每經記者 陳玉靜    每經編輯 姚祥云    

圖片來源：視覺中國

12月24日，新三板掛牌公司君實生物（01877.HK）正式在港交所掛牌上市，成為首家“新三板+H股”公司，開盤后股價較發行價漲幅超過20%，截至12點09分，君實生物漲22.55%，報23.75港元，最新總市值181億港元。

君實生物是一家創新驅動型生物制藥公司，致力于創新藥物的發現和開發，以及在全球范圍內的臨床研發及商業化。12月17日，我國首個自主研發的腫瘤免疫治療藥物PD-1單抗——君實生物的特瑞普利單抗注射液獲國家藥品監督管理局（NMPA）批準上市銷售。

根據此前披露的聆訊資料，君實生物目前尚處于虧損之中。2016年、2017年、2018年上半年，君實生物產生的虧損分別為1.32億元、3.21億元、2.73億元。君實生物三季報顯示，三季度其歸屬于掛牌公司股東的凈利潤繼續虧損。

不過，在君實生物的各類支出中，研發支出占據重要比例。君實生物在聆訊資料中披露，其研發開支由2016年的約1.22億元大幅增加125.7%至2017年的約2.75億元，并從2017年上半年的約1.17億元增加86.8%至2018年上半年的約2.18億元。

在對未來盈利的安排中，君實生物稱，其計劃于2019年及2020年商業化推出并開始自JS001及UBP1211產生收入，預期前述兩款藥品將成為未來幾年公司的主要收入來源。   

安信證券諸海濱此前曾表示，參考每年新發病例，黑色素瘤對應PD-1市場空間每年約31億元。藥監局官網顯示：黑色素瘤在我國近年來呈現快速增長趨勢，為發病率增長最快的惡性腫瘤之一，每年新發病例約20000例，死亡率也呈逐年快速上升趨勢。在治療方面，一線治療失敗的黑色素瘤患者目前缺乏有效的標準治療方案。君實生物PD-1單抗的臨床試驗結果顯示，治療既往接受全身系統治療失敗的不可切除或轉移性黑色素瘤患者的客觀緩解率達17.3%，疾病控制率達57.5%，1年生存率達69.3%。目前君實生物尚未公布產品定價，若以市場預估1次6000元，2周1次計算，每年費用約15.64萬元，每年新增市場空間約31億元。實際銷售規模可參考K藥數據：K藥單季度的實際銷售數據1.5億元，對應全年可實現銷售規模約6億元。目前君實生物適應癥與K藥有重疊，與O藥無重疊，其他在研PD-1單抗暫未推進黑色素瘤適應癥，目前市場競爭格局對君實生物較為有利。