在近日A股市場整體寬幅波動之際，一只名不見經傳的ST股——*ST龍力（002604）卻默默上演著連續漲停的戲碼，自3月15日以來，已經連續6個交易日漲停，截至3月22日午間收盤，*ST龍力仍被逾5萬手大單封死在漲停板上。

從公開信息來看，市場上并未出現關于公司的利好消息。翻開*ST龍力的歷史公告，進入視線的是一大堆“風險提示公告”。僅2019年初至今，公司已經發布了2條可能存在暫停上市風險的公告，以及3條立案調查事項進展及風險提示公告。

不僅如此，*ST龍力在2018年三季報中已經預測2018年全年虧損逾3億元，這一虧損金額將繼續導致公司凈資產為負，加大了公司暫停上市的風險。近期，公司又由于沒有按期在2月28日之前披露2018年業績快報，被深交所下發關注函。

業績快報“難產”受問詢

3月6日，*ST龍力收到深交所關注函，函中首先問及公司未在2019年2月28日前披露2018年業績快報的原因。

對此，*ST龍力于3月9日發布回函公告解釋稱，公司自2018年開始組織債務重組工作,一是要與債權人就債務處置情況達成共識；二是現階段，相關中介機構正在對公司2018年度財務狀況及經營業績進行輔導、梳理和規范，因內控制度不完善等原因，工作難度及不確定性較大；為避免因數據不準確給市場和債權人造成誤導，故未能如期披露2018年度業績快報。

公司稱，目前正在積極推進債務重組、數據梳理和規范工作，待核實相關數據后將及時披露公司2018年業績快報，初步確定在4月15日前進行披露。

深交所關注函中還問及，公司是否存在需對2018年業績預告進行修正的情形，是否存在對2018年業績產生較大影響的應披露而未披露的事項。

對此，*ST龍力表示，公司目前的債務重組工作尚在攻堅階段，且審計工作的進展可能對2018年業績數據的確認存在較大影響，為避免披露不確定性較大的數據對投資者造成誤導和影響，公司暫無法對2018年業績預告進行修正。

雖然2018年業績快報難產，但*ST龍力回函公告中的一句“審計工作的進展可能對2018年業績數據的確認存在較大影響”反而帶給市場不一樣的預期：即伴隨著公司的債務重組工作及審計工作的推進，不排除改變2018年三季報中的業績預測情況。公司原先預計2018年全年凈虧損3.13億元至3.63億元，預測原因是受債務危機影響，企業流動性受限，成本上升，財務費用加大。

不僅如此，2月25日，有投資者在深交所互動易平臺向公司提問：“公司目前將被暫停上市，公司在2019年將采取哪些具體措施來避免退市？”

*ST龍力對此回應稱：“公司目前尚未出現觸及暫停上市規定的情形，2018年度報告的審計工作正在進行，最終情況以公司正式披露年報為準。我們會繼續采取內外部措施化解公司遇到的困難。”

對于這一表態，市場上有不同的解讀，有觀點認為，“公司目前尚未出現觸及暫停上市規定的情形”，可能意味著公司將采取某些措施，盡量避免公司被暫停上市；但也有投資者認為，是否觸及暫停上市的前提是年報的披露，公司的回復只不過是官樣詞章。

對于這一問題，e公司記者致電*ST龍力證券部，但截至發稿尚未接通。

圖片來源：攝圖網

避免暫停上市需三大條件

回到二級市場，*ST龍力各種忽明忽暗的信號，似乎給投資者帶來了保殼預期的升溫。

但證券時報·e公司記者注意到，*ST龍力若真要避免今年被暫停上市，至少需要滿足三大條件。

回溯*ST龍力披星戴帽的原因，首先是在2018年1月，因為公司部分債務出現逾期，部分債權人申請凍結了公司的部分銀行賬戶。根據深交所相關規定，公司主要銀行賬號被凍結，公司股票需被實施“其他風險警示”，即被“ST”處理。

