沒有一點點防備，大漲卻還在繼續，更為罕見的是，時隔三年時間，兩市成交額再次突破萬億！

今天A股市場有多瘋狂，我們來看六大數據：

?兩市成交破萬億，達10402億元，比上周五增加超4000億元，激增近70%，創2015年11月以來新高。

?A股再次出現百億成交個股，而且單日多達3只，分別是中國平安、中信證券、京東方A，成交額分別達到156.01億元、117.95億元、100.97億元。

?滬指大漲5.6%，一舉站上2900點，3000點大關近在咫尺，創2015年7月9日以來最大日漲幅。

?A股三大股指漲幅均超過5%，系A股史上第二次，上一次發生在2015年6月30日。

?百股漲停再度上演，漲停個股數達316只，創2015年9月以來漲停數量新高。

?券商指數大漲10%，板塊內個股集體漲停，系A股歷史第10次。

經過今日大漲，A股整體市值一日飆升2.8萬億至52.68萬億元，約7.88萬億美元，與日本股市總市值差距拉大，坐穩全球第二大股市寶座。彭博數據顯示，中國股市與日本股市的市值自2018年7月接近并上下膠著。

值得注意的是，隨著市場不斷好轉，與股民最直接接觸的證券營業部，也開始熱鬧了起來。更有一位券商營業部人員對券商中國記者表示，“好久沒在公司聽到那么多歡聲笑語了！”

大漲的不只有A股股票，中概股美股盤前大幅走高。

截至券商中國發稿，阿里巴巴漲2.7%，百度漲2.3%，蔚來汽車漲8.2%，陌陌漲7.4%，虎牙直播漲10.7%，京東和拼多多漲逾5%，微博漲逾4%，嗶哩嗶哩、愛藝奇、趣頭條漲逾6%，騰訊音樂漲3.9%，網易漲2.85%，唯品會漲5%，鳳凰新媒體暴漲50%。

兩市成交萬億創3年新高，牛市情緒信號隱現

2月25日，A股三大股指放量飆升，截至收盤，三大股指均漲逾5%，系A股史上第二次：

上證綜指大漲5.60%，收復2900點大關，報2961.28點；

深證成指大漲5.59%，收復9000點大關，報9134.58點；

創業板指大漲5.50%，收復1500點大關，報1536.37點。

數據顯示，年初至今（2月25日），深證成指和創業板指漲幅均超過20%，分別達26.17%和22.86%，滬指緊隨其后，漲幅達18.74%。全球范圍來看，A股三大指數穩穩占據全球股指漲幅榜前三，牛冠全球。

隨著行情的不斷演義，A股已呈現六大牛市情緒信號：

1交易活躍

今日，兩市成交超過1萬億元，達到10406億元，比上周五增加超4000億元，激增近70%，創2015年11月以來新高！從近期兩市成交額來看，市場情緒徹底被激活，短短數日，兩市成交額由3000億元左右飆升至萬億。

成交活躍的另一個佐證就是，市場熱點四起、妖股橫行。據券商中國記者統計，剔除2019年新上市個股，年初至今已有15只個股股價翻倍，值得注意的是，2018年全年無一只翻倍股。

15只翻倍股分別是全柴動力、東方通信、國風塑業、風范股份、順灝股份、銀星能源、雄韜股份、益生股份、新五豐、人民網、民和股份、正邦科技、中信建投、華映科技、特發信息。其中，全柴動力、東方通信和國風塑業漲幅位居前三，漲幅分別達213.78%、193.81%、182.04%。

2券商板塊成功搶跑

2月25日，券商板塊再度爆發，截至收盤，券商指數大漲10%，中信證券、國泰君安、華泰證券、申萬宏源、中信建投、海通證券、招商證券、廣發證券、國信證券、東方證券、中國銀河、方正證券、光大證券、國投資本、興業證券等板塊內42只個股全部漲停。

 

券商股漲停較為常見，但板塊內個股全部漲停并不多見，據券商中國記者統計，這是A股歷史上第10次券商股集體漲停。更重要的是，券商板塊異動一直被市場視為A股行情發動的先行指標，上一輪牛市率先發起進攻號角的，正是券商股。

