交易已經成為了過去,那些飆升的估值終究停下來了:“‘FAANG交易,生于2009年,歿于2018年’——把墓碑立上去吧。”

華爾街見聞還在此前提到,令投資者更為擔憂的是,“回購靜默期(buyback blackout)來了” 。

野村證券跨資產策略主管Charlie McElligott警告,美股已經進入回購空窗期。標普500指數75%的回購將在12月26日前“退出市場” (75%的回購將在2月6日重回市場)。股票回購的退出意味著,股市里其他投資者將沒有“更大的傻瓜”幫其分擔風險。

由于納指是目前唯一一個被“做多”的發達市場。如果該指數持續下探,并突破6207關口,將觸發約200億美元的拋售。

(華爾街見聞 黃黛玉)

責編 王曉波

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