每經(jīng)記者 許戀戀    每經(jīng)實(shí)習(xí)編輯 杜毅    

今年3月5日，“游戲直播第一股”虎牙直播(NYSE:HUYA)在上市將近一年之后交出了一份不錯(cuò)的成績(jī)單，2018年虎牙總營(yíng)收達(dá)人民幣46.6億元，非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，歸屬于虎牙的凈利潤(rùn)為4.61億元。

一個(gè)月后，美東時(shí)間4月8日，虎牙遞交了更新的后續(xù)公開發(fā)行注冊(cè)文件，計(jì)劃最多發(fā)行2116萬股ADS，計(jì)劃發(fā)行金額約5.5億美元。虎牙這次增發(fā)募資引發(fā)行業(yè)關(guān)注，不僅在于其超過當(dāng)年IPO規(guī)模的融資數(shù)額，而且還在于虎牙將會(huì)把這筆錢用在哪里。

本次募資規(guī)模將超IPO規(guī)模

根據(jù)虎牙遞交給SEC的文件顯示，此次融資所得資金部分將用于建設(shè)內(nèi)容生態(tài)圈和擴(kuò)充電競(jìng)合作伙伴，以進(jìn)一步提高內(nèi)容類型和質(zhì)量。另外一部分將用于技術(shù)及產(chǎn)品研發(fā)、海外業(yè)務(wù)發(fā)展、擴(kuò)充產(chǎn)品服務(wù)品類，以及一般公司用途。此輪融資預(yù)計(jì)將幫助公司穩(wěn)固其行業(yè)龍頭地位，進(jìn)一步增強(qiáng)自身競(jìng)爭(zhēng)力。瑞士信貸、高盛、花旗集團(tuán)及杰富瑞擔(dān)任此次后續(xù)發(fā)行的主要承銷商和聯(lián)席賬簿管理人。

虎牙直播一開始是歡聚時(shí)代旗下子公司，2017年5月啟動(dòng)A輪融資，融了7500萬美元，本來就背靠老牌直播上市公司，虎牙的融資需求似乎并不強(qiáng)，和老對(duì)手斗魚融資多輪不同，公開信息顯示，2018年3月虎牙拿下騰訊4.6億美元的獨(dú)家戰(zhàn)略投資之后便迅速上市。

虎牙于2018年5月登陸美國(guó)資本市場(chǎng)，為中國(guó)首個(gè)赴美上市的游戲直播企業(yè)。上市一年，虎牙也從虧損狀態(tài)轉(zhuǎn)向盈利，2018年全年?duì)I收46.6億元，凈利潤(rùn)達(dá)到4.61億元，對(duì)于虎牙很重要的一點(diǎn)在于，2018年實(shí)現(xiàn)了全年盈利。

值得注意的是，頻頻被傳出上市消息的斗魚收入也在不久前被曝光，3月22日，來自武漢東湖高新區(qū)相關(guān)部門的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，斗魚直播2018年收入突破40億元，并計(jì)劃年內(nèi)啟動(dòng)赴美上市。不過這一消息沒有得到斗魚的官方回應(yīng)。分析認(rèn)為，一旦斗魚也赴美上市，那么在資本市場(chǎng)，虎牙和斗魚依然是彼此最強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

每經(jīng)記者從增發(fā)文件中發(fā)現(xiàn)，此次還披露了虎牙最新的月活用戶（MAU）數(shù)據(jù)，2019年第一季度平均MAU突破1.23億，移動(dòng)端平均MAU則增長(zhǎng)至5390萬，對(duì)比2018年同期的9290萬和4150萬，均繼續(xù)保持同比30%的增長(zhǎng)。

這是虎牙上市后首次增發(fā)募資，如果此次公開增發(fā)募資順利完成，募資規(guī)模將超過虎牙2018年IPO規(guī)模。虎牙上市時(shí)募資最高額度為2.07億美元。每經(jīng)記者也從增發(fā)文件中注意到，此次增發(fā)不會(huì)造成虎牙實(shí)控人變動(dòng)，歡聚時(shí)代依然是第一大股東，騰訊則為第二大股東，但股權(quán)會(huì)出現(xiàn)少量稀釋，歡聚時(shí)代股權(quán)占比由43.9%變?yōu)?8.9%，騰訊股權(quán)由31.5%變?yōu)?9.6%。