到了2018年4月底，由于ST龍力發布的2017年年報被因亞太（集團）會計師事務所（特殊普通合伙）出具了無法表示意見的審計報告，同時公司2017年末凈資產為負，根據深交所相關規定，公司被實行“退市風險警示”的特別處理，即被“*ST”處理。

按照規定，如果*ST龍力2018年度經審計的凈資產最終確定為負數，或2018年度的財務會計報告繼續被出具無法表示意見或者否定意見的審計報告，深交所將自公司2018年年度報告披露之日起，對公司股票實施停牌，并在停牌后15個交易日內作出是否暫停公司股票上市的決定。

由此可以得出*ST龍力避免暫停上市，首先必須要滿足兩個條件：一是2018年末凈資產為正，二是2018年年報不能被出具無法表示意見或者否定意見的審計報告。

站在凈資產的角度，*ST龍力2017年底歸母凈資產為-3.49億元，因此這就需要公司在2018年內切實改善資產負債水平，才能達到這一標準。

從審計報告的角度來看，公司于2018年6月29日召開了2017年度股東大會，審議通過了《關于續聘2018年度審計機構的議案》，聘任亞太（集團）會計師事務所（特殊普通合伙）為公司2018年度審計機構。但公司稱，鑒于各種原因，尚未簽訂相關協議。

*ST龍力表示，山東省德州市及禹城市兩級政府對公司的債務重組高度重視，由駐場工作機構牽頭主導實施相關工作,與相關審計機構簽署了《債務重組財務咨詢顧問約定書》。在公司的配合下，中介機構已就債務重組及審計事項開展了工作，截至目前，公司對聘用的2018年度審計機構待履行相應審議程序后最終確定。

除此之外，由于*ST龍力涉嫌存在信息披露違法違規行為，中國證監會在2018年1月對公司進行立案調查。截至目前，上述調查仍在進行中，公司尚未收到中國證監會就上述立案調查事項的結論性意見或決定。

公司表示，如公司存在重大違法行為，公司股票可能被深交所實施退市風險警示并暫停上市。而這也成為決定*ST龍力是否被暫停上市的第三大因素。

保殼任務艱巨

上述三大條件，即2018年年底凈資產為正、不能被出具無法表示意見或者否定意見的審計報告、不能因重大違法行為被深交所暫停上市，必須全部滿足，*ST龍力才有避免被暫停上市的機會，這也意味著公司保殼的難度極大。

在風險提示公告中，*ST龍力稱，2018年公司上下全體員工在董事會及高管的領導下，通過內生式挖掘和外延式拓展兩種路徑并行的方式，持續推動公司業務協同工作和資源整合，開源節流、降本增效。并列舉出公司采取的四大工作措施。

一是積極化解債務危機。包括但不限于在當地政府機構的協調下，積極與多方債權人協調溝通，協商延期還款或調整后續債務償還等方式進行債務重整，同時就籌資安排與多方進行溝通，全力以赴地推進償債資金及補充流動資金的籌集事務，但債務重整事項的推進受各方協商結果等多重因素的影響，存在重大不確定性。

二是降本增效，提升盈利能力。目前，公司仍保持持續穩定的生產經營，公司將在此基礎上繼續抓好生產組織和原料采購，降低運營成本，認真做好開源節流、增收節支工作，努力改善公司財務狀況，確保公司生產運營資金的需求，緩解資金壓力，以保證持續經營的穩定性。

三是加強款項回收，持續改善現金流。通過加強應收賬款的催收力度，適當縮短應收賬款賬齡以及對個別形成壞賬的單位進行訴訟等措施，加強款項回收、持續改善現金流，確保公司生產運營資金的需求。

四是積極配合證監會立案調查。自被中國證監會立案調查以來，公司全面配合中國證監會的調查工作，包括但不限于按要求提供相關資料，及時匯報有關核查工作進展等。

*ST龍力表示，2019年，公司將合理制定年度經營計劃，以效益為中心，爭取相關訂單，完善內部控制精細管理，進一步降低成本費用，盤活存量資產，持續改善現金流；同時，繼續有序推進債務重組安排，從多方面爭取2019年度實現扭虧為盈。

e公司官微 李映泉