截至目前，美國股市在四月里都可謂是風平浪靜，標普500指數沒有一天的漲跌幅是超過了1%。

同樣耐人尋味的還有，在3月26日以來的近17個交易日中，該指數高開15次，開盤累計漲幅97.9點，收盤上漲87.8點，也就是說近期股指除了消化隔夜漲幅外，什么也沒做，甚至還回調了10多點，完全就是在“吃老本”。

對此，來自華爾街的分析師開始懷疑，這是否意味著“暴風雨前的寧靜”？

其實這也并非空穴來風。近期，芝商所CBOE“恐慌指數”（VIX）也在持續下滑，截至上周五收盤報12.09，較去年高點回落2/3。值得注意的是，美國股市在2018年1月和10月分別出現大幅下跌前，VIX都曾徘徊于低點附近。

與此同時，還有美股成交量的萎縮和技術指標的背離，也都讓人無法忽視。

MarketWatch援引道瓊斯市場數據（Dow Jones Market Data）指出，上周一包括紐約證券交易所和納斯達克交易所在內的綜合交易量只有57億股，創下去年9月10日以來新低，還不及平安夜交易半天的水平；如果以10天平均值計算，則為9月12日以來新低。并且如果交易量在后半個月還未有起色，那么4月的平均交易量可能會創下2013年以來最差的4月表現。

美銀美林首席策略師Michael Hartnett對此表示，推動股票等風險資產上漲的一個關鍵力量——流動性正在接近頂峰，隨著美聯儲貨幣政策轉向對市場的支持作用逐漸消散，美股面臨見頂壓力。

美國銀行財富管理公司(US Bank Wealth Management)首席股票策略師Terry Sandven則認為，盡管股市在今年剩余時間內可能會走高，但是可能漲勢受限。因為自12月份的低點以來，股票價格穩步走高，而盈利增長放緩。這是一個長期的脫節。當盈利增長速度降低時，很難想象股票價格會有意義地走高。

而在技術指標方面，iSPYETF.com創始人Simon Maierhofer在4月7日發布的《利潤雷達報告》（Profit Radar Report)中提到，衡量資金流向變動的關鍵指標Chaikin Money Flow明顯背離，暗示著美股漲勢或接近尾聲。

目前標普500指數未來12個月動態市盈率已經升至17倍，不僅高于歷史均值15.5倍，距離公允價值17.4倍并不遙遠，這也限制了指數的上漲空間。

Maierhofer還在對標普500期貨的水平交易量（以價格計算而非日期交易量計算）進行分析后指出，標普500指數的當前阻力位在2920點左右，這也是其未能繼續大幅走高的另一個原因。

不過他也強調，美股在去年12月的大幅上漲之后，當前的上行勢頭仍然是積極的，因此并不建議做空，除非能夠標普500指數在達到2921后出現熊市逆轉，或者跌破2860點。

華爾街見聞 黃黛玉 封面圖來自攝圖網

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