證券時報記者 李樹超

近日，天弘基金公告稱取消個人賬戶持有天弘余額寶額度和單日申購限額，為期近兩年的余額寶規模調控告一段落。然而，面對余額寶2.31%的收益率，投資者的反應并不積極。

多位業內人士表示，今年以來，資金面寬松，短端利率市場下行，以銀行協議存款、短債為主要配置標的的貨幣基金收益率也每況愈下。不過，隨著經濟企穩和貨幣邊際寬松預期的扭轉，預計今年下半年，貨幣基金有望獲得更好的收益表現。

近六成貨幣基金

收益率跌破2.5%

天弘余額寶限額取消，但不少投資者并不買賬，有投資者吐槽天弘余額寶7日年化收益率越來越低，1萬塊錢每日投資收益只有6毛錢。從天弘基金的收益率看，截至4月9日，天弘余額寶7日年化收益率為2.31%，處于基金成立以來的低位。

而余額寶平臺對接的其他貨基收益率也不理想，20只基金平均7日年化收益率為2.46%，收益率最高的興全添利寶收益率為2.78%，最低的僅為2.02%。

事實上，不僅余額寶平臺上的貨幣基金，貨基整體收益率均已跌落低位。數據顯示，截至4月9日，貨幣基金A類平均7日年化收益率為2.41%，B類平均7日年化收益率為2.57%，均處于歷史低位。305只貨幣基金A類中，平均7日年化收益率低于2.5%的基金數量達到177只，占比接近六成。

北京一位績優基金經理分析，今年貨基收益率下行與資金面寬松有關。去年下半年資金面相對緊張，但經濟形勢不好，今年以來央行貨幣政策適度放松，經濟刺激政策力度加大，導致短端利率下降，這讓以短債、銀行協議存款等資產為主要配置資產的貨幣基金、短債基金收益率都在往下走。該基金經理表示，目前貨基的短端資產有的是銀行的協議存款，利率從去年的4%降到了3%，有的甚至降到了2%；另一類資產，1~3個月的短債利率也隨著短端利率市場往下走，貨幣基金收益率自然也就隨之下行。

北京一位債券型基金經理表示，今年以來，寬松的貨幣政策、積極財政政策以及減稅降費等政策逐步見效，宏觀經濟預期轉好，市場的樂觀程度提高，貨幣的寬松環境導致資金利率走低，導致貨基收益率下跌。

收益繼續下行概率不大

下半年或企穩回升

多位業內人士認為，貨基收益率已經處在歷史較低位置，未來繼續下行的概率不大。

北京上述績優基金經理認為，目前貨幣基金收益率已經很低，貨幣政策也處在較為寬松的階段。隨著經濟形勢觸底反彈，未來不排除貨幣政策會改變放松的預期，使得短端利率形成企穩回升態勢，貨基收益率也可能會隨之企穩回升。

上述債券型基金經理也認為，央行已經開始暫停公開市場操作，逐漸回收市場流動性，目前短端利率下降，貨基收益率處在低位，而在這樣的市場調整行情中，其實是適合去配置資產的。“預計今年宏觀經濟增速前高后低，貨幣流動性也將保持這個形勢。上半年利率可能會處在調整期，下半年短端資產投資可能會迎來更好的介入機會。二季度貨基收益率有可能繼續處在低位，下半年會迎來更好的收益表現。”

北京一位資深基金研究人士表示，過去很長一段時間，貨幣基金收益率達到了同期一年期銀行存款利率的2倍以上，目前貨幣基金平均7日年化收益率降到2.4%，雖然收益率不佳，但它作為現金管理工具的功能仍舊可以支撐基金保持相當的規模。貨幣基金也仍然是投資者資產配置的重要選擇。

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