每經記者 鄭步春    

本周三A有所反彈，上證綜指收盤上漲0.85%至3022.72點，深證綜指漲0.90%至1654.69點。其余股指均上漲，但漲幅相對有限。由盤面看，績優白馬大面積上漲，題材股卻出現明顯分化，只有極少數題材股表現強勢，多數題材股表現較弱。

消息面偏于中性，雖然隔夜外盤顯著反彈，但國內公布的經濟指標不佳。統計局新公布的數據顯示，1~2月份全國規模以上工業企業實現利潤同比降14.0%。上述數據看似較差，但細看其實還好，數據較差的原因應該與能源加工、鋼鐵冶煉和汽車制造等權重較大的幾個行業利潤暴降相關。還有，春節及統計調整等因素也對數據構成一些干擾。

單就周三盤面看，炒作白馬股勝率較大，因上漲的白馬績優個股極多。普漲格局相對易做，因這對投資者選股能力的要求相對稍低一些。作為對比，題材股的獲利空間自然更大，只是A股數量為3000多家，所以跟對題材并不容易，或者說題材股炒作的勝率實際上并不高。

投資者參與股市的最終成績是兩個因素的乘積：第一個因素是個股漲跌的概率；第二個因素是上漲或下跌的幅度。兩個因素光看一個沒用，但許多投資者或不知不覺漠視其中某個因素。

在我看來，績優白馬大面積上漲應該很正常，因A股將納入更多國際指數，且已納入的國際指數中權重占比將繼續大幅增加，而這幾乎就注定了白馬股“緩緩上行”的特征，除非經濟下降速度遠超預期。高概率或者說確定性是可以享受溢價的，這方面典型的例子是海天味業，這只股票的行業屬性決定了其穩健增長態勢極難改變，所以該股市盈率始終極高。就周三看，海天味業大漲5%以上，再稍稍活動下筋骨就能創出新高。

A股短期走勢與美股的關聯度正變得越來越大，所以僅看一兩天走勢，可能誰也無法說清A股走向。因此，相對可行辦法的只能是中線判斷。個人覺得A股中線仍有些上行空間，只是暫時很難指望出現什么大牛市。其實在數周前，當時股指猛漲，我就堅持這么認為。之所以我會這么說，重要原因無非有二：一是宏觀面不支撐個股業績大面積增長；二是本輪上漲明顯有為股權質押解困的背景。

操作方面，我建議投資者一般宜配置些白馬績優。就算有些投資者偏好炒作題材股，可能也不宜全倉介入，除非投資者感到自己的風險承受能力極大。題材股的炒作投資者各憑運氣，各憑短線能力，這沒啥可說的。如果說到績優白馬，我覺得也不宜一味死拿，可考慮在白馬內部滾動操作，比如適度沽出短線上沖過猛的，納入暫時表現落后的。

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