中證君剛剛獲悉，首批7只科技創新主題基金正式獲得批文！ 截至中證君發稿，能看到批文的包括： 華夏科技創新混合型證券投資基金 嘉實科技創新混合型證券投資基金 富國科技創新靈活配置混合型證券投資基金 易方達科技創新混合型基金 工銀瑞信科技創新3年封閉運作混合型證券投資基金 南方科技創新混合型證券投資基金 匯添富科技創新靈活配置混合型證券投資基金 這距離2月22日首批科創主題基金申報僅僅過去8周時間。 這意味著，行動較快的基金公司可能明天就能發布產品招募文件，并迅速發行！有消息人士稱，銀行方面就發行科技創新主題基金早已做好準備。 華夏科技創新主題基金獲批 嘉實科技創新主題基金獲批 南方科技創新主題基金獲批 據中證君統計，截至4月22日發稿，已申報的科創板方向基金已達82只，獲得一次書面反饋的達65只。另外，根據相關政策要求，監管也允許現有可投資A股的公募基金投資科創板股票，主要是權益類的股混基金和2018年年中成立的6只戰略配售基金。 何為科創板方向基金？ 銀河證券基金研究中心曾表示，科創板基金與科技創新基金是有差異的。一般來說，科創板基金是指基金資產至少80%以上甚至全部投資科創板股票；科技創新基金是指基金資產投向科創板股票以及主板、中小板、創業板上同類型股票，尋求在整個滬深股市中進行科技創新類股票的投資。銀河證券基金研究中心把科創板基金與科技創新基金合稱“廣義科創板基金或科創板方向基金”。 銀河證券基金研究中心預測，最終會有200余只廣義科創板基金申報。并且，根據銀河證券基金研究中心的測算，預計公募基金3000億元資金可以參與科創板！其中戰略配售基金1000億元；存量股票市值調倉1000億元；新發行科創板方向基金1000億元。3000億元公募基金整裝待發進軍科創板！ 中證君了解到，部分基金在一次書面反饋后，進行了一些調整動作，僅從基金名字來看，有的將股票型和靈活配置混合型調整為混合型，有的則將開放式基金調整為封閉運作的基金。 工銀瑞信基金表示，公司為此專門組建科創板研究團隊，覆蓋TMT、醫藥、新能源及中游四個組，由8名相關行業板塊資深投研人員組成。工銀瑞信還專門引入具有豐富境內外TMT等高新技術領域估值研究和投資經驗的資深優秀投資人員，進一步提升科創板方向基金投資能力，為該基金爭取持續穩健的超額回報提供強大的投研保障。 南方基金副總經理兼首席投資官（權益）史博表示，南方科技創新混合基金主要投資于以新一代信息技術、高端裝備、新材料、新能源、節能環保、生物醫藥等科技創新領域的企業，投資范圍包括主板、中小板、創業板、科創板上市公司股票。基金可根據投資策略需要或市場環境變化，選擇將部分資產投資于科創板，也可選擇不投資于科創板。 易方達基金表示，公募基金不僅是個人投資者參與科創板投資的重要橋梁，也是科創板的重要機構投資者，其在科創板新股定價等環節發揮的作用將對資本市場產生深遠的影響。由于科創板具有允許非盈利公司上市、漲跌停限制相對寬松的特殊性，投資者不僅要有專業的投研定價能力，還必須有能力迅速做出投資判斷，而快速、準確的判斷能力必然根基于多年實踐探索形成的投研積累。 關于科創板方向基金，你應該知道這些 關于科創板方向基金，中證君采訪了多位基金經理、基金研究人士、基金銷售人士等資深基金從業者，就投資者可能最關心的10個問題整理如下： 1、申購科創板方向基金有門檻嗎？ 答：沒有。預計和普通公募基金一樣，采取無門檻的方式供投資者認/申購，1元或10元都可以買。根據現行規定，如果投資者自己直接投資科創板股票，需要具備50萬資產門檻和滿足2年證券交易經驗的適當性要求。現有A股市場符合條件的個人投資者約300萬人，不滿足要求的人群可以通過認/申購公募基金的方式參與。 2、目前已知的科創板方向基金類型有哪些？分別適合怎樣的投資者購買？ 