圖片來源：攝圖網 2019年3月1日，證監會發布了《科創板首次公開發行股票注冊管理辦法（試行）》（以下簡稱《注冊管理辦法》）和《科創板上市公司持續監管辦法（試行）》（以下簡稱《持續監管辦法》），自公布之日起實施。經證監會批準，上交所、中國結算相關業務規則隨之發布。 證監會發布截圖 設立科創板并試點注冊制主要制度規則自2019年1月30日向社會公開征求意見至征求意見結束期間，證監會及上交所、中國結算通過郵件、信函、熱線電話等渠道收到各類意見建議共700多份，并召開座談會、發放調查問卷聽取了相關各方意見。社會各界對設立科創板并試點注冊制給予了高度關注，并提出了修改意見建議。證監會及有關單位對反饋意見逐條進行認真研究，充分吸收進一步明確注冊要求和程序、優化減持制度、完善信息披露等合理意見，并相應修改完善了《注冊管理辦法》、《持續監管辦法》等制度規則。 注冊管理辦法六大看點 修改完善后的《注冊管理辦法》共8章81條。主要有以下內容： 一是明確科創板試點注冊制的總體原則，規定股票發行適用注冊制。 二是以信息披露為中心，精簡優化現行發行條件，突出重大性原則并強調風險防控。 三是對科創板股票發行上市審核流程做出制度安排，實現受理和審核全流程電子化，全流程重要節點均對社會公開，提高審核效率，減輕企業負擔。 四是強化信息披露要求，壓實市場主體責任，嚴格落實發行人等相關主體在信息披露方面的責任，并針對科創板企業特點，制定差異化的信息披露規則。 五是明確科創板企業新股發行價格通過向符合條件的網下投資者詢價確定。 六是建立全流程監管體系，對違法違規行為負有責任的發行人及其控股股東、實際控制人、保薦人、證券服務機構以及相關責任人員加大追責力度。 持續監管辦法七大看點 修改完善后的《持續監管辦法》共9章36條。主要有以下內容： 一是明確適用原則。科創板上市公司（以下簡稱科創公司）應適用上市公司持續監管的一般規定，《持續監管辦法》與證監會其他相關規定不一致的，適用《持續監管辦法》。 二是明確科創公司的公司治理相關要求，尤其是存在特別表決權股份的科創公司的章程規定和信息披露。 三是建立具有針對性的信息披露制度，強化行業信息和經營風險的披露，提升信息披露制度的彈性和包容度。 四是制定寬嚴結合的股份減持制度。適當延長上市時未盈利企業有關股東的股份鎖定期，適當延長核心技術團隊的股份鎖定期；授權上交所對股東減持的方式、程序、價格、比例及后續轉讓等事項予以細化。 五是完善重大資產重組制度。科創公司并購重組由上交所審核，涉及發行股票的，實施注冊制；規定重大資產重組標的公司須符合科創板對行業、技術的要求，并與現有主業具備協同效應。 六是股權激勵制度。增加了可以成為激勵對象的人員范圍，放寬限制性股票的價格限制等。 七是建立嚴格的退市制度。根據科創板特點，優化完善財務類、交易類、規范類等退市標準，取消暫停上市、恢復上市和重新上市環節。此外，《持續監管辦法》還對分拆上市、募集資金使用、控股股東股權質押和法律責任等方面做出了規定。 為做好設立科創板并試點注冊制具體實施工作，證監會制定了《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第41號——科創板公司招股說明書》和《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第42號——首次公開發行股票并在科創板上市申請文件》，與《注冊管理辦法》一并發布。上交所根據征求意見情況對6項配套業務規則做了修改完善，主要涉及上市條件、審核標準、詢價方式、股份減持制度、持續督導等方面。中國結算對證券登記規則做了適應性修訂，并對科創板股票股份登記制定了相應細則。 下一步，證監會將會同有關方面扎實推進審核注冊、市場組織、技術準備等方面工作，落實好設立科創板并試點注冊制改革。 另外，上交所根據公開征求的意見，調整和完善了部分業務規則： 一是進一步明確紅籌企業上市標準。規定符合《國務院辦公廳轉發證監會關于開展創新企業境內發行股票或存托憑證試點若干意見的通知》（國辦發〔2018〕21號）規定的相關紅籌企業，可以申請在科創板上市。其中，營業收入快速增長，擁有自主研發、國際領先技術，同行業競爭中處于相對優勢地位的尚未在境外上市紅籌企業，如果預計市值不低于人民幣100億元，或者預計市值不低于人民幣50億元且最近一年營業收入不低于人民幣5億元，可以申請在科創板上市。 二是進一步優化股份減持制度。縮短科創板股票上市規則征求意見稿中的核心技術人員股份鎖定期，由3年調整為1年，期滿后每年可以減持25%的首發前股份；優化未盈利公司股東的減持限制，對控股股東、實際控制人和董監高、核心技術人員減持作出梯度安排。