每經記者 劉明濤    每經編輯 何建川    

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來源：道達號（微信號：daoda1997）

重回2600點僅一天時間，滬指就下跌1.18%，2600點宣告失守。在行情慘淡之時，中小板的“老股”傳化智聯卻莫名放量大漲，股價單日上漲幅度高達8.42%。在今日大漲之前的上周五，該公司剛剛接受了幾家機構的調研，這也是眾機構時隔半年首次調研公司。

在本次調研中，傳化智聯表示，截至2018年6月，公司累計全國化布局150個項目，覆蓋全國30個省市自治區，公路港的平臺營業額已達到189億元，納稅額達7.25億元，全網分拔中心累計建成51個，網點1124個，公路袋鼠已累計開通線路41條，在全國20多個城市布局了云倉業務。同時為了推進業務與技術融合，公司攜手海康威視完成智慧園區慧眼系統一期的開發，并在蘇州公路港成功上線，慧眼系統通過物聯網、VR/AR、信息化等技術，實現了人、車、貨的的無縫鏈接、協同互動和智能感知。關注“道達號”微信公眾號，為你呈現機構調研動向。

而公路港作為傳化網的三大基礎之一，是業務開展的底座，也是公司核心資產的主要構成。傳化智聯戰略目標計劃在未來幾年建立“10樞紐+160基地”的公路港的網絡布局。在拓展方式上會采取自投自建、合資共建、兼并收購、輕資產運營等多種方式結合。

在市場競爭方面，傳化智聯稱從商業模式分析，公司的業務較為綜合，涵蓋公路港園區業務、供應鏈、金融等服務，在個別業務領域會有競爭。從目前已開展的業務分析，公司在公路港業務方面已建立了較高的競爭壁壘，公路港已覆蓋全國大部分地區，其中絕大部分的公路港為公司所控制的資產。

另外值得關注的是，截至目前，傳化智聯大股東傳化集團持有公司的股票無任何質押，不存在股權質押平倉的風險。

興業證券分析指出，傳化物流整體上市后，市場一度對線上業務報以較高預期，但其線上業務盈利并未如期實現，公司股價回落已經基本消化線上短期的盈利困境。未來隨著公路港全國布局基本完成，大多數公路港超越盈虧平衡點，線下業務的盈利將不斷釋放。不過，傳化智聯也存在公路港坪效爬坡速遞低于預期，未來資本開支規模超預期，人力、運營成本上漲超預期，創新業務遲遲不盈利拖累整體業績等風險。

（本文內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此入市，風險自擔。）