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4月25日上午，在昨晚公布業(yè)績靚麗的一季報后，貴州茅臺酒股份有限公司（下稱貴州茅臺.600519SH)并未如市場期待，創(chuàng)出股價新高，成為A股唯一的千元大股，和國際烈酒巨頭帝亞吉歐同處千元股價位。前一日，貴州茅臺盤中摸高990元，距千元股價一步之遙。今日上午收盤時，茅臺股價回調至965元，上證指數(shù)下跌22個點。

4月24日晚間，該公司發(fā)布一季報顯示，年初到3月底，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入216億元，同比增長23.92%，實現(xiàn)凈利潤112億元，同比增長31.91%。該增幅和4月8日該公司發(fā)布的第一季度主要經營數(shù)據公告保持一致。一大亮點是，貴州茅臺的銷售凈利率同比去年一季度乃至去年全年均有所提升，從產品結構上進一步向高附加值產品延伸。今年，貴州茅臺制定的經營目標是營業(yè)收入同比增長14%左右，顯然，一季度數(shù)據實現(xiàn)了“開門紅”。

正是在貴州茅臺的良好業(yè)績基本面和對未來的旺盛需求預期下，多家券商不斷調高對茅臺股價的估值。但21世紀經濟報道記者注意到，4月18日，彭博咨詢指出，在跟蹤貴州茅臺的39家機構分析師之中，有38人都給出了“買入”評級，唯獨晨星（MorningstarInc.）分析師AllenCheng給出了“賣出”評級。在AllenCheng所涵蓋的17只股票中，只有一個是買入評級。

AllenCheng給茅臺今年底的目標價只有830元，其理由是“現(xiàn)在股價漲得比較多，超過公允價值，短期內不會再做調整，要到第二季度業(yè)績公布再看看是否超預期或者不如預期，”AllenCheng在接受媒體采訪時對茅臺的股票價位稱，目前不是長期投資進場好位置，“現(xiàn)在的價格已經消化了直到明年年底的利多。”

并不是進場的投資者都等到了享受茅臺股價上千元的豪門盛宴。從公開財報來看，國家隊——中國證券金融股份有限公司（下稱證金公司）從2015年下半年大舉建倉，躋身貴州茅臺第三大股東后，便一路減持。

2015年年報顯示，到年末，證金公司雖是貴州茅臺第三大股東，但持股比例略有下調，從占比2.99%下調至2.57%，持股依然高達3000多萬股。2016年，證金公司繼續(xù)減持貴州茅臺為2900萬股，持股2.35%。2017年，證金公司貴州茅臺第三大股東地位不保，大舉減持至1600萬股，成為第四大股東。去年，茅臺股票再遭證金公司套現(xiàn)一半，其手中僅剩800萬股。至此，證金公司僅持有占貴州茅臺總股本0.64%的股票，股東排名滑到第6，如此倉位一直持續(xù)到今年3月。證金公司減持的三年內，茅臺股價經歷了從250元左右跌至160多元，再一路爬高過300元、400元、700元乃至800元大關的波段高峰時刻。

證金公司是經國家同意，中國證券監(jiān)督主管部門批準，由上海證券交易所、深圳證券交易所和中國證券登記結算有限責任公司共同發(fā)起設立的證券類金融機構。公司于2011年10月28日成立，注冊資本金75億元，主要為證券公司融資融券業(yè)務提供轉融通服務。業(yè)內人士表示，其作為國家隊持股上市公司，更多是發(fā)揮穩(wěn)定市場的作用。

在貴州茅臺前十大股東中，去年，香港中央結算有限公司、中國工商銀行－上證50交易型開放式指數(shù)證券投資基金、GICPRIVATELIMITED（新加坡政府投資公司）、深圳市瑞豐匯邦資產管理有限公司－瑞豐匯邦三號私募證券投資基金均選擇了增持該股票。

事實上，早在2017年11月17日，貴州茅臺董事會曾對當時股價邁過700元大關左右發(fā)布過風險提示公告，就相關情況說明提示如下：“最市場上的一些討論和觀點，尤其是關于公司過高的目標股價及估值均不代表公司的態(tài)度，希望廣大投資者和消費者理性看待，審慎決策。”這則公告中，貴州茅臺還表示，近期公司股價上漲幅度較大，公司將繼續(xù)做好生產經營各項工作，也鄭重提請廣大投資者注意投資風險，理性投資，不要盲目跟風。

在貴州茅臺抵達千元股價曾一步之遙，茅臺近期業(yè)績利好出盡，千元股之后的走勢和風險，茅臺董事會是否將有所提示？目前尚未有任何跡象。