明確科創板股份減持的其他安排仍按照現行減持制度執行，同時，為建立更加合理的股份減持制度，明確特定股東可以通過非公開轉讓、配售方式轉讓首發前股份，具體事項將由交易所另行規定，報中國證監會批準后實施。 三是進一步明確信息披露審核內容和要求。交易所發行上市審核規則進一步強調，在發行上市審核中，將重點關注發行人的信息披露是否達到真實、準確、完整的要求，是否符合招股說明書內容與格式準則的要求。同時，關注發行上市申請文件及信息披露內容是否充分、一致、可理解，具有內在邏輯性，加大審核問詢力度，努力問出“真公司”，把好入口關，以震懾欺詐發行和財務造假，督促發行人及其保薦機構、證券服務機構真實、準確、完整地披露信息。 四是進一步合理界定持續督導職責邊界。不再要求保薦機構發布投資研究報告；取消保薦機構就上市公司更換會計師事務所發表意見的強制要求；補充履職保障機制，要求上市公司應當配合保薦機構的持續督導工作。 國泰君安研究所高級市場分析師蘇徽：應該說對于整個科創板，對于整個中國資本市場來講意義是非常重大的，因為它不僅僅是單獨的一個板塊，它代表了整個資本市場制度的一種變革和創新，整個中國資本市場會變得越來越市場化，也會變得越來越法制化。 上交所除了調整和完善了部分業務規則外，還回答了投資者關心的一些問題： 有投資者建議適當調整投資者適當性門檻。上交所答記者問表示，從數據測算看，50萬資產門檻和2年證券交易經驗的適當性要求是比較合適的。現有A股市場符合條件的個人投資者約300萬人，加上機構投資者，交易占比超過70%，總體上看，兼顧了投資者風險承受能力和科創板市場的流動性。 上交所相關負責人還表示，經向監管機構了解，現有可投資A股的公募基金均可投資科創板股票，前期發行的6只戰略配售基金也可以參與科創板股票的戰略配售。 科創板作為上交所新設立的獨立板塊，與現行的A股市場相比，有幾大重要突破： 第一，允許尚未盈利的公司上市； 第二，允許不同投票權架構的公司上市； 第三，允許紅籌和VIE架構企業上市。 更重要的是，對科技創新企業具有更高的包容度，將優先支持符合國家戰略、擁有關鍵核心技術、科技創新能力突出，具有較強成長性的企業。 源星資本董事長卓福民：科創板在一定程度上，對這樣一批掌握核心技術，行業前景、發展空間都在行業里面領先，口碑也比較好的企業，是非常好的。這批企業一旦起來了以后，它會帶動更多的包括它的產業鏈，包括它的在這個領域的領先地位，也會帶來這個領域里面中國科學技術核心技術。 央視財經記者胡元：據我個人的觀察，科創板的正式推出將帶來三方面的影響。 首先，科創板將助力中國科技的發展和創新，任何一個大國和強國，都離不開科技力量的支撐。作為世界第二大經濟體，要實現經濟的高質量發展，更是離不開科技的依托。 第二，科創板正式推出后，符合條件的企業可以依據業務規則提交上市申請，6個月內上交所給予答復。也就是說，幾個月后，第一批科創板上市企業就會產生，一批真正具有硬科技的公司將會進入市場。 第三，對現有的市場會產生直接的影響，現在創業板的一些科技類公司更多的是玩科技概念，良莠不齊，魚目混珠，硬科技公司批量上市之后，投資者應該學會挑選真正的科技類公司。 同時，中國結算也發布公告，為落實在上交所設立科創板并試點注冊制的決策部署，規范科創板股票登記結算業務，本公司制定了《中國證券登記結算有限責任公司科創板股票登記結算業務細則（試行）》，經履行向中國證監會報告程序，現予以發布，并自發布之日起實施。 中國結算稱，主承銷商行使超額配售選擇權要求發行人增發新股的，本公司將根據發行人的申請辦理相應股票初始登記。主承銷商使用超額配售股票募集的資金在二級市場購回股票的，本公司將根據主承銷商的申請辦理相應股票變更登記。對于通過證券交易所集中交易的科創板股票，本公司根據交易的交收結果辦理集中交易過戶登記。 每日經濟新聞綜合（央視財經、上交所、中國結算、證監會發布） 詳細請看附件： 《科創板首次公開發行股票注冊管理辦法（試行）》 《科創板上市公司持續監管辦法（試行）》 中國證券登記結算有限責任公司科創板股票登記結算業務細則（試行）.pdf 相關閱讀： 證監會發言人就科創板答記者問：交易所收到注冊申請后，5個工作日內作出是否受理的決定 科創板規則征求意見截止，上交所人員配備3月中旬到位 科創板旋風刮來，一批明星公司“不淡定”了，今年前2個月有22家掛牌公司進入上市輔導期 科創板究竟怎么搞？易會滿強調這3點，還解答了9大細節問題（附解讀）！ 易會滿履新“滿月記”：政策暖風“吹熱”市場科創板備受關注