答：根據基金的運作方式，大致分為兩類。 第一類：封閉運作的科創板/科技創新基金。如“鵬華科創板3年封閉運作靈活配置混合型證券投資基金”等。這類基金對于投資科創板股票的下限比例往往會有限制，同時采取封閉運作，因此參與科創板的程度理論上最高，后期會轉型并在交易所上市來增強流動性。按照銀河證券基金研究中心的說法，這類封閉式基金將是之前6只戰略配售基金的進一步擴充，這類基金專司發行時的戰略配售任務。 這類基金適合2至3年內手上有閑置資金，想較高程度參與科創板投資，尤其希望能間接參與科創板企業戰略配售、并能接受較高風險的長期投資者持有。 第二類：開放式的科技創新主題基金。這一類里又分混合型基金和股票型基金。 混合型基金，如“華夏科技創新混合型證券投資基金”等。這類基金既可以投資科創板股票，又可以投資A股其他板塊的科技類股票，對投資科創板股票的比例限制較前一類基金相對較低。其中，靈活配置混合型基金，可以在股票和其他大類資產之間做較大比例靈活切換的基金，具體的股票配置比例需要根據基金合同公布的策略來區分。 同時，值得注意的是，混合型基金中還有一類名字中帶有“科創板”字樣，如“廣發科創板精選混合型證券投資基金”等，相較于上述提到的混合型基金，可能參與科創板股票的投資比例更高。（具體以基金合同為準） 另外，萬家基金申報了兩只LOF，即上市型開放式基金，為“萬家科瑞科創板靈活配置混合型證券投資基金（LOF）”“萬家科創板靈活配置混合型證券投資基金（LOF）”。這類基金在發行結束后，投資者既可以在指定網點申購與贖回基金份額，也可以在交易所買賣該基金。流動性相較更好，也具備在一二級市場中套利的可能。 綜上所述，開放式的科技創新主題混合型基金適合想適度參與科創板股票投資、能承受中等風險，并對流動性有一定要求的投資者。 股票型基金，如“華商科技創新股票型證券投資基金”等。這類基金既可以投資科創板股票，又可以投資A股其他板塊的科技類股票，同時資產組合中的股票投資比例需在80%以上。 這類基金適合想適度參與科創板股票投資、能承受較高風險，并對流動性有一定要求的投資者。 3、除了科創板方向基金，還有哪些基金可以參與科創板投資？ 答：除了科創板方向基金，還有兩類基金也可以參與科創板投資。 第一類：戰略配售基金，即匯添富3年戰略配售、南方3年戰略配售、華夏3年戰略配售、招商3年戰略配售、易方達3年戰略配售、嘉實3年戰略配售。所謂戰略配售，是股票發行人與戰略投資者通過事先簽署配售協議的方式來約定向后者配售的股票總量、發行占比及持有期限等。參與戰略配售的戰略投資者不必參與新股的網下詢價或網上申購，對其也無持倉市值要求。 通過戰略配售基金參與科創板，可能存在一些優勢：持股數量大，獲配有保證，且至少持有12個月，通過長期持有分享企業的成長收益；無需被動承擔股票市值波動，即基金無需為打新而被動建倉股票。總體來看，戰略配售基金適合既想最早參與科創板企業戰略配售、又想參與A股其他板公司戰略配售的投資者。 第二類：科技類主題基金，現有可投資A股的公募基金均可投資科創板股票，其中科技類主題基金尤其值得關注。中證君篩選出名字中帶“創新”或“科技”的普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、靈活配置型基金，近90只。業內人士指出，現有的科技主題基金，可在現有投資范圍的基礎上增加對科創板的投資，適合既想適度參與科創板投資、又想把握A股其他板科技類公司機會的投資者。 據銀河證券基金研究中心測算：預計公募基金3000億資金可以參與科創板，其中戰略配售基金1000億；存量股票市值調倉1000億；新發行科創板方向基金1000億。 4、科創板方向基金，相較于現有的傳統公募基金，在投資科創板上會更有優勢嗎？ 