圖片來源：公告截圖

內(nèi)容、電競(jìng)、海外 虎牙的擴(kuò)張野心

在國(guó)內(nèi)直播行業(yè)增長(zhǎng)趨緩的情況下，虎牙積極拓展新的業(yè)務(wù)在意料之中。

梳理此次虎牙募資用途可以發(fā)現(xiàn)三個(gè)關(guān)鍵詞，內(nèi)容、電競(jìng)、海外。

首先是電競(jìng)。據(jù)第三方研究機(jī)構(gòu)Frost & Sullivan預(yù)測(cè)，中國(guó)電競(jìng)市場(chǎng)規(guī)模于2018-2023年將實(shí)現(xiàn)17.1%的穩(wěn)定復(fù)合年增長(zhǎng)率，并在廣告和企業(yè)贊助方面開創(chuàng)更多變現(xiàn)機(jī)會(huì)。

本就是游戲直播起家的虎牙自然不會(huì)放過這個(gè)機(jī)會(huì)。今年的財(cái)報(bào)電話會(huì)上，“電競(jìng)”就已經(jīng)是個(gè)高頻詞了。虎牙方面向每經(jīng)記者表示，未來虎牙將繼續(xù)在電競(jìng)領(lǐng)域?qū)で笮碌脑鲩L(zhǎng)機(jī)遇。一方面，虎牙與電競(jìng)賽事組織者及主要游戲廠商密切合作，2018年全年播出約400個(gè)賽事，觀看人次超16億。另一方面，虎牙也已開始運(yùn)營(yíng)電競(jìng)職業(yè)戰(zhàn)隊(duì)并籌建電競(jìng)公司，同時(shí)繼續(xù)在自辦賽事業(yè)務(wù)方面謀求突破。

內(nèi)容上看，在游戲和電競(jìng)內(nèi)容基礎(chǔ)上，虎牙已經(jīng)先后推出了戶外、二次元、漫畫等增長(zhǎng)迅速的品類。每經(jīng)記者從虎牙方面了解到，虎牙上觀看戶外直播的平均月活用戶占比由2017年第四季度的10%提升至2018年同期的14%，同時(shí)觀看二次元直播的用戶占比由7%提升至10%。

海外則是虎牙擴(kuò)張的另一招棋，可以看出虎牙正在快速推進(jìn)海外發(fā)展戰(zhàn)略。2018年6月虎牙與騰訊展開戰(zhàn)略合作，進(jìn)軍東南亞市場(chǎng)。“我們將海外業(yè)務(wù)視為直播領(lǐng)域的核心差異化競(jìng)爭(zhēng)因素。”虎牙首席執(zhí)行官董榮杰此前曾表示。

虎牙首席執(zhí)行官董榮杰（圖片來源：每經(jīng)記者 任芷霓 攝 資料圖）

這次增發(fā)，透露了虎牙的海外成績(jī)。虎牙透過旗下的Nimo TV進(jìn)軍東南亞和拉美市場(chǎng)，自2018年開始運(yùn)營(yíng)，在不到一年時(shí)間，該平臺(tái)在2018年12月的月活用戶總數(shù)突破1150萬。虎牙表示將持續(xù)深化海外發(fā)展戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期可持續(xù)性的增長(zhǎng)。

無論哪一塊，可以說都需要大量的前期投入才能見成效，需要資本的大力支撐，尤其是篳路藍(lán)縷的海外業(yè)務(wù)。一位在海外從事游戲行業(yè)的業(yè)內(nèi)人士告訴每經(jīng)記者，海外的互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境相比國(guó)內(nèi)節(jié)奏很不一樣，用戶差異、文化差異也很大，虎牙未來很可能會(huì)收購(gòu)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，如果一切單靠自己的拳腳，擴(kuò)張起來有難度。