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在全球幾乎所有央行突然溫和逆轉貨幣政策后，投資者們也開始急切在市場上尋找新的投資拐點。與此同時，新興市場日益增加的不確定性也使得一些企業減少了在此的投機和交易。

規模165億美元的摩根大通新興市場債券ETF（J.P. Morgan Emerging Markets Bond ETF，EMB）正迎來自2018年2月以來資金流出最嚴重的一周。盡管誘因還不為人知，但金融博客ZeroHedge分析稱，隨著投資者從新興市場基金中撤出4.82億美元，該市場見頂的信號已經顯現出來。

彭博數據也顯示，即使標普指數重回歷史高位附近，全球股市也創下6個月來新高，投資者仍然從最大的新興市場債券ETF中大規模撤資，撤退幅度超過去年任何時候，尤其是去年12月迷你熊市（December mini-bear market）之時。

“新興市場的前景目前是中性的，”WallachBeth Capital ETF主管Mohit Bajaj表示。“美元并沒有如人們預期那樣被大規模拋售，所以部分原因可能只是獲利了結。”Bajaj還補充稱，撤出新興市場債券的資金可能流向期限較長的美國債券ETF或股票基金，這些基金近期表現優于EMB。

值得注意的是，發展中國家今年債市表現弱于股市，而2019年初涌入市場的過剩流動性正開始迅速收縮。金融博客ZeroHedge分析稱，如果流動性緊縮仍然存在，投資者從新興市場債市轉移至發達國家股市只是時間問題了。

上周，全球最大主權基金挪威財政部宣布同意挪威主權財富基金減持新興市場國家債券和公司債券，將包括韓國、墨西哥、智利、俄羅斯等十個國家債券從該基金指數中移除。此外，它還將該基金對新興市場債券投資上限設為該基金固定收益投資組合的5%，約150億美元。

（華爾街見聞 周明明）