3風險偏好提升

投資者風險偏好提升，是牛市的特有現象。當下，我們可以從三個角度來看當前市場的風險偏好提升：

①分級基金上演漲停潮

具有杠桿性質的分級基金，一直都是高風險偏好投資者的首選，特別是在牛市，備受投資者喜愛。今日，分級基金再度上演漲停潮：

②分級基金出現上折

分級基金觸發上折，這是牛市中獨有的景象。2月24日晚間，申萬菱信中證申萬證券行業指數分級B分布公告稱，申萬證券分級基金份額凈值超過1.5元，觸發上折。

③融資客強勢回歸

截至2月22日，上交所融資余額報5903.74億元，較前一交易日增加27.77億元；深交所融資余額報3921.34億元，較前一交易日增加19.57億元；兩市合計9825.08億元，較前一交易日增加47.34億元。

值得注意的是，這已經是兩融余額連續第10個交易日出現凈流入，累計凈流入金額超過460億元。25日A股再度大漲，兩融余額必然上升，以此來看，兩融余額已經連續11天出現凈買入，這一數據創下了自2017年9月初以來的紀錄。

4資金陸續進場

進入2019年以來，北向資金持續進軍A股市場，2月22日北向資金再度凈流入59.99億元，已是連續第18個交易日凈流入。2019年33個交易日中，北向資金掃貨A股1120.87億元。

不過值得注意額是，在股市大漲下，外資卻通過陸股通凈賣出7.16億元人民幣，終結此前連續18個交易日的凈買入。

除了外資，仍有各路資金翹首以待。五大行理財子公司全獲批，萬億級新增資金要來，公募、私募基金倉位均有明顯提升，銀保監會鼓勵險資加倉A股，職業年金入市已按下“加速鍵”。

據一財報道，養老金目前入市規模僅15%！人社部基金監督局局長唐霽松近日表示，這一占比過小，應當推動養老基金投資運營規模不斷擴大，逐步擴大養老基金投資范圍。

5宏觀環境干擾消除

今日早間，據新華社報道，2月21日至24日，習近平主席特使、中共中央政治局委員、國務院副總理、中美全面經濟對話中方牽頭人劉鶴與美國貿易代表萊特希澤、財政部長姆努欽在華盛頓舉行第七輪中美經貿高級別磋商。雙方進一步落實兩國元首阿根廷會晤達成的重要共識，圍繞協議文本開展談判，在技術轉讓、知識產權保護、非關稅壁壘、服務業、農業以及匯率等方面的具體問題上取得實質性進展。

此外，美聯儲加息步伐開始放緩，北京時間2月21日（周四）凌晨，備受全球市場關注的美聯儲1月貨幣政策會議紀要公布，美聯儲官員提出在2019年下半年結束縮表進程的選項，幾乎所有官員希望在今年晚些時候結束縮表。會議紀要縮釋放的強烈鴿派信號令市場為之一振。

6證券營業部歡聲再現

隨著市場不斷好轉，與股民最直接接觸的證券營業部，也開始熱鬧了起來。券商中國記者翻閱朋友圈發現，眾多證券人員開始出動攬客，紛紛推銷自己公司開戶優勢。

更有一位券商營業部人員對券商中國記者表示，“好久沒在公司聽到那么多歡聲笑語了！”

金融市場已經上升至國家戰略新高度

中共中央政治局2月22日下午就完善金融服務、防范金融風險舉行第十三次集體學習，習近平發表關于金融業的重要講話。本次會議對金融業來說有著舉足輕重的作用，是高層罕見的就金融業下一步發展方向的定調。特別是習近平對資本市場的這些表述，更引發市場重點關注：

“金融活，經濟活；金融穩，經濟穩。經濟興，金融興；經濟強，金融強。”闡述經濟與金融的關系，習近平言簡意賅。他進一步以生命體為喻：經濟是肌體，金融是血脈，兩者共生共榮。

要建設一個規范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，完善資本市場基礎性制度，把好市場入口和市場出口兩道關，加強對交易的全程監管。

深化金融供給側結構性改革。深化金融供給側結構性改革必須貫徹落實新發展理念，強化金融服務功能，找準金融服務重點，以服務實體經濟、服務人民生活為本。

金融是國家重要的核心競爭力，金融安全是國家安全的重要組成部分，金融制度是經濟社會發展中重要的基礎性制度。

要加快金融市場基礎設施建設，穩步推進金融業關鍵信息基礎設施國產化。

華泰證券認為，講話對于金融業主要有三方面的影響：金融體系結構全面優化、強化金融機構監管合規要求以防范金融風險、貨幣政策和財政政策的逆周期調節有望持續，在規范中健康發展迎來金融行業新格局。證券板塊推薦中信、招商、中信建投；保險板塊推薦新華保險、中國人壽；銀行板塊推薦平安銀行、招商銀行、建設銀行、常熟銀行。

