每經記者 宋思艱    每經編輯 魏官紅    

圖片來源：視覺中國

今日（3月27日）晚間，上交所在繼3月22日發布《就受理首批科創企業發行上市申請答記者問》（以下簡稱22日答記者問）后，又發布了《關于科創板企業受理情況的答記者問》（以下簡稱27日答記者問）。

《每日經濟新聞》記者注意到，27日答記者問用了較大篇幅強調科創板的審核問詢環節。如此強調的用意何在？

上交所：已關注到“科創含量”之問

在27日答記者問中，上交所明確表示：科創板企業的發行上市審核包括受理和審核問詢兩個主要環節。在受理環節，僅是對企業申請文件齊備性、中介機構資質等的核對，相當于申報企業獲得了“準考證”，可以進入考場考試，并不表示一定能夠考試通過或獲得好成績。至于企業是否符合科創屬性、是否符合科創板發行上市條件、在財務上是否有瑕疵等實質性問題，將通過第二環節的審核問詢來實現。

上交所稱，以信息披露為核心的審核問詢，是在科創板試行注冊制改革的“靈魂”。《每日經濟新聞》記者注意到，在27日答記者問中，“審核問詢”這一關鍵詞出現7次之多。雖然上交所本次特別強調“審核問詢”，但與22日答記者問進行對比，會發現其實是一脈相承。

上交所在22日答記者問中已經強調：后續審核中，我們將通過審核問詢，督促發行人和保薦機構，完善相關信息披露內容，保證信息披露質量。

并且，并不僅是“審核”和“問詢”而已。上交所彼時表示：受理發行人申請后，就發行上市申請文件提出一輪或多輪問詢。發行上市申請文件存在重大疑問且相關方無法做出合理解釋的，可以按照規定啟動現場檢查。相關方涉嫌證券違法行為的，將依法報證監會查處。

這里已經出現了審核問詢的“后手”：啟動現場檢查和報證監會查處。

為什么上交所27日答記者問中強調了審核問詢環節？答案或許就在這份答記者問中。上交所表示：已經關注到，在首批受理函發布后，市場各方對受理企業的科創含量等進行了深入討論和剖析。這些討論有助于形成市場各方依法履職盡責的市場環境，有助于做好后續審核工作。

業內：建議制定明確的懲罰機制

上交所強調審核問詢環節，審核問詢是否是注冊制題中應有之義？各方對上交所27日答記者問有何看法？

今日（3月27日）晚間，前海開源基金首席經濟學家楊德龍對《每日經濟新聞》記者表示，市場對于相關企業的科創屬性非常關注，也反映出大家對這些公司投資價值的關注。他認為，進行審核問詢是注冊制的題中應有之義，注冊制并不意味著不審核，而是審核內容與審批制有所不同。審核問詢也是嚴把質量關，讓真正符合條件的公司上市，把一些不符合條件、不夠資格的公司排除在外。

他進一步表示，上交所27日答記者問，就科創板的各個環節和流程進行了更多說明，既方便投資者投資科創板，也有利于提升科創板的公開透明度，提升投資者的投資積極性。

貝塔金融研究院院長徐陽對記者表示，在他看來，之所以各方關注相關公司的科創屬性，是因為科創板是注冊制的試驗田，所以對于尚未盈利的科技公司而言，這是未來獲得金融市場資金的地方，其他企業了解科創屬性后，將會朝這方面去靠攏。對于一級投資者而言，這也是未來考察標的公司的主要標準。

他進一步表示，上交所27日答記者問表明了管理層在科創板領域做了較多的從核準制到注冊制改革的準備工作。同時，在減少企業的上市難度之外，也考慮到了對投資者的保護。

另一位業內人士則對記者表示，實行注冊制，需要制定明確的懲罰機制，“該死就死，該活就活”，才能培養市場的定價能力，進行自我約束。