圖片來源：攝圖網

代表美國狂野精神的世界最大牛仔褲品牌——李維斯，其母公司Levis Strauss將二度馳騁資本市場。

本周四，李維斯公司將在紐交所發行近3700萬股的股票，每股價格在14美元至16美元之間。公司實際控制者Hass家族將出售其中的2100萬股，預計實現近3.17億美元的收益。

在截至去年11月25日的財年中，李維斯公司實現56億美元營收，同比增長14%；凈利潤從2.814億美元增至2.831億美元，顯示出成長和獲利潛力。

為什么再次上市？

早在1971年，李維斯公司就實現過IPO，但于1985年由Hass家族完成了公司的私有化后退市。

34年后的2019年，李維斯公司決定再次IPO，讓這家百年牛仔褲品牌重登資本市場。

選擇再次上市，首先可能出于Hass家族本身的利益。根據公司招股書，Hass家族在李維斯上市后，可以通過出售股票的方式獲得接近3.17億美元的巨額收益（以每股15美元計算）。

Hass家族還受益于紐交所的雙重股權結構，在變現財富的同時，依然保留足夠的表決權來控制公司。

IPO研究公司Renaissance Capital的Kathleen Smith對美國CNBC表示，Haas家族已經把李維斯公司的運營交由職業經理人，而此次重新上市后變現，能為他們提供充足的流動性資金。

其次，作為全球最大的牛仔褲銷售商，李維斯的主要競品公司或已經實現上市，或被上市公司所有。這些競品公司能在二級市場上方便獲得資金以拓展國際業務和研發新面料。

根據市場研究機構歐睿國際的數據，全球五大牛仔褲品牌，除了銷量排在榜首的李維斯以外，Zara、H&M均為上市公司，而Wrangler和Lee均為上市公司VF Corporation所有。

李維斯公司的招股書顯示，公司上市的目的包括增加財務靈活性。零售咨詢公司Alix Partners董事Bill Lewis對CNBC表示，上市后的李維斯公司，對外能更加方便實現并購，對內則有利于在旗下尤里卡創新研發實驗室在面料創新方面的研究。

再次，李維斯公司總部位于加州舊金山灣區，人才濟濟但爭奪起來卻異常激烈。美國第三大牛仔褲品牌Old Navy也位于灣區，其母公司Gap在人才招聘上與李維斯公司存在直接競爭。因此，上市后的李維斯可以在對員工股權激勵、提高員工福利上擁有更多籌碼。

更重要的是，李維斯亟需拓展更為廣闊的市場空間。2018年，公司超過70%的營業收入（約40億美元）歸功于男性消費者；而來自消費品大國——中國的營收，只占公司總營收的3%。這些都是李維斯上市后值得去努力的方向。

為什么選擇此時上市？

李維斯公司所處在的牛仔褲行業正面臨著較低的增長率，消費者越來越希望用運動休閑裝取代牛仔裝。

過去10年，全球牛仔褲銷售的年復合增長率為3.5%，低于其他服裝的增長率。歐睿預測，2018至2023年，全球牛仔褲銷量的復合年增長率為2.1%，比2013至2018年3.3%的增速還低。

但李維斯公司在招股書中預計，其增長速度將快于整體服裝行業，并認為未來的牛仔褲市場充滿吸引力。

歐睿預測，美國的牛仔褲市場將會在近5年回暖。其表示，2018至2023年，美國牛仔褲銷量的復合年增長率雖然僅為1%，但高于2013至2018年的-2.3%。

彭博援引分析師Chen Grazutis的話說，李維斯公司希望在牛仔服行業競爭激烈時開拓市場，雖然目前消費者傾向于購買運動服裝，但牛仔服市場較一兩年前相比已經有所好轉，“呈現出穩定的，較低的個位數增長。”