答：有。 根據中證君已了解到的情況，部分科創板方向基金，除了擬任的基金經理外，基金公司還安排了一級、一級半市場的投研力量介入到基金日常研究管理中，為未來可能實現的打新、定增策略做相應的技術和人員準備。科創板企業估值與二級市場迥異，機構對科創板IPO的定價話語權將大幅提升，因此對機構的估值定價能力要求更高，人員配置更高，基金獲得潛在收益的可能性越高。 不過，如果只是想有限度地參與科創板投資，并且還想參與A股其他板塊科技類企業的成長，也可以選擇專注于科技創新企業甄選的現有公募基金。 5、哪類公募基金可參與科創板股票發行的戰略配售？ 答：4月16日，上海證券交易所發布的《上海證券交易所科創板股票發行與承銷業務指引》（以下簡稱《指引》）明確，符合條件的公募基金可參與科創板股票發行的戰略配售，包括以公開募集方式設立，主要投資策略包括投資戰略配售股票，且以封閉方式運作的證券投資基金。 通力律師事務呂紅和陳穎華表示，根據《指引》,公募基金參與戰略配售應同時滿足如下條件：一是封閉方式運作，包括封閉式基金,以及定期開放基金、“先封后開”基金的封閉運作期內均可參與戰略配售；二是投資策略包括戰略配售策略；三是符合發行人和主承銷商在招股意向書和初步詢價公告中披露的戰略投資者標準。同時，《指引》要求，同一基金管理人僅能以其管理的一只證券投資基金參與本次戰略配售。 6、科創板方向基金在哪兒買？ 答：具體以基金公司公告為準。但根據以往經驗，基金公司直銷平臺、各大銀行代銷渠道、各大第三方銷售的電商平臺，應該都可以買。科創板方向基金應該會是基金公司下半年發力營銷的品種之一。 7、科創板方向基金打新收益大致會有多少？ 答：目前針對科創板打新的收益還存在一定分歧。 部分基金經理表示，科創板采用機構詢價的方式確定發行價，未來出現大規模破發的可能性不大。長期來看，科創板相關標的走勢特征將更接近港股市場。據統計，近四年港股市場新股首日漲幅大于0的概率分別為60%、77%、75%，73%，即便是行情不佳的2018年，港股市場新股平均開盤漲幅仍超17%。 此外，科創板前5個交易日沒有漲跌停限制，個股發行市盈率、發行市值等多重因素均會影響打新收益率。投資者還是要警惕破發的風險。在產品整體規模上，業內人士表現出驚人一致，均希望基金規模越小越好，如此一來，打新收益能更多體現在產品凈值中。雷昕提到，1.5億-2億的產品規模對于這一策略較為合適。 8、哪些基金公司能發行科創板方向基金，大型基金公司具有優勢嗎？ 答：都可以申請發行，不過大基金公司可能更具有優勢。投資科創板股票比拼的是基金公司的專業投資能力，包括對企業的估值能力、項目篩選能力，以及基金公司自身的人才儲備等等。在這次申報科創板方向基金中，雖然也有部分中小型基金公司的身影，但大基金公司的優勢可能更明顯。 9、申購科創板方向基金相比直接參與科創板的優勢有哪些？ 答：第一，若選擇直接投資科創板某個標的，投資風險較為集中且風險較大，參與投資的必須是合格投資者。而科創板方向基金是作為一籃子科創板標的的組合，分散投資，投資風險低于單一科創板標的的投資風險。 第二，科創板背后是專業機構投資者在運作，股票價格也會受投資者買賣股票數量多少和多空力量強弱的影響，專業機構投資者的投資能力更強。 10、目前是配置科創板方向基金的好時機嗎？ 答：業內人士預計，無論從國家發展戰略還是科技行業發展的角度，目前都是通過科創板方向基金配置科創板企業的好時機，但還需根據個人風險偏好和能力而定，穩健型投資者可以選擇“先觀望、再投資”；風險偏好高的投資者可按適當比例投資。從目前的核準節奏看，首批獲批的科技創新主題基金和此前6只戰略配售基金很有可能最先參與到科創板的投資中。 附表1： 附表2： 中國證券報徐文擎李惠敏封面圖來自攝圖網