每經記者 楊建    每經編輯 杜宇    

圖片來源：攝圖網

2018年以來，A股市場跌了一年，投資者期盼明年有個好行情。而就在2018年的最后一天，全球最大的金融市場指數提供商之一——標普道瓊斯指數公司正式對外揭曉了A股入圍的初篩名單，火山君（微信公眾號：huoshan5188）注意到，此次共有1241只A股股票被納入標普道瓊斯指數初篩名單。

實際上2018年A股市場經歷深幅下跌，使得A股市場的估值優勢不斷凸顯，越來越多的外資和外資機構正快速加大對A股市場的配置力度，這些資金正在不斷涌入A股市場，同時也意味著A股國際化步伐正在進一步加速。

標普道瓊斯指數宣布1241只A股納入初篩名單

2018年以來，上證指數年跌幅24.59%，深成指年跌幅34.42%，跌了一年的A股市場，投資者期盼明年有個好行情。而就在2018年的最后一天，全球最大的金融市場指數提供商之一——標普道瓊斯指數公司正式對外揭曉了A股入圍的初篩名單，值得注意的是，此次共有1241只A股股票被納入標普道瓊斯指數初篩名單。本次進入標普道瓊斯指數初篩名單的權重最高的50只股票分別是貴州茅臺、中國平安、招商銀行等，其中有19只為金融股。

然而，以標普道瓊斯指數全球基準指數為基準的指數，將繼續把A股排除在外。在決定將A股納入其他指數之前，未來將另行磋商。公告稱，標普道瓊斯意識到中國在全球資產配置中的重要性，也注意到了中國市場在近幾年的深刻變化，包括開通滬港通和深港通機制，增加了外資進入中國市場的機會。A股將按照25%的納入因子納入包括標普BMI指數、道瓊斯全球指數在內的六個指數：S&P Global BMI、S&P Global BMIShariah、S&P/IFCI、Dow Jones Global Index、S&P Global Property和Dow Jones Islamic Markets。

實際上繼6月份MSCI納入226只A股后，富時羅素緊跟其后決定將A股納入其全球指數，12月5日，全球最大的金融市場指數提供商之一——標普道瓊斯指數公司正式對外宣布，將可以通過滬港通、深港通機制進行交易的合格A股納入其有新興市場分類的全球基準指數，納入將自2019年9月23日市場開盤前生效，分類為“新興市場”（Emerging Market）。

標普道瓊斯宣布納入部分A股，對于A股國際化來說是再下一城。火山君（微信公眾號：huoshan5188）注意到，從A股納入標普道瓊斯指數時間表來看，2018年12月5日，宣布A股將被納入該指數。2018年12月31日，宣布A股入圍初篩名單。2019年9月6日，發布納入A股的預估調整文件。2019年9月23日正式生效，屆時標普道瓊斯指數將納入合格的A股。2017年底共有13.7萬億美元資金跟蹤標普道瓊斯旗下指數。

A股國際化步伐正在進一步加速

2018年A股市場經歷了一系列挑戰，深幅下跌使得A股市場的估值優勢不斷凸顯，加上具有強勁韌性的中國經濟支撐，A股正成為全球資本關注的焦點，越來越多的外資和外資機構正快速加大對A股市場的配置力度。自滬港通啟動至今，四年來北上資金累計流入已超6000多億元，期間A股國際化進程不斷提速，先后開通了深港通并被納入MSCI新興市場指數，并確定即將納入富時羅素指數。另外從QFII和RQFII的持倉情況來看也是資金不斷涌入，外資資管機構也加速進入中國市場，今年以來包括富達利泰、惠理投資、貝萊德等16家外資機構先后完成基金業協會登記備案。

而對于國際指數爭相納入A股的主要原因是A股資產當前處于低估水平，對于均衡全球資產配置的比例、作為全球資產的避險品種的價值日益顯現，A股在國際市場上越來越受到認可。其次，A股國際化水平正不斷提升，滬深港通機制不斷成熟，監管制度日益國際化。MSCI和富時羅素在明年有望帶來4450億元的增量資金。而當前A股納入標普道瓊斯系列指數將是繼A股納入MSCI和富時羅素后的又一標志性事件，意味著A股的國際化步伐正在進一步加速。

此前貝萊德中國投資策略師陸文杰在接受火山君（微信公眾號：huoshan5188）專訪時表示，總體上來看，由于風險已過度反應，但是企業估值又一定反彈空間，目前A股市場的估值確實是很便宜了，從歷史數據來看，整體估值已經很便宜了，在歷史的下軌區域，對于2019年的A股市場，總體來看是應該比較好的。從投資角度來看，對中國最大的信心是長期增長潛力，中國的經濟規模非常大，長期增長潛力還在，這是國際投資者較為統一的認識。

惠理基金高級基金經理羅景此前接受火山君專訪時曾表示，從估值來看，經過2018年的持續調整之后，A股市場主要指數的PE、PB均處于或接近2006以來的最低水平。全球比較來看，A股市場的估值水平也處于相對偏低的位置。我們對2019年的A股市場持相對樂觀的看法。羅景進一步告訴火山君，外資流入A股將是一個長期的漸進的趨勢，目前國際機構投資者對A股還是低配的。他們的A股配比與A股市值在全球市場的占比不成比例，同時也與中國經濟的增速全球經濟增長中所占的位置不成比例。隨著外資糾正對A股市場的偏差，A股的吸引力將上升，所以資金將持續涌入A股，而外資流入A股一定程度上將進一步促使A股維系結構化行情。