每日經(jīng)濟(jì)新聞 2019-01-14 16:59:25
根據(jù)國(guó)家外匯管理局1月14日發(fā)布消息稱,為滿足境外投資者擴(kuò)大對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的投資需求,經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn),合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)總額度由1500億美元增加至3000億美元。那么,此時(shí)在A股反復(fù)筑底過程中,再度引流外資活水,意欲何為?火山君覺得,至少有三件事,投資者需要知道。
每經(jīng)記者 劉明濤 每經(jīng)編輯 吳永久
圖片來源:攝圖網(wǎng)
引入活水,外匯管理局2019年初“放大招”了!
根據(jù)國(guó)家外匯管理局1月14日發(fā)布消息稱,為滿足境外投資者擴(kuò)大對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的投資需求,經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn),合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)總額度由1500億美元增加至3000億美元。火山君注意到,我國(guó)于2002年開始實(shí)施QFII制度并不斷增加QFII的投資額度,截至目前已先后5次上調(diào)QFII的額度,上一次上調(diào)QFII額度是2015年,當(dāng)時(shí)QFII總額度從800億美元提高到1500億美元。
那么,此時(shí)在A股反復(fù)筑底過程中,再度引流外資活水,意欲何為?火山君覺得,至少有三件事,投資者需要知道。
自2002年合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)制度啟動(dòng)以來,QFII數(shù)量和投資額穩(wěn)步增長(zhǎng)。目前,澳門金管局獲批額度50億美元排名第一。
火山君注意到,從近兩年QFII持股的板塊來看,大消費(fèi)是他們最為鐘情的板塊。
根據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),截至2018年三季度,QFII持有280只個(gè)股,持股總數(shù)為100.46億股,其中,持股較多的個(gè)股為北京銀行和南京銀行,持有股份分別為24.9億股、12.61億股。另外藍(lán)籌股包鋼股份、寧波銀行、青島海爾以及萬科A等個(gè)股持股數(shù)量也均超過億股。
2018年三季末QFII持股比例排序
數(shù)據(jù)來源:Wind
不過根據(jù)川財(cái)證券研究,在所有100.46億股持股中,食品飲料(市值:178.52億元)、家用電器(市值:154.14億元)、醫(yī)藥生物(市值:120.9億元)這三大板塊最為受重視,占QFII全部持有市值的18%、15%和12%,排名前三。
而有意思的是,在2017年,QFII持股也集中在大消費(fèi),食品飲料、家電、醫(yī)藥以及消費(fèi)電子板塊,累計(jì)持股占比超60%。
從QFII持股較多的個(gè)股來看,其持股也有三大特點(diǎn):
其一,持有標(biāo)的的資產(chǎn)負(fù)債率較低,估值處于A股中等水平;
其二,盈利能力強(qiáng)、估值合理。比如銀行、醫(yī)藥都是典型的代表。
其三,持股周期長(zhǎng),一般來看,QFII持股周期平均都在一年以上,也印證了他們價(jià)值投資的邏輯。
在A股不斷放寬投資限制的過程中,QFII的額度也是不斷的在提高。
資料顯示,在QFII推出初期,與其他新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體一樣,我國(guó)對(duì)QFII的總投資額度、投資范圍、持股比例和資金匯入?yún)R出等方面都做了嚴(yán)格的限制,比如總額度上限為40億美元,股票投資比例不低于50%,投資本金鎖定期為1年等。
此后,我國(guó)降低了QFII申請(qǐng)資格門檻,提高了QFII投資總額度,放寬對(duì)QFII投資比例的限制,縮短了投資本金鎖定期。目前,單個(gè)QFII投資額度上限被取消,投資本金鎖定期為3個(gè)月,資產(chǎn)配置比例也不受限制。
2018年二季度末人民銀行、國(guó)家外匯管理局根據(jù)2016年修正后的《關(guān)于實(shí)施〈合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理辦法〉有關(guān)問題的規(guī)定》,宣布對(duì)QFII、RQFII實(shí)施三大改革措施,以進(jìn)一步簡(jiǎn)化管理,便利投資操作,以及擴(kuò)大對(duì)外開放。措施中明確:
首先,取消QFII每月資金匯出不超過上年末境內(nèi)總資產(chǎn)20%的限制。
其次,取消QFII、RQFII本金鎖定期要求,將QFII投資3個(gè)月鎖定期、RQFII非開放式基金投資3個(gè)月鎖定期全部取消,境外機(jī)構(gòu)投資者可以根據(jù)需要辦理資金匯出。
再次,明確合格機(jī)構(gòu)投資者外匯風(fēng)險(xiǎn)管理政策,允許QFII、RQFII對(duì)其境內(nèi)投資進(jìn)行外匯套期保值,對(duì)沖其匯率風(fēng)險(xiǎn)。
火山君注意到,根據(jù)外匯管理局最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,截至2018年12月,已經(jīng)有287家QFII獲批1010.56億美元的投資額度。其中額度超過20億美元的有中國(guó)的澳門金融管理局、阿布扎比投資局、挪威中央銀行、中國(guó)的香港金融管理局等。
而最新獲批的QFII機(jī)構(gòu)則是長(zhǎng)盛基金(香港)有限公司,其獲批時(shí)間為2018年12月26日,獲批投資額度為5億美元。
從最初的40億美元,到如今的3000億美元,QFII額度大幅的放開,對(duì)于目前的資本市場(chǎng),有著不同尋常的意義。
國(guó)金證券策略分析師李立峰表示,進(jìn)一步實(shí)施“對(duì)外開放”,積極引導(dǎo)外資(偏中長(zhǎng)期資金)入市,對(duì)A股短期影響其象征意義大于實(shí)際意義,中長(zhǎng)期有利于A股市場(chǎng)走好,“價(jià)值投資”成主流。外資進(jìn)入A股是一個(gè)中長(zhǎng)期的過程,其話語權(quán)將緩慢的逐步提升。
“此次將QFII投資額度再次放大是一個(gè)積極的信號(hào),雖然在2018年底,QFII總投資額度只有1000億美元的水平,不過隨著A股‘入摩’,新興市場(chǎng)受到資本重視,未來A股必定會(huì)受到更多的海外資金關(guān)注,此時(shí)大幅放開額度,有利于未來外資的流入,長(zhǎng)期可以為A股注入大量活水,對(duì)市場(chǎng)的投資穩(wěn)定有積極作用。”一深圳不愿具名私募經(jīng)理告訴火山君。
川財(cái)證券也曾分析指出,美國(guó)股市去年10月經(jīng)歷兩次大幅回調(diào),帶動(dòng)全球股市同步回調(diào),新興市場(chǎng)指數(shù)也在期間內(nèi)處于波段低谷,但一系列政策上的利好因素,讓境外投資者看到了中國(guó)資本市場(chǎng)的改善、成長(zhǎng)動(dòng)能與投資價(jià)值。其中,QFII即合格境外機(jī)構(gòu)投資者,正是一條有序、穩(wěn)妥的對(duì)外開放國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)的特殊通道。由于其準(zhǔn)入門檻較低、沒有資金鎖定期等特點(diǎn),或?qū)⑹艿礁嗑惩馔顿Y機(jī)構(gòu)青睞。
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