長城證券表示，這是高層在思考我國經濟與金融發展規律的一次重大執政經驗總結。第一次將金融發展提到了與實體經濟發展一樣的高度，明確了金融是經濟社會發展的基礎性制度，系統性地做了地位明確，也彰顯了高層對金融發展態度的重大轉變，開宗明義指出金融發展是國家發展的核心競爭力。這可能是高層觀察到美國在經歷了08年金融危機，在長達十年的股市發展幫助美國走出泥潭，這是新時代背景下，中國經濟動能切換必須考慮的問題，需要建立具有中國特色的金融制度與體系。

國盛證券指出，我國金融發展將就此進入春天，我國資本市場也將就此進入春天：

1、再次凸顯了金融的國家戰略地位。

2、本次會議進一步理順了經濟和金融、穩增長和防風險的關系，要求“注重在穩增長的基礎上防風險”，要“強化財政政策、貨幣政策的逆周期調節作用”（首提“雙逆周期”），換言之，防風險不會以犧牲經濟增長為代價，穩增長仍是硬要求。

3、通篇沒見“杠桿”二字，去杠桿的力度和節奏再次放緩。

4、首提金融供給側結構性改革，重點是調整優化金融體系結構，大金融、金融IT有望成風口，同時，也會著力增加可投資品的供給，過去依靠房地產的“賺錢”模式有望轉變為股權等其他要素的模式。

5、防范金融風險的重點發生轉變，金融交易、金融違法和金融腐敗迎來強監管，其中，股市的暴漲暴跌、配資等行為可能會被嚴格關注，也會更加注重“管人”，會把好市場入口和市場出口兩道關。

便宜就是硬道理，財富大轉移或將開啟

“便宜”成為眾多機構對A股的定義。

海通姜超2月10日曾發布研報稱，2019年以來，無論是經濟通脹的下行，還是風險事件的頻發，其實都對股市不利，尤其是在爆發巨額商譽減記的惡劣事件之后，引發了市場對上市公司業績大幅下行的恐慌。但今年以來A股的表現相當強勁，為什么股市不跌反漲？一個重要的原因在于目前的A股賣的非常便宜。

任澤平在研報中也指出，“任何事情都有兩面性。再比如說現在A股市場，我看現在A股市場大家都悲觀的不行。那5000點的時候為什么那么多人喊10000點不是夢呢？風險是漲上去，機會是跌下來的，現在看，A股很多都很便宜，現在的風險比兩年前、三年前那時候的風險小多了。從長期來說，現在這個市場其實很多股票真的很便宜，只不過是時間的問題而已。所以我覺得很多事情是兩面，是辯證的。”

姜超更是將樓市與股市進行類比，上證指數目前的市盈率超10倍，而其歷史上最高的時候到過100多倍，目前的估值水平處于歷史最低位附近。而從全球比較來看，目前上證指數的估值低于美股、日股和歐股，也是全球相對最便宜的市場之一。

更重要的是，從國內各資產的估值比較來看，目前10年期國債利率僅為3.1%、倒過來算是32倍估值，貨幣基金收益率2.6%、倒過來算相當于38倍估值；而黃金的價值在于通脹保值，中國目前CPI約為2%，倒過來算相當于50倍的估值；而一線城市房產的租金回報率為1.6%、相當于62倍估值。

因此，姜超認為，單純從估值水平來看，目前中國各類資產當中“股>債>現金黃金>房”，以股市最具投資價值、債市類資產次之，現金和黃金再次，而房市最沒有投資價值。

李迅雷更是直言“賣房炒股”，在第一財經《首席對策》中李迅雷表示，“大類資產配置而言，我建議增持債券、黃金和權益資產。對于房地產，我認為已經進入減持窗口，我不認為2019年房價會出現大幅度的波動，但是如果在“房住不炒”的政策背景下，房價長期走L型，對于用杠桿買房的投資者來講就意味著虧損。”

券商中國 成真 封面圖來自攝圖網

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