今年權益類市場漲勢喜人，多只養老目標基金把握住建倉機會，交出了滿意的成績單。

養老目標基金

全部實現正收益

A股市場漲勢凌厲，權益類基金配置倉位上限較高的養老目標基金表現不俗。Wind數據顯示，截至4月12日，去年成立的9只目標日期型三年持有養老目標基金今年以來平均凈值漲幅為4.62%，其中，中歐預見養老目標日期2035三年持有混合型FOF最高，今年以來上漲10.19%。

從4只養老目標基金年報上看，多只養老目標基金去年底資產配置集中在債券基金上，權益類基金占比偏低。泰達宏利泰和在權益類基金配置上最高，持有富國量化300等9只權益類基金合計占比26.57%；華夏養老2040三年FOF僅持有華夏上證50ETF一只權益類基金，占基金資產凈值的0.56%；中歐預見養老2035三年FOF持有華夏上證50ETF等4只權益類基金,合計占比3.45%；工銀養老2035三年持有FOF在權益類基金配置上不足1%。

從今年基金凈值走勢上可以看出，多只養老目標基金均不同程度提升了權益類基金持倉倉位。

中歐養老2035基金經理桑磊表示，基金成立以來取得了較為滿意的業績，得益于養老投資團隊成員具有豐富的大類資產配置經驗，去年四季度成立初期穩健起步，分享了債券投資的豐厚回報，回避了權益市場短期風險。今年一季度把握住權益類基金的配置機會，實現了凈值的提升。

需要注意的是，養老目標基金設定了不同持有期，權益類資產配置比例上限也不同，不同持有期的養老目標基金業績不可簡單類比。

去年12月成立的廣發穩健養老目標一年持有期混合型FOF，截至4月12日的收益率為2.98%。在談及養老目標基金在長期收益與短期波動中如何做取舍時，廣發基金資產配置總監金亞表示，當前運作的養老目標基金仍然處于建倉期中，從控制凈值波動和下行風險角度控制權益倉位。養老產品是為了實現長期養老目標而設計的，但依然非常注重短期波動的管理，希望通過組合管理，對短期波動達到一個平滑的效果。如果短期波動過大，投資者可能接受不了，或者說這種管理的理念不能接受，這樣就會在產品鎖定期結束后退出，不利于養老產品長期目標的實現。

此外，今年成立的次新養老目標基金業績表現也非常突出。興全安泰平衡養老目標三年持有混合FOF成立不到３個月,漲幅已經超過１３％。

看好A股

和中高等級債券的組合

針對當前的市場環境，養老基金在各大類資產中如何配置，多家已在運作或正在籌備養老目標基金的公司給出了各自的方案。

萬家基金表示，對于中長期投資者而言，A股仍具配置價值，但短期需要警惕經濟疲軟、政策寬松不及預期、中美摩擦等負面因素。二季度股市仍有機會，但股價的上漲將回歸盈利基本面。重點關注估值與盈利匹配的公司，回避概念類炒作，看好代表新技術生產力和消費升級的領域。

固定收益方面，國債利率水平處于歷史低位，市場將呈現區間震蕩行情。目前主要關注質優中低等級信用債，享受相對的高票息收益。海外投資方面，海外利率下行空間有望打開，關注美債及黃金的相對收益。

南方富元穩健養老擬任基金經理黃俊稱，養老基金應從10年左右的長期角度看資產性價比，看好A股和中高等級債券的組合（特別是相對國內房地產的價值）。對原油投資偏謹慎，不過已有10%的下跌，謹慎程度有所下降，對美股則是依然不看好；中美長久期國債上漲符合預期且節奏和幅度都超預期，近期雙雙回撤，如果未來回撤幅度夠大，則可以再度關注。

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